原標題：中金：一文看懂央行外匯審慎調控工具 來源：中金點睛

　　5月31日中國人民銀行決定，自2021年6月15日起，上調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，即外匯存款準備金率由現行的5%提高到7%。

　　這一政策變動在一定程度上將減少在岸外匯市場的美元供給，并傳達出央行希望人民幣匯率維持雙向波動的意圖。截至2021年4月，金融機構外匯存款余額約為1萬億美元，本次外匯存款準備金的上調約收緊在岸外匯市場的美元流動性供給200億美元、總量并不算大，過去一周在岸人民幣外匯市場日均成交量就在414億美元左右。

　　歷史上何時上調過？現行外匯存款準備金制度形成于2004年11月 。2005年1月央行將外匯存款準備金率統一調整為3%，為應對2005年7月匯改后升值壓力的逐漸釋放，2006年9月（8月14日宣布）和2007年5月（4月25日宣布）外匯存款準備金分別上調1個百分點；此后，外匯存款準備金率一直維持在5%不變。

　　區分“外匯存款準備金”和“外匯風險準備金”。二者都是央行外匯宏觀審慎調控的工具。“外匯存款準備金”與“人民幣存款準備金”相對應，是銀行按照存款一定的比例，向央行繳納的存款準備金。當外匯存款準備金率提升時，在岸外匯流動性就會收緊，人民幣匯率升值壓力或緩和。“外匯風險準備金”由央行于2015年10月引入，是對開展代客遠期售匯業務的金融機構征收的。提升外匯風險準備金，就是增加對遠期售匯的約束，人民幣匯率貶值壓力或因此緩和。歷史上看，外匯風險準備金共調整了4次：

　　1）2015年8月31日，《關于加強遠期售匯宏觀審慎管理的通知》要求，從2015年10月15日起，開展代客遠期售匯業務的金融機構應交存外匯風險準備金，準備金率暫定為20%，凍結期為1年，利率暫定為零（背景是人民幣貶值預期）。

　　2）2017年9月11日（9月8日宣布）外匯風險準備金率下調為0（背景是人民幣升值預期）。

　　3）2018年8月6日（8月4日宣布）外匯風險準備金率上調為20%（背景是人民幣貶值預期）。

　　4）2020年10月12日（10月10日宣布）外匯風險準備金率下調為0（背景是人民幣升值預期）。

　　近期央行還用過哪些宏觀審慎工具？

　　1）鼓勵“走出去”，鼓勵中國企業增大對外貸款，減少結匯需求。2021年1月5日，央行和外匯局將境內企業境外放款的宏觀審慎調節系數由0.3上調至0.5，即，將放款人境外放款余額不得超過其所有者權益的30%比例限制上調至50%。

　　2）調控“流進來”，調控中國銀行和企業海外融資。2021年1月7日，央行和外匯局將企業跨境融資宏觀審慎調節參數由1.25下調至1，降低企業跨境融資風險加權余額上限。2020年12月11日央行和外匯局已將金融機構跨境融資宏觀審慎調節參數從1.25下調至1。

　　從歷史上看，歷次緩和升值預期的政策出臺后的一周內（2006年8月、2007年4月提高外匯存款準備金，2020年10月下調外匯風險準備金，2021年1月鼓勵走出去、調控流進來政策），人民幣兌美元匯率貶值在0.1-0.4%左右。

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責任編輯：郭建