專題：回顧|2023新浪財經(jīng)分析師大會 李蓓、劉元瑞、李迅雷等大咖出席

　　11月24日，2023分析師大會暨第五屆新浪財經(jīng)“金麒麟”最佳分析師頒獎盛典隆重召開。盛松成、李迅雷、劉元瑞、李蓓等300名專家、學者、行業(yè)掌舵者、頂級基金經(jīng)理、首席分析師齊聚上海，共同探討未來機遇與挑戰(zhàn)。

　　南方基金副總經(jīng)理、基金經(jīng)理史博在會上發(fā)表了名為《買方的投研如何高質(zhì)量發(fā)展》的主題演講。他表示如何利用人工智能是高質(zhì)量的買方投研體系現(xiàn)在面臨的巨大挑戰(zhàn)，也是巨大的機遇。應對這個挑戰(zhàn)，最好的辦法就是把主動投資回歸到長期投資、價值投資、理性投資上來。國內(nèi)外的資產(chǎn)管理機構(gòu)都應完善自己團隊內(nèi)部的框架體系，把內(nèi)部數(shù)據(jù)和外部數(shù)據(jù)進行有效地結(jié)合，利用AI技術，完善投資決策流程。

　　以下為演講原文：

　　史博：尊敬的各位嘉賓、各位優(yōu)秀的分析師，今天我在這里非常高興跟大家分享一個小小的主題《買方的投研如何高質(zhì)量發(fā)展》。

　　今天的主角應該是各位賣方的分析師，所以我們買方在這里做一個陪襯，講一個我們面臨的挑戰(zhàn)和需求。任何一個行業(yè)，要想高質(zhì)量地持續(xù)發(fā)展，最重要的是找到當前核心的挑戰(zhàn)，做好挑戰(zhàn)的應對準備，全面地擁抱挑戰(zhàn)，迎接挑戰(zhàn)。

　　對于買方投研或者整個投資研究體系來講，最大的挑戰(zhàn)就是AI的滲透。這兩年量化投資非常得火爆，可以說在投資領域中，量化投資跟AI是最為接近的。AI這兩年發(fā)展之前，從AlphaGo出來之后大家就明白了，在一個游戲類的有限決策的框架之下，可能人類的決策戰(zhàn)勝不了人工智能，AlphaGo無論是在圍棋領域，還是在國際象棋領域，都能夠把人類給打敗。

　　現(xiàn)在如果我們在投資領域做一個多系統(tǒng)的高頻決策，不敢說是一個結(jié)論，但是個人很大概率難以戰(zhàn)勝人工智能。在高頻交易上，在大眾心理對投資影響越來越大的時候，如何把握大眾投資心理方面，它是有一定的規(guī)則，并且有大量的數(shù)據(jù)在背后進行支持的時候，個人的主觀決策就很難戰(zhàn)勝人工智能的決策了，這是主動投資面臨的非常巨大的挑戰(zhàn)。

　　應對這個挑戰(zhàn)，最好的辦法就是把主動投資回歸到長期投資、價值投資、理性投資上來。當我們的投資決策是基于對企業(yè)長期價值的分析、判斷以及對行業(yè)長期趨勢預判的時候，主動投資目前還可以有一定的優(yōu)勢，而且這個優(yōu)勢在現(xiàn)在的環(huán)境中也需要比較長的時間才能夠顯現(xiàn)出來。這時候也需要賣方在研究中，給我們的買方投資決策給予更多基于企業(yè)長期價值分析判斷上的支持。賣方每年產(chǎn)生的報告幾十萬篇，單純靠個人來讀都讀不了，當然現(xiàn)在可以借助于AI進行快速要點的掃描，這時候也給買方提出了另外一個要求。無論是國內(nèi)還是國際海外的資產(chǎn)管理機構(gòu)，都在這方面進行不斷地努力，完善自己團隊內(nèi)部的框架體系，我們南方基金也在做這方面的工作。最早和最容易做的是算法交易的使用，在投研體系中的搭建中把過去知識和投研方法積累到系統(tǒng)中來，同時再把內(nèi)部數(shù)據(jù)和外部數(shù)據(jù)進行有效地結(jié)合，利用AI技術，完善投資決策流程。

　　另外我們面臨的非常大的挑戰(zhàn)是，內(nèi)部團隊體系的建設，也需要賣方給我們很多支持。在買方里面，它的投資研究很大程度一方面相當于AI訓練過程，一方面是推理過程。初級研究員更多的在團隊內(nèi)可能是訓練，我們要把這些研究員由初級訓練到高級和成熟的研究員，同時他可能要有一定的判斷決策的角色，而對于基金經(jīng)理主要的角色是判斷、分析，并通過分析對市場的投資機會進行判斷，但是這個判斷不能是空穴來風和空中樓閣的判斷，要和自己的研究框架和自身的研究結(jié)合起來，要和團隊結(jié)合起來。這一結(jié)合過程中，隨著體系的完善和復雜化，越來越需要智能化的支持和賣方的支持。

　　高質(zhì)量的買方投研體系現(xiàn)在面臨的巨大挑戰(zhàn)，也是最大的機遇——如何利用人工智能有效地對我們的信息高效地進行分析，并輔助形成有效的決策，謝謝大家！

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責任編輯：石秀珍 SF183