來(lái)源：金十?dāng)?shù)據(jù)

　　美國(guó)債務(wù)上限的暫停期將于明年1月1日結(jié)束，投資者已經(jīng)開始緊鑼密鼓地備戰(zhàn)．．．．．．．

　　即使距離民主、共和兩黨就美國(guó)債務(wù)上限“攤牌”還有六個(gè)多月的時(shí)間，投資者也已經(jīng)在計(jì)劃調(diào)整投資組合以應(yīng)對(duì)危機(jī)。

　　美國(guó)債務(wù)上限將于1月1日恢復(fù)，這給政策制定者帶來(lái)壓力，迫使他們?cè)谪?cái)政部的借款權(quán)限最終耗盡之前找到解決方案。盡管市場(chǎng)參與者在過去十年中多次應(yīng)對(duì)這一問題，但債券市場(chǎng)的前端仍有可能受到違約威脅的沖擊。在去年發(fā)生的最近一輪危機(jī)中，美國(guó)國(guó)庫(kù)券收益率一度升破7%。

　　投資者和策略師表示，這將迫使他們考慮將更多現(xiàn)金存入美聯(lián)儲(chǔ)隔夜逆回購(gòu)協(xié)議工具（RRP）。雖然RRP的收益率較低，但比其他投資更安全、流動(dòng)性更強(qiáng)。

　　“我們已經(jīng)經(jīng)歷過多次這樣的災(zāi)難了，” Allspring Global Investments高級(jí)投資組合經(jīng)理Mike Bird表示。他上周在匹茲堡的Crane‘s Money Fund研討會(huì)上發(fā)言時(shí)指出，這將是他第十次經(jīng)歷債務(wù)上限問題。

　　當(dāng)財(cái)政部需要更多資金來(lái)維持聯(lián)邦政府運(yùn)轉(zhuǎn)并支付社會(huì)保障和醫(yī)療保險(xiǎn)等義務(wù)時(shí)，國(guó)會(huì)可以提高或暫停美國(guó)債務(wù)上限。

　　一旦債務(wù)接近突破限額或債務(wù)上限的暫停期結(jié)束，財(cái)政部就會(huì)采取一系列特別措施，確保有足夠的借款權(quán)限，在達(dá)成協(xié)議之前將債務(wù)維持在限額以下。這些措施包括大幅削減國(guó)庫(kù)券拍賣規(guī)模和暫停向公務(wù)員賬戶付款。

　　一些人預(yù)計(jì)，隨著債務(wù)上限越來(lái)越接近恢復(fù)，政府將在今年晚些時(shí)候減少國(guó)庫(kù)券供應(yīng)。

　　道明證券（TD Securities）美國(guó)利率策略主管Gennadiy Goldberg表示：“趕緊買，而且要大量買，因?yàn)橐院蟮钠睋?jù)數(shù)量會(huì)越來(lái)越少。今年是這波發(fā)行潮的尾聲。”

　　道明銀行預(yù)計(jì)，美國(guó)將在2025年夏末耗盡其借款權(quán)限，2025年凈發(fā)行1700億美元的票據(jù)。

　　政府立法表明，債務(wù)上限的恢復(fù)可能不會(huì)像過去的債務(wù)上限危機(jī)那樣嚴(yán)重，但這總是會(huì)帶來(lái)一種不可預(yù)測(cè)的氣氛，特別是在選舉年。

　　上一次出現(xiàn)過多現(xiàn)金追逐過少資產(chǎn)的現(xiàn)象是在2022年末，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)RRP余額飆升至2.55萬(wàn)億美元的峰值。2023年6月暫停債務(wù)上限生效后，財(cái)政部向市場(chǎng)發(fā)行了大量票據(jù)，使貨幣基金得以重返收益率更高的資產(chǎn)。

　　美國(guó)銀行美國(guó)利率策略主管馬克·卡巴納（Mark Cabana）預(yù)計(jì)，隨著財(cái)政部現(xiàn)金和抵押品水平之間的不平衡加劇，貨幣市場(chǎng)基金將再次轉(zhuǎn)向RRP。

　　資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄6.12萬(wàn)億美元的貨幣市場(chǎng)基金是美國(guó)國(guó)債的最大持有者，國(guó)庫(kù)券和其他類似現(xiàn)金的工具通常構(gòu)成貨幣市場(chǎng)投資組合的大部分。自2023年初以來(lái)，這些基金已經(jīng)消化了價(jià)值約2.2萬(wàn)億美元的國(guó)債——并預(yù)計(jì)會(huì)盡可能長(zhǎng)時(shí)間地繼續(xù)購(gòu)買。

　　但隨著美國(guó)的債務(wù)正在接近無(wú)法償還的臨界點(diǎn)，美國(guó)國(guó)債違約的可能性越來(lái)越大。因此，盡管基金經(jīng)理知道債務(wù)上限解決后他們會(huì)迎接更多票據(jù)供應(yīng)，但他們還是不愿意經(jīng)歷這個(gè)過程。

MACD金叉信號(hào)形成，這些股漲勢(shì)不錯(cuò)！

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責(zé)任編輯：郭明煜