近期隨著A股市場持續震蕩，權益類公募產品整體出現較大回撤。在此環境下，多只紅利類策略產品以及固收類產品業績“脫穎而出”，領漲公募市場，部分產品今年以來收益率甚至高達7%以上。

　　短期來看，業內人士認為，市場毫無疑問處于歷史級別的高性價比區域。但與一般底部不同的是，目前籌碼結構并未出清，特別是定價景氣賽道和科技主題的籌碼未出清。穩定資本市場預期的政策仍有待持續催化，更加均衡的風格將取得更好的效果。

　　紅利與固收“齊頭并進”

　　Wind數據顯示，截至2月2日，今年以來，公募市場上各類型基金基本呈現下跌態勢，僅有貨幣市場型基金年內平均收益率為正；債券型基金、另類投資基金緊隨其后，年內平均跌幅在0.1%以內。

　　結合具體產品來看，今年以來收益率居前的權益類基金大多重倉紅利類資產，例如基金經理周文超管理的浙商匯金轉型升級A、許拓管理的永贏股息優選A年內收益率均已超7%，賈成東管理的招商科技動力3個月滾動持有股票A、招商景氣精選股票A等5只基金年內收益率均在5.8%以上。

　　根據2023年四季報，上述基金的前十大重倉股主要集中在金融、能源、公用事業、電信服務等板塊，例如賈成東旗下五只基金的前十大重倉股均涵蓋長江電力、農業銀行、建設銀行、工商銀行、中國神華、中國移動、中國電信；永贏股息優選A的重倉股則更偏向電力等能源板塊，例如中國核電、華潤電力、浙能電力等。

　　此外，匯添富中證能源ETF、景順長城納斯達克科技ETF、建信滬深300紅利ETF以及多只跟蹤富時中國國企開放共贏指數、中證銀行指數等指數產品今年以來的收益率同樣居前，均在5%以上。

　　隨著央行宣布降息以及近期市場對降息預期提升，債市同樣大幅升溫，長債利率持續下探。其中，鵬揚中債-30年期國債ETF、景順長城中債1-3年國開行債券指數A今年以來收益率已經分別高達4.14%、3.82%；國泰惠豐純債債券、天弘招享三個月定開債券發起、中海豐盈三個月定期開放債券等中長期純債型基金年內收益率均在2.5%以上。

　　均衡風格效果或更佳

　　當前，低利率環境給資產配置帶來一定挑戰。

　　通過對比美歐日的過往表現，海通國際研究部表示，在利率快速下行區間，債券市場長期慢牛，存款資產能獲得穩定收益。如果低利率能夠和擴張型財政政策配合發力，帶動經濟逐步企穩，股市、房地產也有望跑贏其他資產。

　　隨著國債收益率持續下行，長江證券策略團隊表示，以險資為代表的長期配置資金或繼續流入。權益配置偏好方面，險資偏好收益相對穩定的高股息標的，股息率越高的標的權重越大。因此，在未來保險公司權益資產配置比例提升背景下，高股息標的作為險資進行長期配置的主戰場性價比凸顯。

　　不過，富國中證紅利指數增強基金經理徐幼華也提示了紅利策略的相應風險。一方面，當市場或者經濟回暖時，前期下跌較多或者經濟敏感型的行業可能反彈幅度會超過紅利類策略；另一方面，如果紅利類策略短期上漲過多，估值抬升，該策略吸引力將減弱。

　　短期來看，申萬宏源研報認為，市場毫無疑問處于歷史級別的高性價比區域。但與一般底部不同的是，目前籌碼結構并未出清，特別是定價景氣賽道和科技主題的籌碼未出清。

　　“高股息、穩增長確實是短期催化劑集中的方向，但風格演繹帶來的劇烈波動，還是與籌碼結構問題直接相關。反過來，極致的風格演繹又加劇了籌碼結構的問題。所以，穩定資本市場預期的政策仍有必要持續催化，風格更加均衡將取得更好的效果。”申萬宏源研報建議。

　　（原標題：紅利與固收基金齊發力 逆勢收獲“穩穩的幸福”）

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP