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歷史罕見！銀行股徹底沸騰，六大利好齊發！“中特估”也被帶飛，牛市味道來了？
◎馬慜
近日，上市銀行2023年一季報盡數出齊，良好的業績表現助推了部分銀行股價走高。“五一”假期后首個交易日，銀行板塊上漲2.88%，民生銀行時隔近8年再次漲停，農業銀行、中國銀行、中信銀行等股價創新高。
年初至今，國有大行憑借其高股息、高分紅的特點，獲得了資金青睞，中小銀行當中也殺出了瑞豐銀行、長沙銀行等“黑馬”。業內人士預計，在“探索建立中國特色估值體系”的過程中，銀行股面臨估值重塑機遇。
截至5月4日收盤，申萬銀行指數年初至今累計上漲3.94%。
主打高股息
國有大行最先受益于“中特估”
國有大行的股價表現成為一道亮麗的風景線。今年以來，申萬國有大型銀行指數累計上漲20.94%，其中工行、農行、中行、建行、交行、郵儲銀行股價分別上漲14.06%、23.02%、24.69%、16.34%、24.89%、24.24%。
究其原因，一方面得益于國有大行超預期的業績。今年一季度，六家國有大行營業收入、凈利潤均實現同比正增長。中金公司認為，經營表現好于預期的銀行主要包括國有大行和江蘇、杭州等優質區域行。當前高股息、低估值、業績超預期的國有大行，有望繼續迎來“中國特色估值體系”下的重估機會。
亦有券商機構旗幟鮮明“力挺”國有大行。浙商證券銀行業分析師梁鳳潔、邱冠華在研報中表示，國有大行依靠資金成本優勢掌握資產投放的主動權，市場份額繼續擴大。此外，國際金融形勢穩定還需要時間，市場風險偏好反復變化，此時低估值、高股息的國有大行成為優選。
另一方面，國有大行低估值、高股息的特點也符合“中特估”的定位。乘著這股東風，近來也有多名國有大行高管為自家股票搖旗吶喊。
工商銀行董事會秘書官學清在投資者交流活動上表示，工行長期保持穩定的現金分紅比例，上市以來已經累計為普通股股東創造了1.2萬億元現金分紅回報。
“在構建中國特色估值體系的過程中，希望投資者能夠關注到工行獨特的公司治理優勢，以及業績表現的平衡性、協調性和可持續性。”官學清說。
4月29日，農業銀行更是“罕見”召開一季度業績說明會。董事會秘書韓國強在會上表示，在近一段時間，農行股價有所回升，但是當前估值水平依然偏低，仍處于破凈狀態，A股市凈率僅為0.54倍，H股市凈率只有0.36倍，這與農行高含金量的經營業績、高回報的分紅比例、以及高質量的發展態勢顯然不符。
在“中特估”的探索過程中，銀行股低估值、高股息的價值能否受到青睞，還需一段時間驗證。目前來看，A股上市銀行仍大面積破凈，截至5月4日收盤，銀行板塊平均市盈率為5.57倍，平均市凈率為0.64倍，估值還存在較大的修復空間。
銀行股持倉占比下行
哪些銀行獲增持？
從今年以來銀行股的漲跌幅來看，中信銀行、瑞豐銀行、交通銀行、郵儲銀行、長沙銀行漲幅位列前五，而蘭州銀行、寧波銀行、成都銀行、南京銀行、招商銀行跌幅位列前五。
各路資金對銀行股的調倉動向值得關注，整體來看，一季度公募基金持有的銀行股倉位有所回落，整體呈減持狀態。銀河證券研報顯示，一季度基金對銀行板塊持倉比例為6.63%，仍處于低配狀態，主要是受一季報低預期影響。
從主動管理型基金的配置情況看，一季度銀行板塊配置比例環比下降至1.51%，達到歷史低位。平安證券認為，原因在于市場對于銀行業基本面的擔憂，年初銀行業資產端面臨重定價的壓力，負債端存款定期化的擾動因素仍在持續，市場對銀行一季度息差及業績表現預期并不樂觀，板塊表現相對低迷。
不過，據市場機構統計，一季度仍有招商銀行、興業銀行、寧波銀行等多只個股獲得上百只基金重倉，長沙銀行、滬農商行、瑞豐銀行等在一季度獲公募基金加倉。
例如長沙銀行一季度營收帶動了凈利潤增長，平安證券隨即對其給予“推薦”評級：一是因其營收顯著提速，盈利水平穩中有進；二是信貸需求旺盛支撐規模快速擴張，以量補價緩解息差壓力；三是資產質量穩中向好，撥備水平持續夯實。
有“聰明錢”之稱的北向資金，其銀行股倉位也下行至15.4%，一季度增持最多的是平安銀行、招商銀行，同時也增持了國有大行。北向資金一季度凈買入工商銀行、農業銀行、交通銀行、郵儲銀行、中國銀行分別為8.44億元、7.88億元、4.70億元、3.00億元和2.75億元。
一季度，偏好長期投資的保險資金主要增持了長沙銀行、無錫銀行、瑞豐銀行，增持資金主要來自信泰人壽、長城人壽和中國人壽。華泰證券認為，銀行股息率優勢顯著，配置價值凸顯，對于險資、外資等追求高股息、高穩定度的機構投資者具有較強吸引力。
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