文/新浪財經意見領袖專欄作家 楊德龍

　　中國人民銀行決定于2021年12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率為8.4%，預計釋放1.2萬億元資金，提振我國經濟復蘇力度，利于跨年度行情啟動。

　　之前，李克強總理在會見國際貨幣基金組織格奧爾基耶娃時表示，中國將圍繞市場主體需求制定政策，適時降準，加大對實體經濟特別是中小微企業的支持力度，確保經濟平穩健康運行。再次提出可能會通過降準的方式來提振市場主體的需求，從而加大對于實體經濟的支持。當前，我國經濟形勢依然復雜嚴峻，經濟出現新的下行壓力，要在高基數上繼續保持平穩運行，這將面臨很多挑戰。因此，通過降準來釋放流動性成為一個重要的政策選擇。一旦降準，這將會對于股市的跨年度行情起到很大的推動作用。

　　展望明年，經濟增速下行的壓力較大，特別是在今年經濟已經開始恢復到正常增長，低基數效應逐步消失。明年，中國經濟增速可能會回落到5%~6%的正常增速。面臨的主要挑戰，第一，房地產投資疲弱的挑戰。在房地產調控之下，很多房企拿地積極性大幅下降，包括房地產在內的固定資產投資增速可能會出現很明顯放緩。第二，全球大宗商品價格的上漲所催生的通脹壓力給制造業的增長帶來很大的一個限制，制造業增速可能會放緩。第三，疫情的影響，服務業也出現增速放緩。嚴格的疫情防控措施，可能會影響到很多經濟活動。這會對我國經濟增長帶來挑戰。第四，在居民消費方面，由于疫情的影響加上整體經濟增速放緩，居民收入水平受到了影響。這可能會影響到居民消費的增速。因此，穩增長依然是2022年一個重要的政策目標。穩增長將會配合財政政策和較為寬松的貨幣政策，而降準是一個重要的選擇。

　　當前A股市場已經逐步開啟跨年度行情，積極布局新能源龍頭股或者是相關基金是一個比較好的投資策略。另外，一些被錯殺的優質龍頭股，特別是消費白馬股同樣具備比較大的投資機會。雖然當前消費增速較低，但是這并不影響到消費白馬股長期的投資價值。因為消費白馬股普遍具有比較強的品牌價值，一旦消費增速上升，品牌消費品將會迎來比較好的表現機會。而在通脹情況之下，食品飲料價格近期普遍出現提價，包括白酒也都出現了提價的現象。這些都是有利于食飲料板塊的崛起，從而帶動整個消費板塊的表現。消費和新能源依然是當前比較好的布局的兩個板塊，加上行情風向標，券商股的崛起，對于后市投資者要保持信心和耐心。做價值投資知易行難，通過逆向投資，在行情低迷的時候去布局一些被錯殺的優質龍頭股或者是優質龍頭基金是一個不錯的投資策略。

　　(本文作者介紹：前海開源基金首席經濟學家)