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◎上海證券報記者 徐蔚
近幾個月來，一系列政策舉措落實落地，對扭轉市場情緒與預期起到了積極作用，A股活躍之勢漸露端倪。著眼長遠，資本市場一朝一夕的活躍不能完全滿足經濟發展需要，更重要的是打好短期應對與長期變革“組合拳”，從根本上優化完善A股生態，促進資本市場長久繁榮。
投融資不平衡、投資回報率偏低……這些短板制約著資本市場功能的正常發揮。推動資本市場長久活躍和健康發展，亟須對A股市場實施切實有效、有力的措施，標本兼治，從提高優質企業供給著手平衡融資生態，以增強獲得感為目標完善投資生態，圍繞投資者保護優化監管生態。只有補足“短板”，A股市場才能真正踏上良性循環的道路。
提高上市公司吸引力，是資本市場長久活躍的核心任務。決定市場長期走勢的是經濟基本面和上市企業本身。在經濟增長換擋轉型的關鍵階段，宏觀調控部門和金融監管部門應當協同發力，共同為中國經濟培育新增長點，扶持科技創新，支持優質公司上市，讓投資者分享到經濟高質量發展的成果。
一個健全且完善的融資生態還須充分發揮“過濾器”的作用。它不僅要允許優秀的公司通過進入市場進行募資和交易，同時也要允許已經不具備交易條件的上市公司退出市場。A股市場整體退市率相比成熟市場依然偏低，要看到其中的差距，找到并打通退市的“堵點”，讓退市機制真正發揮作用。
優化投資交易生態，是資本市場長久活躍的關鍵舉措。資本市場不僅僅是融資市場，同時也是投資市場。因此，要加大投資端改革力度，引入更多公募基金、社保基金、保險資金、企業年金及境外中長期資金，在改善投資者結構的同時，提高投資者話語權，保障投資者參與權和監督權。
投資交易端改革的最終目的是營造良好投資環境與賺錢效應，形成“慢牛”“長牛”的良性格局。A股投資者數量龐大，提高投資者財產性收入，將間接發揮促消費、擴內需的作用，進而對經濟發展產生積極影響。
健全投資者保護機制，是資本市場長久活躍的基礎功課。保護中小投資者合法權益是資本市場監管的核心內涵，這是由我國投資者結構決定的。數據顯示，A股市場以一般法人和個人投資者為主，分別占比44%和33%；機構投資者占比僅18%。保護投資者權益，將進一步夯實資本市場長久活躍的基石，讓中小投資者真正享受到經濟發展和資本市場改革的紅利。
以保護中小投資者為抓手，推進監管優化、完善制度建設、普及投資者教育，是進一步夯實資本市場持續健康穩定發展基礎的有效手段。
業內人士建議：通過投保工作完成監管升級。將中小投資者保護、稽查執法和常態化監管工作有效結合，并且將投資者權益保護納入整個監管工作的始終，貫徹到各個環節，實現“投資者受保護-市場健康發展-投資者受益-市場長期活躍”的良性循環。
通過制度建設和落實嚴厲打擊違法犯罪行為。對違法違規行為的參與者，要依法訴訟和懲治，并讓其承擔相應的賠償責任，以提高違法和違規行為的成本，從而對潛在的違法違規者產生威懾作用。
加強向投資者普及經濟金融知識，讓其具備“投資有風險，入市須謹慎”的風險意識。經濟發展具有周期性，資本市場在合理區間的漲跌屬于正常現象。投資者需要結合自身的資源稟賦和所受的約束條件，通過理性分析作出投資決策。
總之，資本市場是個復雜系統。促進資本市場長久活躍，需要市場各方齊心協力、通力合作。有理由堅信，在我國經濟長期向好的基本面支撐下，資本市場必將真正探索出一條長期健康發展的路徑。
責任編輯：郝欣煜
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