來源：華爾街見聞

　　軟銀第二財季和上半財年營收均增長，不過連續四個季度凈虧損，上半年虧損更是翻了11倍至約93億美元。其中，愿景基金季度再度轉虧，有媒體稱對WeWork總損失或為143億美元。軟銀CFO證實重新進入投資模式，“AI將是主要戰略”，孫正義曾稱“要么擁抱AI，要么滅亡”，今年押注顛覆運輸和物流的自動駕駛技術。

　　11月9日周四，因昔日共享辦公獨角獸WeWork申請破產而再度被推上輿論風口浪尖的日本軟銀集團，公布了財年第二季度財報，即2023自然年三季度業績。

　　軟銀第二財季和上半財年營收均增長，連續四個季度凈虧損，上半年虧損翻了11倍

　　當季軟銀集團營收同比增3.7%至1.67萬億日元（約合110億美元），基本符合市場預期。

　　但季度凈虧損9311億日元（合61.7億美元），是連續第四個季度虧損，上年同期曾通過出售阿里巴巴股票套現獲得凈盈利3萬億日元，市場原本預期截至9月的季度仍能盈利近2803億日元。

　　軟銀稱，當季利潤指標中還因日元貶值而損失了1830億日元，主要由于以美元計價的負債造成。

　　從今年4月開啟財年到9月為止的上半年內，軟銀集團共虧損1.41萬億日元（約93億美元），是上年同期虧損1291億日元的近11倍；總營收3.23萬億日元，同比增長1.4%，上年曾增近7%。

　　愿景基金季度轉虧，上半財年投資WeWork損失超15億美元，對后者總虧或143億美元

　　在市場最關心的投資業務中，剛剛在2023自然年二季度扭虧為盈的軟銀愿景基金，整體在三季度轉虧2589億日元（約17億美元），但較上年同期的虧損1.02萬億日元（約67.5億美元）大幅收窄了75%，上季曾因科技股價抬頭而盈利610億日元，為六個季度里首次實現投資收益。

　　這主要是由于2017年成立的首支愿景基金（SVF1）在自然年三季度實現了213億日元的投資收益，為連續第二個季度收益為正，得益于軟銀旗下的芯片設計公司Arm在9月成功美國IPO上市。

　　這令上半財年SVF1的投資收益為34億美元，但截至三季度末，其持有的投資組合公司公允價值較上季末下降了3.7%，其中組合中的上市公司公允價值下跌了2.6%。據澎湃新聞總結，這是由于商湯科技、Vir-Biotechnology的股價下跌，部分被滴滴等公司的股價上漲所抵消。

　　而軟銀愿景基金旗下主要包括：吸引了中東沙特和阿布扎比財富基金大筆投資的愿景基金一期（SVF1）、完全由軟銀注資支持的愿景基金二期（SVF2），以及LatAm Funds等三只基金。

　　這導致愿景基金一期的第二財季正收益，被其規模較小投資工具的損失總計超過20億美元所抵消。

　　自成立以來，SVF1的總業績為盈利148億美元，涵蓋總投資896億美元和累計回報1040億美元。但愿景基金二期自成立以來已累計虧損207億美元，涵蓋總投資522億美元和累計回報315億美元，上半財年投資損失24億美元，主要由于其持有的WeWork票據賬面價值已減記為零。

　　周一，WeWork已就其北美業務在美國申請破產保護，軟銀稱上半財年因投資和財務支持WeWork總損失2344億日元（約15.5億美元）。有媒體稱，其對WeWork的累計虧損總計143億美元。

　　本周另據報道，軟銀曾在WeWork申請破產不到一周前的10月31日，向高盛為首的貸方支付了近15億美元，算上這筆支出，自2017年首次投資以來，軟銀已向WeWork投入超160億美元。

　　軟銀CFO稱重新進入投資模式，“AI將是主要戰略”，WeWork完成減記后續影響不大

　　成立于2010年的WeWork在私募市場的巔峰時期曾估值470億美元，隨著2019年IPO上市失敗和聯合創始人亞當·諾伊曼被趕下臺而運勢轉衰，隨后更是因新冠疫情爆發而面臨商業地產租賃的困境。從2021年“借殼”上市至本周停牌時，其市值只剩不足5000萬美元。

　　WeWork在破產申請稱，“無法克服公司面臨的遺留房地產成本和行業阻力”，并打算終止69項辦公樓租約，多數位于美國最昂貴的地點之一紐約市。但有分析稱，盡管WeWork破產抹去了大部分投資價值，軟銀仍有機會通過將部分現有債務轉換為重組后公司的股權來彌補部分損失。

　　公開數據顯示，愿景基金自成立以來向全球數百家初創企業投入了超過1400億美元，由于多數企業尚未盈利，外加過去兩年科技股的“寒冬”，令其過去兩年的投資損失高達6.9萬億日元（約530億美元）。在截止今年4月的上一財年更是創下破紀錄的320億美元年度虧損。

　　今年6月的年度股東大會上，軟銀集團創始人、億萬富翁孫正義坦言，他對WeWork進行重大投資的決定是“人生中的一個污點”。去年三季度開始，軟銀的投資轉入“謹慎防御模式”，孫正義也不再出席財報電話會，接替他主持會議的集團首席財務官后藤義光今日表示：

“作為一家公司，軟銀需要接受（巨資押注WeWork但失敗）這一事實，并為未來的投資活動吸取教訓。WeWork不太可能對軟銀的資產負債表產生進一步負面影響，因為已經完成了減記。”

　　他還稱，Arm價值已是軟銀當初投資的三倍，從3.3萬億日元增至8.5萬億日元，軟銀投資組合中還有超過290億美元的資產很快就可套現。目前軟銀手握充足現金，“我們已經進入了投資模式”。

　　2023自然年二季度，軟銀共投資了18億美元，三季度投資了15億美元，雖然遠低于鼎盛時期每季度數百億美元的投資額，但比去年三季度至今年一季度的每季各投資5億美元高出三倍多。軟銀CFO稱，如果遇到好的交易可能會進行更大規模的投資，“人工智能是投資的主要戰略。”

　　孫正義曾稱“要么擁抱AI，要么滅亡”，今年押注顛覆運輸和物流的自動駕駛技術

　　這呼應了6月時孫正義宣布的“投資轉向進攻模式”，他當時還表達了對人工智能技術潛力的興奮。軟銀CFO在今日財報電話會上稱，軟銀希望成為人工智能革命的領跑者，孫正義一直“全身心投入并參與討論AI革命將如何徹底改變人們的生活。”

　　此前有批評軟銀投資策略的人士稱，過去數年孫正義雖向數百家初創公司投資超過1400億美元，但完美錯過了OpenAI和Anthropic等人工智能革命的領導者，并因WeWork、Katerra、OneWeb和Zume Pizza等已申請破產或關閉運營而損失巨大。

　　今年孫正義看似正在迎頭趕上科技巨頭們的AI投資步伐，特別是在可能顛覆運輸和物流領域的自動駕駛技術上進行了一系列押注。只不過當前的投資更為謹慎，“手筆比以前小多了”，而且更傾向于通過軟銀集團直接注資，從而繞過愿景基金這一科技投資工具。

　　例如，軟銀同意向自動駕駛貨運初創公司Stack AV投資超10億美元，并與Symbotic公司成立1億美元的合資企業GreenBox Systems開發人工智能倉儲，還向人工智能地圖和導航軟件開發商Mapbox追加了2.8億美元。10月孫正義曾勸告商界領袖“要么擁抱人工智能，要么滅亡”。

　　日本證券公司Iwai Cosmo Securities的高級分析師Tomoaki Kawasaki稱，由于短期內事情的發展存在一些不確定性，目前很難對軟銀集團保持樂觀，但人們的關注點已不再局限于軟銀的投資組合如何“流血”，而是要看軟銀對人工智能的押注是否、以及如何提高股東價值和資產凈值。

　　目前，軟銀的資產凈值從6月底的1030億美元小幅增至9月底的1090億美元。軟銀CFO表示，日元疲軟有助于提振這一數字。

　　風險提示及免責條款

　　市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

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責任編輯：王許寧