“五一”節(jié)假日后首個(gè)交易日，主力資金大幅流入銀行和保險(xiǎn)板塊，金融股“嗨了”!

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，銀行(申萬一級分類)收漲2.54%、保險(xiǎn)(申萬二級分類)收漲4.44%，漲幅均居市場前列，兩個(gè)板塊主力資金凈流入在各自所屬申萬行業(yè)分類中均位居首位。

有市場人士認(rèn)為，在主動(dòng)型公募基金一季度持倉中，銀行和保險(xiǎn)兩個(gè)板塊均處在低配狀態(tài)，未來在我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中，兩個(gè)板塊均將具有不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)。

大金融板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢

主力資金凈流入居首位

銀行、保險(xiǎn)板塊主力資金凈流入在各自所屬申萬行業(yè)分類中均位居首位。

5月4日，以銀行、保險(xiǎn)為代表的大金融板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢，截至收盤，銀行(申萬一級分類)收漲2.54%，主力凈流入約17.90億元;保險(xiǎn)(申萬二級分類)收漲4.44%，主力凈流入約13.86億元。

從個(gè)股表現(xiàn)來看，銀行板塊中，民生銀行收盤漲停，中國銀行、中信銀行、交通銀行收盤漲幅均超6%，分別為 7.36%、6.77%、6.28%。保險(xiǎn)板塊中，中國太保收漲9.20%、中國人保收漲6.91%、新華保險(xiǎn)收漲6.56%、天茂集團(tuán)收漲4.07%、中國平安收漲3.67%、中國人壽收漲2.97%。

民生銀行近8年來首漲停

民生銀行4日收盤漲停，為近8年來首次。

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，上市以來，民生銀行共有14次漲停，上一次漲停是在2015年7月7日，距今約8年時(shí)間。近八年來，民生銀行股價(jià)持續(xù)下跌。

民生銀行2023年第一季度報(bào)告顯示，該行實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤142.32億元，同比增長3.7%。資產(chǎn)質(zhì)量方面，該行不良貸款率1.60%，較去年末減少0.08個(gè)百分點(diǎn);撥備覆蓋率144.11%，較去年末上升1.62個(gè)百分點(diǎn)。浙商證券梁鳳潔團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，民生銀行歷史包袱處置接近尾聲，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型初見成效，資產(chǎn)質(zhì)量邊際向好。

值得注意的是，今年一季度，銀行板塊累計(jì)下跌2.70%，機(jī)構(gòu)持倉占比也下降至歷史低位。自4月開始，銀行板塊開始上攻行情，截至4日收盤累計(jì)上漲6.83%。

中國銀河發(fā)布研究報(bào)告認(rèn)為，2023年第一季度主動(dòng)型公募基金對銀行板塊持倉依舊處于低配狀態(tài)，銀行公募重倉比例下降預(yù)計(jì)受到一季報(bào)低預(yù)期影響。中特估催化下，銀行面臨估值重塑機(jī)遇。繼續(xù)看好銀行板塊投資機(jī)會(huì)，優(yōu)選區(qū)域資源稟賦突出、信貸增長動(dòng)能強(qiáng)勁的城農(nóng)商行，同時(shí)關(guān)注地產(chǎn)鏈修復(fù)和零售業(yè)務(wù)布局領(lǐng)先的股份行估值修復(fù)機(jī)會(huì)。

保險(xiǎn)股業(yè)績高增

板塊卻被低配

與保險(xiǎn)股一季報(bào)亮眼業(yè)績相反的是，保險(xiǎn)板塊在公募基金持倉中被低配。

A股上市五大險(xiǎn)企2023年一季度歸母凈利潤均雙位數(shù)增長，中國平安、中國人保、新華保險(xiǎn)、中國人壽、中國太保分別約為383.52億元、117.21億元、69.17億元、178.85億元和116.26億元，分別同比增長48.9%、230%、114.8%、18%和27.4%。

興業(yè)證券非銀研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，繼續(xù)堅(jiān)定看好保險(xiǎn)股，核心邏輯在于需求擴(kuò)容+供給側(cè)改革資產(chǎn)端回升:經(jīng)濟(jì)的溫和修復(fù)帶來行業(yè)持續(xù)性的回升動(dòng)力，配合負(fù)債端需求供給共振和極低的估值與持倉(一季報(bào)公募基金持倉0.22%，大幅低配，歷史中樞2%至3%)，保險(xiǎn)股有望重回2017年強(qiáng)勢上漲行情。

國泰君安非銀金融劉欣琦團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，保險(xiǎn)不僅有超預(yù)期的一季報(bào)，隱藏于季報(bào)之后的是保險(xiǎn)行業(yè)新業(yè)務(wù)價(jià)值拐點(diǎn)的超預(yù)期。被大部分投資者擔(dān)心的保險(xiǎn)負(fù)債端問題已經(jīng)得到根本性解決。

劉欣琦團(tuán)隊(duì)表示，保險(xiǎn)負(fù)債端拐點(diǎn)已現(xiàn)的主要原因有二：一是普惠型保單對重疾險(xiǎn)需求擠占這一核心問題得到根本性解決;二是壽險(xiǎn)改革成效凸顯，聚焦核心人力使得保險(xiǎn)公司核心人力增長和產(chǎn)能確定性大幅提升。繼續(xù)看好保險(xiǎn)板塊后續(xù)的估值修復(fù)行情，推薦壽險(xiǎn)改革初現(xiàn)成效的保險(xiǎn)公司，推薦中國太保、中國平安、中國人壽、新華保險(xiǎn)。

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