養(yǎng)老第三支柱是陪伴客戶較長生命周期的系統(tǒng)工程，需要長期、系統(tǒng)化的思維，更需要商業(yè)銀行強(qiáng)化綜合服務(wù)、提升客戶體驗、優(yōu)化產(chǎn)品篩選機(jī)制，為客戶創(chuàng)造價值

　　文|《財經(jīng)》記者 陳洪杰

　　編輯|袁滿

　　在當(dāng)下及未來的世界，各國都面臨著一道共同的難題：如何為老年人提供充足、可持續(xù)的養(yǎng)老保障。而中國遇到的現(xiàn)狀更具挑戰(zhàn)性，一方面加速進(jìn)入深度老齡社會，另外一方面養(yǎng)老三支柱卻存在總量不足且結(jié)構(gòu)不均衡的問題。

　　為提高養(yǎng)老儲備，2022年4月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，這標(biāo)志著中國個人養(yǎng)老金已經(jīng)取得制度層面的突破。緊接著，占據(jù)中國金融市場最高比重的商業(yè)銀行全身入局，憑借資金賬戶具有唯一性的獨(dú)特優(yōu)勢，搶占市場高點。

　　“如何更好地為客戶做好資產(chǎn)管理服務(wù)，是商業(yè)銀行零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵所在。在第三支柱體系中，商業(yè)銀行具有明顯的先發(fā)優(yōu)勢，試點銀行正借助個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的賬戶為突破口，加快零售業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型?！苯?，中國郵政儲蓄銀行副行長徐學(xué)明在接受《財經(jīng)》記者專訪時表示。

徐學(xué)明（圖源/受訪者供圖）

　　徐學(xué)明稱，個人養(yǎng)老服務(wù)不能通過爭搶賬戶而畢其功于一役，機(jī)構(gòu)優(yōu)勢最終會體現(xiàn)在產(chǎn)品和服務(wù)上。第三支柱是陪伴客戶較長生命周期的系統(tǒng)工程，需要長期、系統(tǒng)化的思維，更需要商業(yè)銀行強(qiáng)化綜合服務(wù)、提升客戶體驗、優(yōu)化產(chǎn)品篩選機(jī)制，為客戶創(chuàng)造價值。

　　公開資料顯示，徐學(xué)明為北京大學(xué)工商管理碩士、高級經(jīng)濟(jì)師，有著近35年的管理經(jīng)驗，自2013年出任郵儲銀行副行長。他在商業(yè)銀行戰(zhàn)略、零售金融、資產(chǎn)管理、金融市場、普惠金融等方面擁有豐富的實踐經(jīng)驗和頗深的理論造詣。

　　近年來，郵儲銀行的上述業(yè)務(wù)取得長足進(jìn)展。截至2022年6月底，郵儲銀行服務(wù)的個人客戶超6.4億戶，管理個人客戶資產(chǎn)（AUM）超13.4萬億元；個人銀行業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的71.95%。同業(yè)生態(tài)圈拓客超過2600家；理財凈值型產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到8518.16億元等。

　　徐學(xué)明表示，隨著試點的擴(kuò)容，養(yǎng)老第三支柱將轉(zhuǎn)向新市民和廣大縣域市場。“對于下沉市場，應(yīng)充分調(diào)動全國性商業(yè)銀行和地方法人機(jī)構(gòu)的積極性，利用好各自的資源稟賦，將金融資源向有需求的人群傾斜，為他們提供豐富的金融產(chǎn)品和服務(wù)?！彼Q。

　　賬戶不意味著一切

　　《財經(jīng)》：很早之前，國家就提出了養(yǎng)老體系三大支柱的概念，但第三支柱的發(fā)展較為緩慢。與過去相比，個人養(yǎng)老金融在2022年有哪些新突破？

　　徐學(xué)明：近年來，一些金融機(jī)構(gòu)在養(yǎng)老第三支柱上進(jìn)行了有益嘗試，例如2018年推出的個稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險，近兩年來銀行系理財子公司推出的養(yǎng)老理財，今年試點推出的特定養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品等，但上述產(chǎn)品的規(guī)?？傮w偏小，獨(dú)木難成林。2022年，中國養(yǎng)老第三支柱頂層制度正式確定，實現(xiàn)兩大突破：個人養(yǎng)老金采取賬戶制，領(lǐng)取時稅負(fù)降至3%。

　　進(jìn)一步看，商業(yè)銀行為參加人開立的個人養(yǎng)老金資金賬戶，是支撐第三支柱的基石和樞紐，讓其變?yōu)橛性粗?。個人養(yǎng)老金繳費(fèi)歸集、交易資金劃轉(zhuǎn)等以資金賬戶為唯一載體，從資金賬戶發(fā)起，并返回至資金賬戶。

　　政策的另外一個突破點在于稅收優(yōu)惠。2022年9月26日，國務(wù)院常務(wù)會議決定：對繳費(fèi)者按每年12000元的限額予以稅前扣除，投資收益暫不征稅，領(lǐng)取收入的實際稅負(fù)由7.5%降為3%。由此可計算，參與者每年最高可節(jié)省5400元。這預(yù)示著個人養(yǎng)老金融將迎來真正的春天。

　　《財經(jīng)》：個人養(yǎng)老金先行城市（地區(qū)）名單公布后，試點銀行齊上陣，掀起開戶潮。有人提出，得賬戶者得天下。您怎么看？

　　徐學(xué)明：由于商業(yè)銀行開立的個人養(yǎng)老資金賬戶具有唯一性，并且納入的養(yǎng)老金融產(chǎn)品具有全生命周期封閉運(yùn)行、享受稅收優(yōu)惠等特點，各家行都厲兵秣馬，展開了強(qiáng)大的開戶營銷宣傳攻勢，這有利于宣傳普及養(yǎng)老金融在全社會的認(rèn)知。但我覺得，開戶了不代表萬事大吉，后續(xù)銀行還有很多工作要做，開戶只是萬里長征的第一步。

　　在試點階段，拓展資金賬戶要重點把握好以下方面：深入開展個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)知識宣傳普及，讓那些“未老一族”了解參加個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的必要性，也同時要傳達(dá)國家的政策支持和金融機(jī)構(gòu)的各項優(yōu)惠措施；要提升開戶體驗，讓客戶享受直觀立體便捷的金融服務(wù)；要堅持眼睛向內(nèi)，銀行應(yīng)瞄準(zhǔn)自身的存量客戶，通過充分挖掘、分析客戶畫像來精準(zhǔn)鎖定目標(biāo)客群，有針對性地開展服務(wù)。

　　在此基礎(chǔ)上，銀行可以根據(jù)自身能力來拓展行外客戶。個人養(yǎng)老金資金賬戶參照Ⅱ類戶管理，并不是必須綁定同一家銀行的Ⅰ類借記卡。在這方面，同業(yè)機(jī)構(gòu)間不能搞無序競爭。

　　衡量一家銀行的個人養(yǎng)老金融服務(wù)水平，不可能通過爭搶賬戶而畢其功于一役，功夫在題外，最終的實力更要體現(xiàn)在后續(xù)的產(chǎn)品和服務(wù)上。這是一項陪伴客戶較長生命周期的系統(tǒng)工程，真正考驗銀行的是強(qiáng)化綜合服務(wù)能力以及產(chǎn)品篩選機(jī)制等，最終勝出的一定是財富管理能力強(qiáng)的銀行。

　　《財經(jīng)》：現(xiàn)在的開戶情形如同幾年前爭奪ETC場景。不少銀行展開了花式營銷，例如開戶即領(lǐng)現(xiàn)金紅包、立減金等方式。您怎么看？

　　徐學(xué)明：各家銀行都在拼權(quán)益、搶開戶，這無可厚非，但過度營銷，就違背了初衷，反而不一定是好事。此外，如果專業(yè)化財富管理能力達(dá)不到，在高投入爭攬賬戶后無法為客戶提供豐富的產(chǎn)品和服務(wù)，反而影響?zhàn)B老第三支柱的發(fā)展和整個銀行業(yè)的生態(tài)。

　　同業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)一道維護(hù)健康有序的同業(yè)生態(tài)，不搞無序競爭，為構(gòu)建多層次、多支柱養(yǎng)老保障體系貢獻(xiàn)力量。

　　《財經(jīng)》：不少銀行對于開戶人采取了讓利，會影響銀行的利潤嗎？

　　徐學(xué)明：在個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)發(fā)展的起步階段，各機(jī)構(gòu)需要給出一些優(yōu)惠措施，以調(diào)動參加人積極性，這是必要的。比如直接免收工本費(fèi)、年費(fèi)、小額賬戶管理費(fèi)、賬戶余額變動通知短信服務(wù)費(fèi)、跨行轉(zhuǎn)賬手續(xù)費(fèi)等。

　　該業(yè)務(wù)是銀行服務(wù)客戶的一項基礎(chǔ)服務(wù)，初期的投入不會對銀行利潤產(chǎn)生較大影響。銀行愿意適當(dāng)投入一些資源，把市場培育起來，隨著個人養(yǎng)老理念的普及、養(yǎng)老生態(tài)的搭建、財富管理市場的發(fā)展，最終從國家到個人再到金融機(jī)構(gòu)，大家都是受益者，這也充分體現(xiàn)了金融工作的政治性、人民性。

　　《財經(jīng)》：根據(jù)全國第七次人口普查公布的結(jié)果，中國15歲-59歲人口89438萬，占63.35%。哪個年齡階段的人群參與養(yǎng)老第三支柱的意愿最強(qiáng)？

　　徐學(xué)明：近期我們總行層面也在反復(fù)探討這個問題，最終鎖定的重點目標(biāo)客群在30歲-55歲。

　　當(dāng)然，養(yǎng)老規(guī)劃肯定是越早越好，不過剛畢業(yè)的年輕人，還沒有形成財富積累，30歲之后，養(yǎng)老意識會逐步覺醒，也具備了一定資金基礎(chǔ)。另外，養(yǎng)老第三支柱的產(chǎn)品期限較長，加之稅收優(yōu)惠所剩期限也不長了，所以對臨近退休人群的吸引力不會太強(qiáng)。

　　整體來看，與OECD（經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織）國家相比，中國第一支柱獨(dú)大、第三支柱剛起步。同時，在當(dāng)前人口老齡化加劇的背景下，第三支柱養(yǎng)老金的發(fā)展勢在必行，需要動員更多年齡階段的人群加入。

　　增值養(yǎng)老資產(chǎn)：基礎(chǔ)產(chǎn)品打底，權(quán)益博取更多收益

　　《財經(jīng)》：和其他類資管機(jī)構(gòu)相比，商業(yè)銀行在養(yǎng)老金融方面的優(yōu)勢有哪些？

　　徐學(xué)明：商業(yè)銀行擁有強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢和客戶資源優(yōu)勢，可以通過線上、線下多種渠道來覆蓋客戶。

　　另外，銀行還有賬戶和資金托管的優(yōu)勢。資金賬戶是養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)的樞紐，具有唯一性，上面已經(jīng)提到。另外，銀行還可為各類資管機(jī)構(gòu)提供投資的托管服務(wù)。

　　再次，銀行具有多元產(chǎn)品組合的優(yōu)勢。截至目前，養(yǎng)老理財產(chǎn)品發(fā)行了約50只，規(guī)模合計1000億元，這塊業(yè)務(wù)后續(xù)潛力很大；保險方面，銀保渠道在保險公司展業(yè)中占有舉足輕重地位，銀行代理保險優(yōu)勢明顯；另外，銀行能發(fā)售養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品，以及代銷公募基金產(chǎn)品和各類資管計劃等。這為銀行養(yǎng)老金賬戶的投資組合提供了得天獨(dú)厚的條件，是任何其他資管機(jī)構(gòu)無法比擬的。

　　《財經(jīng)》：郵儲銀行長期以來的定位是“大型零售銀行”，養(yǎng)老第三支柱對零售業(yè)務(wù)的推動力有多大？

　　徐學(xué)明：如前所說，商業(yè)銀行發(fā)展個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)具有明顯的先發(fā)優(yōu)勢，可以借助個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的推廣加快銀行零售業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。管理個人客戶資產(chǎn)（AUM）的構(gòu)成主要包含了零售存款、理財、基金、保險、信托等產(chǎn)品，這與目前個人養(yǎng)老金融資金賬戶中可投資的產(chǎn)品有較高的契合度。

　　郵儲銀行作為六家國有大型商業(yè)銀行之一，一直堅持普惠金融理念和零售銀行定位。截至2022年9月末，管理個人客戶資產(chǎn)（AUM）年新增超萬億元，達(dá)13.60萬億元；財富客戶413.34萬戶，較上年末增長16.04%。個人養(yǎng)老金融為銀行深入推進(jìn)零售轉(zhuǎn)型升級提供了很好的契機(jī)。

　　《財經(jīng)》：個人養(yǎng)老金融的發(fā)展能否對銀行資管業(yè)務(wù)帶來重塑？

　　徐學(xué)明：就現(xiàn)階段而言，個人養(yǎng)老業(yè)務(wù)還不至于催生銀行資管業(yè)務(wù)的重塑。但一方面，養(yǎng)老理財產(chǎn)品被納入到個人養(yǎng)老金融產(chǎn)品后，可以帶動業(yè)務(wù)的優(yōu)化，拉長產(chǎn)品期限，銀行理財子公司資管產(chǎn)品的期限結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)會隨之得到改善。另一方面，可以促進(jìn)銀行資管業(yè)務(wù)市場競爭力的提升。可以預(yù)見，各類資管機(jī)構(gòu)都將涌入養(yǎng)老金融市場，大家勢必同臺競技，這樣也會倒逼銀行理財子公司切實提高自身投研能力和綜合競爭力。

　　在過去，銀行理財子公司的核心優(yōu)勢在于固收和非標(biāo)。當(dāng)下非標(biāo)業(yè)務(wù)大幅萎縮，若把目光僅僅局限于某一類資產(chǎn)，風(fēng)險也是比較大的，比如今年11月以來，債券收益快速上行，帶來銀行理財凈值的大幅波動便是表現(xiàn)之一。銀行理財子公司應(yīng)該加大投研能力建設(shè)，加強(qiáng)客戶陪伴，以多資產(chǎn)、多策略、多組合穿越市場周期震蕩。

　　《財經(jīng)》：納入第三支柱的產(chǎn)品有養(yǎng)老理財、儲蓄、保險、基金等，它們風(fēng)格不同，應(yīng)如何搭配？

　　徐學(xué)明：各家銀行應(yīng)立足于自身資源稟賦、客戶特征和需求等特點有針對性地安排金融產(chǎn)品。

　　郵儲銀行下一步要采取“3+策略”：一是通過“自有+第三方”的產(chǎn)品貨架來提供豐富的產(chǎn)品供給，同時博采眾長，優(yōu)選全市場產(chǎn)品。

　　二是“固收+多策略”，在養(yǎng)老產(chǎn)品的資產(chǎn)配置上，堅持固收打底，同時通過多策略資產(chǎn)組合向上牽引收益。

　　三是“基礎(chǔ)+超值”，基礎(chǔ)產(chǎn)品包括儲蓄產(chǎn)品、養(yǎng)老理財、養(yǎng)老保險等，這是養(yǎng)老金配置的底座；關(guān)于超值部分，要重點考慮Y份額股票及混合型公募基金。與同類普通公募基金相比，其費(fèi)率更低，能夠起到收益彈性的作用。總之，養(yǎng)老金融產(chǎn)品的配置，目標(biāo)是低波穩(wěn)健，追求絕對收益。

　　《財經(jīng)》：做好服務(wù)是培育市場的重要方式，您在這方面有哪些思考？

　　徐學(xué)明：應(yīng)嘗試從賬戶與產(chǎn)品到配置咨詢，再到養(yǎng)老生態(tài)圈的打造，形成立體化的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。首先，銀行業(yè)務(wù)開展的初期要夯實個人養(yǎng)老金賬戶和各類型養(yǎng)老金融產(chǎn)品布局的基礎(chǔ)性工作，做到賬戶服務(wù)周到便捷，產(chǎn)品齊全，確保提供高質(zhì)量個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)服務(wù)。

　　其次，隨著個人養(yǎng)老金賬戶資金的日益增多，銀行要做好客戶投教與客戶陪伴?？蛻舻耐顿Y期限短則三五年，甚至幾十年，通過財富規(guī)劃不斷調(diào)優(yōu)資產(chǎn)配置，陪伴客戶成長就顯得至關(guān)重要。

　　銀行應(yīng)通過廣泛普及養(yǎng)老知識，強(qiáng)化大眾養(yǎng)老意識，逐步引入養(yǎng)老金賬戶規(guī)劃等投資顧問服務(wù)，提升養(yǎng)老規(guī)劃服務(wù)能力。同時，他山之石可以攻玉，我們可以學(xué)習(xí)海外先進(jìn)的經(jīng)驗，為我所用。

　　最后，要打造開放共享、優(yōu)勢互補(bǔ)、互利共贏的金融同業(yè)生態(tài)圈。做好客戶的養(yǎng)老金融服務(wù)，不可能憑一己之力就能把這項事業(yè)辦起來，更重要的是金融機(jī)構(gòu)之間的協(xié)同聚力。

　　目前郵儲銀行的同業(yè)客戶已經(jīng)超過2600家，涵蓋了銀行、保險、證券、基金、理財子公司等，下一步我們將會博采眾長，聚合各類金融機(jī)構(gòu)的金融產(chǎn)品。另外，隨著養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的興起，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的投融資以及相應(yīng)的康養(yǎng)服務(wù)聯(lián)動均具有拓展空間。

　　《財經(jīng)》：在低利率環(huán)境下，商業(yè)銀行如何為廣大居民尤其是中低收入者打理好養(yǎng)老資產(chǎn)？

　　徐學(xué)明：首先，引導(dǎo)客戶樹立資產(chǎn)配置的理念。初期居民養(yǎng)老賬戶的資金雖然量不大，目前上限為12000元/年，但是也要通過儲蓄、保險、理財、基金的合理搭配，形成適合客戶的投資組合和配置方案，商業(yè)銀行根據(jù)市場形勢的變化陪伴客戶持續(xù)跟蹤、及時回檢，動態(tài)調(diào)整優(yōu)化。

　　其次，要匹配客戶的投資期限和風(fēng)險偏好，把合適的產(chǎn)品匹配給合適的客戶。養(yǎng)老金賬戶的投資需納入時間維度，理論上講，距離退休時間越長，資產(chǎn)配置的方案可以進(jìn)取一些，權(quán)益資產(chǎn)配置比例可以高一點?？傊?，商業(yè)銀行需要給不同年齡和不同風(fēng)險偏好的客群提供個性化和差異化的投資方案。

　　再次，個人養(yǎng)老金產(chǎn)品要追求絕對收益策略。養(yǎng)老金賬戶的資金有特定用處，是老百姓的養(yǎng)老錢，所以安全性應(yīng)該放在第一位。商業(yè)銀行必須要在保值和絕對收益基礎(chǔ)上再去追求超額收益，要讓客戶的資金實現(xiàn)增值，跑贏通脹。

　　《財經(jīng)》：2018年-2021年社?；鸬钠骄顿Y收益率為7.72%。這對銀行的資產(chǎn)配置有哪些啟示？

　　徐學(xué)明：社保基金的投資是很好的范例，其策略是全市場優(yōu)選管理人，拉長投資期限，同時合理搭配股債比例，這方面值得銀行學(xué)習(xí)。

　　另外，應(yīng)通過多資產(chǎn)多策略進(jìn)行組合，熨平市場波動來獲取超額收益。2022年以來整個市場跌宕起伏，這對我們的啟示是：應(yīng)堅持資產(chǎn)配置策略，“東方不亮西方亮”，避免因單一資產(chǎn)波動造成客戶賬戶資金的大起大落，讓持有者享有好的體驗。

　　個人養(yǎng)老金下沉市場：新市民+縣域城鄉(xiāng)

　　《財經(jīng)》：隨著第三支柱養(yǎng)老城市和地區(qū)試點的擴(kuò)容，商業(yè)銀行下沉空間在哪里？

　　徐學(xué)明：這是一個很好的問題。在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，個人收入較高，可以說養(yǎng)老壓力不太大?，F(xiàn)在個人養(yǎng)老金制度實施確定的36個先行城市（地區(qū)），基本上覆蓋了一二線城市。未來，個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)會向大中城市地區(qū)的新市民、小城市、城鎮(zhèn)、鄉(xiāng)村推開，這事關(guān)即將進(jìn)入老齡化社會的大局穩(wěn)定、共同富裕和百姓晚年福祉。

　　做好這項工作要充分調(diào)動全國性商業(yè)銀行和地方法人機(jī)構(gòu)的積極性，利用好各自的資源稟賦，發(fā)揮商業(yè)銀行賬戶管理、財富管理的優(yōu)勢，集中力量推廣個人養(yǎng)老金制度，將金融資源繼續(xù)下沉，向上述地區(qū)有需求的人群傾斜。

　　相比于大城市，縣域地區(qū)的金融供給相對不足。國有大行要充分發(fā)揮其產(chǎn)品和客戶服務(wù)的優(yōu)勢，發(fā)揮總部和省分行這兩個層面的輻射作用，引導(dǎo)更多的金融資源下鄉(xiāng)，豐富養(yǎng)老金融產(chǎn)品，充實財富顧問隊伍，注入投教資源等。

　　郵儲銀行擁有近4萬個網(wǎng)點，其中的70%分布在縣及縣以下地區(qū)。我們正與郵政集團(tuán)一起依托“四流合一”（商流、物流、信息流、資金流）的優(yōu)勢和“村、社、戶、企、店”的方式，積極拓展農(nóng)村地區(qū)客群。這也將為我們下一步擴(kuò)展養(yǎng)老金提供很好的基礎(chǔ)。

　　《財經(jīng)》：您剛才提到了新市民，這類人群的金融需求與服務(wù)仍存在缺口，商業(yè)銀行可以針對性地開展哪些業(yè)務(wù)？

　　徐學(xué)明：一二線城市的外賣騎手、建筑工人、家政服務(wù)人員等3億人的新市民是過去很多金融服務(wù)未能充分覆蓋的群體，這個群體也應(yīng)該是銀行關(guān)注的重點。今年9月，郵儲銀行對騎手的金融服務(wù)需求進(jìn)行了深入調(diào)研，推出了主題騎手借記卡，為騎手們提供工資查詢、異地匯款優(yōu)惠、包裹寄遞等普惠金融服務(wù)和多種權(quán)益，接下來還要為其提供小額信貸服務(wù)。

　　目前，我們正研究對這類新市民的養(yǎng)老金融服務(wù)。在短期，下沉市場的業(yè)務(wù)不會給商業(yè)銀行帶來立竿見影的收獲，但國有大行要主動承擔(dān)起社會責(zé)任。長期來看，持之以恒、聚沙成塔，上述群體也會帶來新的業(yè)務(wù)增量。

　　《財經(jīng)》：市場對于個人養(yǎng)老金拓面討論眾多，您有何建議？

　　徐學(xué)明：我有兩點建議，其一，統(tǒng)籌養(yǎng)老第二支柱、第三支柱發(fā)展制度設(shè)計方面仍存優(yōu)化空間。目前，在國際養(yǎng)老體系發(fā)展較好的國家中，個人離職時，企業(yè)年金可轉(zhuǎn)入個人賬戶，而中國現(xiàn)在尚不能轉(zhuǎn)入個人養(yǎng)老資金賬戶。

　　所以，在政策層面，應(yīng)考慮在合適的時候打通第二、第三支柱，引導(dǎo)企業(yè)、居民資金進(jìn)入個人養(yǎng)老金賬戶，形成兩支柱的互促互補(bǔ)，真正服務(wù)好居民養(yǎng)老需求。 

　　其二，個人養(yǎng)老金采用個稅遞延稅收優(yōu)惠，這僅對目前個稅納稅人有一定激勵作用。建議可進(jìn)一步統(tǒng)籌考慮多項政策工具，以拓寬個人養(yǎng)老金的客戶覆蓋面。

　　（本文刊于2022年12月19日出版的《財經(jīng)》雜志）

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責(zé)任編輯：王婉瑩