原標題：銀行板塊估值修復有望延續

　　截至4月28日晚記者發稿時，已有17家A股上市銀行發布了2021年第一季度報告。數據顯示，一季度7家銀行凈利潤同比實現兩位數增長。同時，多家銀行不良貸款率有所下降，撥備覆蓋率上升。展望后市，多位券商分析人士認為，隨著一季報的披露，銀行板塊有望迎來估值修復行情。

　　● 本報記者 歐陽劍環

　　多家銀行凈息差走闊 

　　數據顯示，一季度，建設銀行、招商銀行分別實現歸屬于母公司股東的凈利潤831.15億元和320.15億元，暫列前兩位。

　　凈利潤增長率方面，7家銀行一季度同比實現兩位數增長，其中江蘇銀行、平安銀行、寧波銀行凈利潤增長率分別為22.79%、18.53%、18.32%，分列前三位。國有大行中，建設銀行一季度凈利潤增長率為2.8%。

　　從凈息差數據來看，與2020年四季度相比，多家銀行凈息差走闊。例如，寧波銀行一季度凈利差為2.81%，凈息差為2.55%，環比均上升33基點；招商銀行一季度凈利差2.50%，凈利息收益率2.58%，環比分別上升11、10基點。

　　招行表示，凈利差和凈利息收益率環比上升的主要原因，一是該行堅持以核心存款增長為主的存款推動策略，活期存款占比上升，存款結構不斷優化，存款成本率環比下降；二是今年一季度該行適當加快貸款投放節奏，收益相對較高的資產占比提升，生息資產收益率環比上升。

　　光大證券銀行業首席分析師王一峰預計，在貸款重定價及負債成本走高背景下，預計銀行業一季度凈息差環比進一步收窄，資產負債情況相對靈活且定價能力較強的優質銀行息差大體穩定甚至走闊。預計商業銀行將通過規模擴張“以量補價”的方式來實現凈利息收入正增長。

　　資產質量穩中向好

　　不良貸款率方面，截至一季度末，有16家銀行不良率保持在2%以下，其中寧波銀行和廈門銀行不良貸款率表現最優，分別為0.79%和0.98%。

　　與2020年年末相比，一季度末9家銀行不良貸款率有所下降，6家持平，其中江陰銀行改善幅度最大，不良率下降0.27個百分點至1.52%。

　　撥備覆蓋率方面，截至一季度末，有15家銀行撥備覆蓋率在200%以上，寧波銀行、杭州銀行、招商銀行撥備覆蓋率均超過400%。

　　“預計上市銀行問題資產率繼續下降，不良率較低且撥備厚實的銀行，信用成本預計邊際趨降，并有望形成利潤釋放的來源。”王一峰稱。

　　此前，監管部門多次強調銀行業需前瞻應對不良資產的反彈，多家銀行在一季度持續加強風險管理。例如，平安銀行稱，面對外部宏觀環境帶來的不確定性，該行繼續保持較大的資產減值損失計提力度，進一步夯實資產質量，提升風險抵補能力。一季度，該行計提的信用及其他資產減值損失為166.97億元，同比增長4.8%，其中計提的發放貸款和墊款信用減值損失為128.05億元。一季度，平安銀行累計核銷貸款67.26億元。

　　機構看好后市

　　截至4月28日，中信一級行業銀行指數今年以來上漲7.65%，在所有行業中位居第六，多家銀行股價創出新高。

　　值得注意的是，北向資金和明星基金經理均開始把目光投向銀行股。在截至4月28日的一個月內，招商銀行、平安銀行和興業銀行均獲北向資金大幅加倉。此外，張坤執掌的易方達藍籌精選混合、謝治宇執掌的興全合潤混合同時現身平安銀行前十大股東，3月末持股數量分別為1.3億股、0.7億股。

　　多位分析人士認為，當前銀行板塊整體估值依然處于低位。

　　招商證券銀行業首席分析師廖志明表示，展望全年，預計一季度為上市銀行業績增速相對較低的時點，后續有望進一步走高。隨著經濟復蘇，靚麗的業績有望令銀行板塊開啟新一輪估值修復行情。

　　中信建投證券銀行業首席分析師楊榮表示，中長期看好銀行板塊，預計2021年隨著經濟復蘇，利率上行和資產質量改善，凈息差和不良率差值擴大，板塊估值中樞將繼續上移，銀行板塊市凈率有望修復到1的水平。

　　楊榮預計，從二季度開始，行業凈利潤增速和凈資產收益率（ROE）將逐季回升，驅動板塊估值修復，看好5月之后的銀行板塊走出新一輪行情。

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責任編輯：潘翹楚