原標題：交通銀行唐建偉：此次降準恰逢其時 來源：上海證券報

　　上證報中國證券網訊（記者 孫忠）針對今天央行發布的降準公告，交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，此次降準“恰逢其時”，是面對經濟下行壓力和部分領域風險上升的客觀情況進行的適度反應。此次全面降準沒有改變貨幣政策的穩健取向，同時也并未改變貨幣政策的結構性特征。

　　唐建偉表示，3日“適時降準”的話音未落，今天即兌現，可謂恰逢其時。對比上次7月9日降準前一天，國常會也提到“適時運用降準等貨幣政策工具”，提前向市場釋放信號，利于管理預期。

　　對于降準深層原因，唐建偉認為，本次降準是面對經濟下行壓力和部分領域風險上升的客觀情況進行的適度反應，目的是加強跨周期調節，以更好地支持實體經濟，防范金融風險。

　　一是當前國內經濟復蘇仍不穩固，疊加疫情變異反復，今年三季度實際GDP當季同比為4.9%，是近20年以來除2020年外首次破5%。同時明年初也面臨較高的基數。通過降準可以起到緩釋經濟下行壓力的作用，也能產生平滑跨年經濟波動、加強跨周期調節的效果。

　　二是部分領域信用風險加大。為防范化解金融風險，信用端已經開始偏松調節。降準提供邊際寬松的流動性環境，一方面能發揮配合信用松綁的作用，對沖已暴露的金融風險；另一方面也有利于穩定市場預期，防范潛在的金融風險。

　　唐建偉強調，關于貨幣政策的基調并未改變。一是全面降準沒有改變貨幣政策的穩健取向。12月6日中央政治局會議強調，穩健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕。表明貨幣政策的穩健基調沒有改變。降準資金將有較多部分用于置換規模較大的到期MLF，還有部分用于補充銀行長期資金，屬于貨幣政策的常規操作，對沖式降準的效果不宜被夸大。

　　二是全面降準沒有改變貨幣政策的結構性特征。降準作用于銀行體系的路徑是通過降低銀行體系的負債成本，來釋放更多長期資金，此次降準將降低金融機構資金成本每年約150億元。而資金的最終落地仍將著眼于讓利實體經濟，尤其是加大對中小微企業、綠色、科創、制造業等重點領域和薄弱環節的支持力度。

　　唐建偉強調，后續貨幣政策仍將顯示出明顯的結構性特征，有望更多地運用結構性工具，為支持實體經濟提供精準導向。

　　一是用足用好結構性增量工具，包括已推出的支小再貸款、區域發展再貸款、煤炭清潔高效利用專項再貸款以及碳減排支持工具等，推動增量資金在小微、綠色領域精準落地。

　　二是可能運用結構性價格工具，包括結構性優惠利率和差別存款準備金率，引導符合條件的金融機構為小微、三農、科創等提供優惠利率融資。

　　三是可能延期或接續兩項直達工具，兩項直達工具在支持普惠小微上發揮了重要作用，有可能再次延期，采取其他方式接續資金。

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責任編輯：張玫