令人鼓舞的跡象表明，2022年經(jīng)歷了損失慘重的一年后，債券投資者明年的日子會好過一些。
今年大部分時間遭到通脹失控和美聯(lián)儲驚人加息的打擊后，美國國債正重新取得正回報，市場總回報料將連續(xù)第二個月實現(xiàn)正值。這得益于當前收益率的上升，以及衰退擔憂和消費價格漲幅放緩跡象助長的債券價格反彈。
當然，經(jīng)歷了至少半個世紀來虧損最大的一年后，這只是一個小小的安慰。但最近影響市場動向的因素表明，2023年債券持有人的痛苦可能會減輕。
基準10年期美國國債收益率上周收于3.75%，比10月高點低逾半個百分點。而鑒于美聯(lián)儲誓言要繼續(xù)加息以真正打破通脹，對明年經(jīng)濟滑坡的預(yù)期正在升溫，這可能會繼續(xù)給收益率帶來下行壓力。
“固定收益將在未來12個月，也許是24個月，增加投資者的價值，”美國銀行美國利率策略主管Mark Cabana上周接受采訪時表示。“你會看到收益率可能下降，收益率在投資組合中再次擁有價值。投資者應(yīng)更具建設(shè)性地廣泛思考固定收益。”
收益率的上升也意味著，債券相對于股票更具吸引力。鑒于經(jīng)濟衰退前景給美國企業(yè)的前景蒙上陰影，股票的預(yù)估股息收益率相比于固定收益看起來不那么有吸引力。
如果債券價格下跌，“你現(xiàn)在有了緩沖，”Bianco Research的Jim Bianco本周表示。“利率達到了15年來所未曾見過的水平。”
在2022年最后一個因假日而縮短的交易周中，幾乎沒有什么計劃中的事件可能會重塑基本面。但鑒于流動性稀薄，以及即將舉行的一系列附息債券招標，市場本身仍有一些動蕩空間。
與此同時，利率狂熱愛好者也將專注于短期融資市場的潛在問題。回購利率顯示，交易員預(yù)計這個年底會相對平靜，但現(xiàn)實未必如此，而任何干擾都有可能廣泛擾亂貨幣市場，意味著在動蕩的2022年即將成為歷史的最后時刻，這仍然是一個關(guān)鍵風險。
責任編輯：周唯
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