上證報中國證券網訊（記者 林淙）12月15日，上交所在中國證監會的統籌部署下，對主板、科創板規范運作指引現金分紅相關條款及《上海證券交易所上市公司自律監管指引第7號——回購股份》（簡稱“《回購股份指引》”）等規則進行了修訂完善，并公開發布。

　　前期，中央金融工作會議提出“更好發揮資本市場樞紐功能”。現金分紅和股份回購作為暢通資本市場投融資良性循環和穩定市場預期的重要途徑，是資本市場重要的基礎性制度安排。

　　據悉，上交所此次發布分紅及回購新規，旨在引導上市公司積極合理分紅，增強回購股份的積極性和便利度，進一步維護市場平穩運行，提升投資者回報水平。

　　修訂分紅規則：引導公司更好回報投資者

　　具體來看，上交所此次修訂分紅相關規則主要包括兩方面內容。

　　一方面，進一步強化提高現金分紅的導向。引導不分紅或分紅少的公司加大分紅力度。對存在特定情形的上市公司進一步強化信息披露義務，引導公司提高分紅比例，更好地回報投資者。鼓勵公司在符合利潤分配的條件下增加現金分紅頻次，穩定投資者分紅預期。

　　另一方面，督促公司合理確定分紅方案。對于存在重大經營風險、資產負債率高且經營性現金流不佳等情形的公司加強約束，防范對公司生產經營、償債能力等產生不利影響。

　　修訂回購規則：提高便利度并健全約束機制

　　上交所此次對回購規則的修訂，則主要著眼于提高股份回購便利度和健全回購約束機制兩方面。

　　一方面，降低回購門檻，提高股份回購便利度。具體來看，包括放寬“護盤式回購”條件，將觸發條件之一“連續 20 個交易日內公司股票收盤價格跌幅累計達到 30%”調整為“累計達到 20%”，降低觸發門檻。增設一項“護盤式回購”的條件，將“股票收盤價格低于最近一年最高收盤價格 50%”作為觸發條件之一，增加回購便利。取消禁止回購窗口期的規定，包括年報、半年報、季報、業績預告、業績快報的回購窗口期，后續將加強回購交易監控，加大事中事后監管力度。適度放寬上市公司回購基本條件，將條件之一的“上市滿一年”調整為“上市滿六個月”，滿足新上市公司回購需求。優化回購交易申報的禁止性規定，根據收盤集合競價規則，將原限制收盤前半小時不得回購交易申報，調整為收盤集合競價階段不得申報。取消每日回購股份的數量限制，包括“每5個交易日回購股份的數量，不得超過首次回購股份事實發生之日前5個交易日該股票成交量之和的25%”等相關要求。

　　另一方面，進一步健全回購約束機制。鼓勵上市公司形成實施回購的機制性安排，增加“鼓勵上市公司在章程或其他治理文件中完善股份回購機制，明確股份回購的觸發條件、回購流程等具體安排”的規定。要求觸及護盤式回購條件時，董事會應當及時了解是否存在對股價可能產生較大影響的重大事件和其他因素，充分聽取股東關于公司是否應實施股份回購的意見和訴求。

　　滬市公司持續強化分紅回購力度

　　上交所歷來高度重視上市公司分紅回購，并在中國證監會領導下，不斷完善相關規則，引導上市公司持續穩定實施現金分紅。

　　據統計，近年來，滬市公司現金分紅總額逐年提高，由2017年度的8958億元增長至2022年度的1.72萬億元，5年接近翻番；總體現金分紅比例保持在30%以上且逐年提高，2022年度已達到40%，投資者獲得感持續增強。

　　聚焦近三年數據，滬市公司分紅規模逐年增長，2022年現金分紅總額1.72萬億元，較2019年增長了59%，年均復合增速超26%。同時，滬市公司分紅的頻次也在加大。以半年報和三季報進行期中分紅和推出特別分紅的公司數量來看，2019年這個數據只有49家，而到今年已經達到102家，翻了超過一倍。764家滬市公司已經連續3年的分紅比例超30%，117家公司連續3年的分紅比例超50%；107家公司連續3年派現金額達到10億元以上；其中六大行、中石油、中石化、長江電力、貴州茅臺、中國平安等17家公司連續3年分紅超百億元。

　　從股息率看，按12月15日的收盤價和近一年累計分紅金額計算，滬市297家滬市公司近一年股息率達到3%以上，124家公司的股息率超過5%，較2019年增加了超4成。其中，中遠海控、中國神華、兗礦能源、陜西煤業等12家公司股息率達到10%以上。

　　從持續性看，海螺水泥、大秦鐵路、工商銀行等47家公司連續3年的股息率保持在5%以上。

　　回購方面，今年以來，滬市公司踴躍回購，新增回購方案309家次，計劃回購金額上限近800億元，較去年分別增長25%、37%，其中15家千億以上市值的公司披露回購計劃。從實踐來看，回購在提升每股價值，維護市場平穩運行和健康發展方面均發揮了重要作用。

　　下一步，上交所表示，將在中國證監會的指導下，切實做好現金分紅和回購規則的落地執行，進一步引導上市公司積極合理分紅、加大回購力度，主動擔當維護市場平穩，持續穩定回報投資者，營造投融資良性互動的市場環境。

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責任編輯：李桐