A股縮量反彈,賽道板塊全線飆升,機構(gòu)集體展望2023

A股縮量反彈,賽道板塊全線飆升,機構(gòu)集體展望2023
2022年12月27日 07:02 市場資訊

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  來源 Wind萬得 

  12月26日,A股縮量反彈,光伏、半導(dǎo)體等賽道板塊強勢拉升,年底吃飯行情再現(xiàn)。與此同時,機構(gòu)紛紛發(fā)表對2023年的市場展望,“階段性復(fù)蘇”可能是明年的A股特征。

  截至12月26日收盤,上證指數(shù)漲0.65%報收于3065.56點;深成指漲1.19%報收于10978.99點;創(chuàng)業(yè)板指漲1.98%報收于2331.41點,萬得全A總成交6246億元。

  從個股具體表現(xiàn)來看,上漲公司數(shù)3700多家,漲停公司數(shù)60家,下跌公司數(shù)1100多家,跌停公司數(shù)4家,市場漲多跌少,人氣快速回暖。

  //  A股縮量反彈  //

  12月26日,萬得全A小幅反彈1.08%,成交額為6246億元,較前一交易日基本持平。從技術(shù)圖形上看,上周市場連續(xù)下跌,今日縮量反彈,短線市場企穩(wěn)跡象明顯。

  //  熱門賽道板塊強勢拉升  //

  12月26日,A股縮量反彈,熱門賽道板塊強勢拉升,其中,光伏逆變器、電源設(shè)備精選、TOPcon電池、儲能、光伏、鈣鈦礦電池、光伏屋頂?shù)榷鄠€板塊漲幅超5%。 

  從漲幅居前的電源設(shè)備精選板塊來看,海優(yōu)新材盛弘股份中信博固德威派能科技金雷股份通靈股份鵬輝能源陽光電源博力威天合光能天順風(fēng)能金辰股份科士達(dá)科華數(shù)據(jù)福斯特賽伍技術(shù)等個股漲停或漲幅超10%。

  從下跌板塊來看,保險、新冠抗原檢測、房地產(chǎn)精選、白酒等板塊跌幅居前。

  //  主力資金凈流出30多億元  //

  從12月26日行業(yè)資金流向來看,主力資金凈流出30多億元,多數(shù)板塊凈流出。其中,醫(yī)療保健板塊凈流出20多億元,位居首位;日常消費、房地產(chǎn)等板塊亦流出額居前。工業(yè)、信息技術(shù)、金融等板塊小幅凈流入。

  //  兩融余額連續(xù)下滑  //

  截至12月23日,A股融資融券余額為15466.35億元,較前一交易日的15527.89億元減少61.54億元。從近期兩融余額變動趨勢來看,特別是上周,呈現(xiàn)連續(xù)下滑的態(tài)勢,兩融余額累計減少100多億元。

  //  機構(gòu)展望  //

  銀河證券2023年A股市場投資策略展望:時蘊新生,布局之年

  復(fù)盤2022:零和博弈視角下,大宗商品價格前升后震蕩;全球債券市場行情分化;前三季度美元指數(shù)單邊強勢,非美貨幣多數(shù)下跌;全球權(quán)益資產(chǎn)價格總體下跌,但各國股市表現(xiàn)明顯分化;A股市場走勢不確定性較強,經(jīng)歷了先跌后漲、再跌再漲的“W”型行情。

  2023年的挑戰(zhàn)與機遇:國際視角,“灰犀牛”效應(yīng):(1)全球通脹受供應(yīng)鏈阻礙或長期處于高位;(2)全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險驟升;(3)上半年仍在加息進(jìn)程中;(4)地緣政治對資本市場的擾動。國內(nèi)視角的風(fēng)險與挑戰(zhàn):(1)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大;(2)房地產(chǎn)的長期“灰犀牛”風(fēng)險仍在;(3)緩釋債務(wù)風(fēng)險具有長期性;(4)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)存在壓力;(5)中美貿(mào)易仍很脆弱。時蘊新生:(1)“二十大”戰(zhàn)略布局,革故鼎新;(2)周期視角,全球大類資產(chǎn)將迎來新的配置周期,權(quán)益市場存更多機遇。

  A股市場大勢研判:展望2023年,基于當(dāng)前A股估值低位,經(jīng)濟(jì)修復(fù)動力較強,市場存上行動能,但是,行情亦或一波三折,受上市公司業(yè)績修復(fù)影響,二季度A股上行動能或更為明顯。整體上,2023年是新的轉(zhuǎn)換之年,是A股市場布局之年。

  2023年A股市場是否具備風(fēng)格轉(zhuǎn)換條件?(1)成長VS價值:回顧2000以來的A股市場,在股市下行周期中,價值股具有較強的防御性,總體風(fēng)格占優(yōu);在股市上行周期中,成長風(fēng)格占優(yōu)的可能性更大。業(yè)績上行期,成長相對占優(yōu);業(yè)績下行期,價值相對占優(yōu)。因此,預(yù)判2023年成長或是主線。(2)大盤VS小盤:“二十大”對產(chǎn)業(yè)革新提出了新的要求,國產(chǎn)替代科技創(chuàng)新將迎來長期發(fā)展趨勢,小盤股或仍是2023年的主線,從市場情緒分析,小盤股靈活性強,與成長股分析一致,在A股沒有出現(xiàn)長期牛市的背景下,小盤股行情仍存更多期待。(3)但受政策面,尤其是中國特色估值體系及對地產(chǎn)流動性支持等影響,大盤股、價值股亦會存在較好的交易性機會。

  國金證券2023年年度報告:2023年,新時代“朱格拉周期”元年

  2022年,亂花迷人眼?政治周期輪回,經(jīng)濟(jì)周期錯位

  2022年,“非經(jīng)濟(jì)因素”干擾過大加劇經(jīng)濟(jì)波動,經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境極不穩(wěn)定,以至大家開始習(xí)慣以“亂紀(jì)元”描述當(dāng)下;其中,尤以中國基本面的超常規(guī)回落、海外金融環(huán)境的超常規(guī)收緊,最具代表。國內(nèi)而言,疫情影響下流通速度的壓降導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)修復(fù)的“天花板效應(yīng)”,越貼近終端需求越明顯。繼而出現(xiàn)兩個有別正常周期的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象:1、人和物的流動速度受抑制下,經(jīng)濟(jì)螺旋式下滑趨勢難以阻斷;2、穩(wěn)增長過程中的被動補庫,會使托底效果的彈性、持續(xù)性不足。海外類同,疫情從供需兩端推升通脹,同時導(dǎo)致美聯(lián)儲加息啟動晚于正常周期1年左右;“趕作業(yè)式”加息的強度本就高于常規(guī),“俄烏沖突”下能源通脹壓力飆升,倒逼美聯(lián)儲收縮強度進(jìn)一步升級。過激的加息周期,導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)金融體系穩(wěn)定性明顯下降,對全球經(jīng)濟(jì)的“傷害”或也將大于過往。“非經(jīng)濟(jì)因素”干擾過大,還引發(fā)內(nèi)外部“長期問題”的短期集中釋放,如海外長期資本開支不足下的供需矛盾、國內(nèi)人口紅利消退與債務(wù)杠桿抬升對經(jīng)濟(jì)影響加大。

  2023年,何處是歸途?新時代“朱格拉周期”元年

  2023年,“非經(jīng)濟(jì)因素”干擾會顯著減弱,政治新起點下,托底政策“累積效應(yīng)”或?qū)@現(xiàn);全年GDP增速預(yù)計在5.5%左右,內(nèi)需驅(qū)動為主。外需拖累嚴(yán)重下,穩(wěn)增長加碼勢在必行,投向廣義依然“重基建輕地產(chǎn)”、基建“新舊兼?zhèn)洹薄鹘y(tǒng)基建,實際推進(jìn)或明顯改善、區(qū)域關(guān)注中西部、產(chǎn)業(yè)關(guān)注交通類;新基建支持下,制造業(yè)投資或成最靚麗的宏觀指標(biāo),地產(chǎn)拖累減弱;消費修復(fù)是大勢所趨,重點關(guān)注企業(yè)補償式需求與居民收入兩端消費等,前者彈性或存低估。新時代“朱格拉周期”即將開啟,產(chǎn)業(yè)升級、補鏈強鏈等緊迫性提升,或帶來新一輪產(chǎn)業(yè)投資周期;戰(zhàn)略安全、自主可控相關(guān)產(chǎn)業(yè)或?qū)⒁获R當(dāng)先、首先受益。與傳統(tǒng)“朱格拉周期”核心驅(qū)動主要來自需求端不同(如設(shè)備更新需求等),新時代“朱格拉周期”或帶有明顯的供給端特色,政策引導(dǎo)下生產(chǎn)與消費環(huán)節(jié)加快轉(zhuǎn)型升級。2022年財政端“留抵退稅”、貨幣端“設(shè)備更新再貸款”等結(jié)構(gòu)性工具,對企業(yè)報表起到良好保護(hù),2023年政策續(xù)力下,“累積效應(yīng)”將現(xiàn)。

  國元證券策略研究:于復(fù)蘇處見繁花——2023年A股年度策略報告

  2022年復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境也對股市產(chǎn)生了較大的影響,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面對多重壓力,穩(wěn)增長政策護(hù)航下經(jīng)濟(jì)維持弱復(fù)蘇態(tài)勢,海外則以貨幣政策博弈高通脹,在抑制通脹與維持發(fā)展之間權(quán)衡。疫情的侵?jǐn)_和地產(chǎn)的拖累,對全年實體經(jīng)濟(jì)、消費需求以及經(jīng)濟(jì)預(yù)期均造成了較大損傷,A股也是一波三折,多次震蕩調(diào)整,行業(yè)輪動快、行情短暫。展望2023年經(jīng)濟(jì):經(jīng)濟(jì)周期錯位延續(xù),國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)一左一右,國內(nèi)穩(wěn)增長持續(xù)發(fā)力、防疫政策優(yōu)化及地產(chǎn)的企穩(wěn)的背景下,回穩(wěn)向好值得期待,消費復(fù)蘇有望成為經(jīng)濟(jì)增長的最大亮點,投資則大概率仍是“穩(wěn)增長”的重要落點,有望維持不錯的增速水平。海外方面,美聯(lián)儲加息終點未至,“衰退難題”難以回避,海外衰退可能是明年的外部風(fēng)險點。

  周期視角:(1)經(jīng)濟(jì)周期:目前與普林格周期的第二階段有一定相似性(先行指標(biāo)上行,同步指標(biāo)上行,滯后指標(biāo)下行,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇),2023年大概率維持,且伴隨信貸有效需求修復(fù)與復(fù)蘇的持續(xù)性提升其特征可能更加明顯。此外,近年信貸指數(shù)與房地產(chǎn)價格脫鉤明顯,資本市場的表現(xiàn)與流動性釋放及收緊的相關(guān)性提升值得關(guān)注,未來信貸脈沖指數(shù)實質(zhì)性走高有望對A股提供更堅實的支撐;(2)資產(chǎn)價格周期及估值:從股債商的輪動及估值分位視角,當(dāng)下位置已經(jīng)處于權(quán)益資產(chǎn)價格周期中的較低位置,未來隨著輪動規(guī)律的再次作用,權(quán)益資產(chǎn)價格的回升是值得期待的,估值分位也比較合理。趨勢上,經(jīng)濟(jì)基本面先抑后揚,權(quán)益資產(chǎn)的表現(xiàn)可能略有領(lǐng)先,疫情高峰期后可能有短期修復(fù),其持續(xù)性可能還要看內(nèi)需的恢復(fù)情況及后續(xù)疫情反彈對股市的壓制程度。

  觀點:“先抑后揚”+“階段性復(fù)蘇”可能是明年的A股特征。隨著國內(nèi)防疫政策優(yōu)化以及地產(chǎn)的逐漸企穩(wěn),制約經(jīng)濟(jì)的兩大重要因素正在發(fā)生變化,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動力提升,明年向好的態(tài)勢毋庸置疑,但可能在疫情反復(fù)及海外衰退的制約下呈階段性復(fù)蘇。資產(chǎn)走勢來看,明年權(quán)益資產(chǎn)的表現(xiàn)有望領(lǐng)先同步指標(biāo)的階段性上升,整體呈先抑后揚的態(tài)勢:假設(shè)二季度國內(nèi)疫情緩和,經(jīng)濟(jì)加速恢復(fù),隨之而來的消費復(fù)蘇可能是上半年投資的亮點,而下半年則需要看到經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是否符合預(yù)期,資本市場可能會給出相應(yīng)反饋,中性假設(shè)下23年四季度基本面的良好恢復(fù)可能會對市場行情有較好的支撐。

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