◎記者 黃坤

　　在經(jīng)歷近期債券市場的劇烈波動后，銀行理財子公司開啟新一輪自購行動。

　　杭銀理財日前表示，近期投入近1億元自有資金認購旗下理財產(chǎn)品。今年11月中旬以來，受債市調(diào)整影響，理財產(chǎn)品凈值下跌，不少銀行理財子公司面臨較大的贖回壓力。對于杭銀理財?shù)淖再彛瑯I(yè)內(nèi)人士認為，主要是為了穩(wěn)定投資者信心。

　　上海證券報記者獲悉，實際上，此輪凈值下跌以來，已有股份行理財子公司進行自購，以減輕贖回壓力。

　　自購旗下資管產(chǎn)品，其實在公募基金、私募基金等機構(gòu)中頗為常見，其意在表明資管機構(gòu)與投資者共進退的決心。對于理財公司而言，運用自購，有助于增強投資者對產(chǎn)品長期持有的信心，是理財公司在全面凈值化時代應(yīng)對市場波動的舉措。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，后續(xù)可能還會有其他理財公司跟進，使用自有資金購買旗下產(chǎn)品。

　　這并非銀行理財子公司首次自購。今年3月，受A股波動影響，理財市場凈值大跌，出現(xiàn)“破凈”潮，贖回壓力之下，光大理財打響自購“第一槍”，宣布將以不超過2億元的自有資金，投資其發(fā)行的陽光紅股票型和陽光橙混合型理財產(chǎn)品。此后，南銀理財、中郵理財、興銀理財、招銀理財相繼跟進，分別運用約5億元、6.5億元、10億元、5億元自有資金投資旗下理財產(chǎn)品，提振投資者信心。

　　除了自購，記者注意到，理財公司也在加快產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏，以應(yīng)對波動。數(shù)據(jù)顯示，2022年11月銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量2701只，環(huán)比增加33.9%，其中固定收益類產(chǎn)品占比最高。

　　“新發(fā)理財產(chǎn)品是產(chǎn)品設(shè)計和營銷方式的一種動態(tài)調(diào)整機制，‘以新?lián)Q舊’加速產(chǎn)品迭代，也是應(yīng)對市場波動的一種常規(guī)操作。”此前，一位銀行資深從業(yè)者告訴記者。

　　本報此前報道，險資和銀行機構(gòu)已在市場中買入部分信用債。一家頭部理財公司市場分析人士告訴記者，盡管近期市場有所波動，但從外匯交易中心數(shù)據(jù)來看，12月8日，保險資金凈買入信用債（含二永債）117億元。

　　實際上，此輪債市波動的原因，主要是流動性問題，而非信用風險。

　　南華基金認為，11月以來債市經(jīng)歷了一輪調(diào)整，但邏輯與基本面關(guān)系不大，更多是基于理財贖回和地產(chǎn)政策等強預期所產(chǎn)生的負反饋，疊加年底機構(gòu)止盈，加劇債市投資者的離場情緒，利率底部抬升。

　　招商基金總經(jīng)理助理裴曉輝表示，今年的債券市場表現(xiàn)值得深思：一是理財轉(zhuǎn)向全面凈值化后，行為模式從相對注重配置轉(zhuǎn)向相對注重交易，使得各類機構(gòu)的行為一致性更強，導致市場波動性加大，具體表現(xiàn)在上半年中短期信用債利差的壓縮以及近期贖回負反饋帶來的債市調(diào)整等；二是市場存在很多預期，部分預期在短期內(nèi)無法證實或證偽，卻可以引發(fā)市場波動，可能會形成交易機會。

　　隨著債市行情修復，近期債市逐步企穩(wěn)。短期內(nèi)來看，市場人士認為，債市或已進入配置交易階段。裴曉輝表示，經(jīng)過11月至12月債券市場的調(diào)整，信用利差大幅走闊。從當前整體來看，信用債的配置價值凸顯。不過當下理財贖回的后續(xù)影響尚未完全過去，信用債配置的節(jié)奏需要考慮負債端的穩(wěn)定性。

　　與大多數(shù)市場機構(gòu)觀點一致，杭銀理財也認為，現(xiàn)在債券市場配置價值凸顯，性價比較高。

　　展望后市，大公國際總裁應(yīng)海峰認為，2023年市場情緒將持續(xù)回暖，經(jīng)濟基本面將有所改善，寬信用預期持續(xù)升溫，債券市場發(fā)行規(guī)模預計穩(wěn)中有升，市場利率存在上行空間，信用風險有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。

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責任編輯：張文