來源 巨豐財(cái)經(jīng)
觀點(diǎn)：去年四季度以來，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，在經(jīng)濟(jì)基本面的加速復(fù)蘇以及流動(dòng)性合理充裕之下，市場向好趨勢(shì)的邏輯并未發(fā)生改變。經(jīng)過結(jié)構(gòu)性震蕩上行之后，隨著市場人氣的恢復(fù)以及賺錢效應(yīng)的提升，春季行情如火如荼，市場賺錢效應(yīng)已然開啟。經(jīng)歷了1月底以及2月初的整理之后，隨著流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的逐步減弱，業(yè)績提振以及估值抬升有望成為牛年市場向好的主要力量，可重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后期消費(fèi)以及周期類標(biāo)的的總體表現(xiàn)。
今日，滬深兩市上演驚魂一幕，上午小幅低開之后迎來震蕩，開盤不久便迎來巨變。指數(shù)盤中連續(xù)跳水下大幅殺跌，滬指一度快速下跌超90點(diǎn)，市場盤中恐慌來襲。而下行之后，隨著貴州茅臺(tái)的探底回升以及“茅臺(tái)們”的拉升，指數(shù)隨即止跌反彈，創(chuàng)業(yè)板率先翻紅下，其他指數(shù)也幾近翻紅。
上午的殺跌，應(yīng)該是情緒的一次集中釋放，尤其是抱團(tuán)股殺跌之下，最近遲遲觀望的恐慌盤開始呈現(xiàn)，無論是抱團(tuán)還是非抱團(tuán)，無論是大盤還是小盤股，全部受挫，這顯然是集中下跌的行為。而這種下跌，若非是基金集中贖回，那便是階段調(diào)整的尾聲。畢竟我們看到，在快速殺跌的過程中，很多資金開始抄底，雖然不是大面積以及實(shí)質(zhì)性的，但短期的止跌跡象已經(jīng)開始顯現(xiàn)。
所以，對(duì)于指數(shù)來說，這里一只腳可能已經(jīng)止跌了，但是另一只腳，或許還在空中！為什么呢，因?yàn)樵谶B續(xù)殺跌之后，指數(shù)的下行空間已經(jīng)接近了尾聲，但是個(gè)股的殺跌可能并沒有后結(jié)束。
一方面，市場殺估值并沒有結(jié)束。近期市場總體以殺估值為主，無論是海外還是國內(nèi)，市場迎來大分化的同時(shí)，高估值品種紛紛迎來重挫。國內(nèi)貴州茅臺(tái)等標(biāo)的持續(xù)走低，而海外特斯拉等品種也是連續(xù)下跌。而流動(dòng)性邊際收緊以及美債收益率上行趨勢(shì)下，高估值品種仍然承壓；另一方面，小盤股的殺跌才開始，或許還會(huì)持續(xù)幾日；這是不太確定的，但需要謹(jǐn)防的。畢竟此前以國證2000為代表的小盤股表現(xiàn)不錯(cuò)，但昨天到現(xiàn)在也被大盤股下行帶了下來，短期如果也出現(xiàn)下跌，那么其實(shí)個(gè)股的調(diào)整反而要做好準(zhǔn)備。
所以，連續(xù)的下跌之后，部分權(quán)重股可能隨時(shí)止跌，帶領(lǐng)指數(shù)保持震蕩，但是更多的個(gè)股要小心，謹(jǐn)防連續(xù)反彈之后，很多小盤股出現(xiàn)補(bǔ)跌，這個(gè)還是比較難受的。
總體上看，市場階段調(diào)整未結(jié)束，但指數(shù)調(diào)整接近尾聲。而很多個(gè)股繼續(xù)分化下，還要謹(jǐn)防小盤股的補(bǔ)跌。不過，經(jīng)歷了第一波集中性的抱團(tuán)股殺跌之后，當(dāng)前市場情緒或逐步緩解，隨著重要好會(huì)議也定調(diào)今年貨幣政策“穩(wěn)”字當(dāng)頭以及季報(bào)業(yè)績預(yù)期逐步公布，市場有望在流動(dòng)性穩(wěn)定以及業(yè)績驅(qū)動(dòng)下逐步止跌。
節(jié)后市場的下跌，主要源于情緒擔(dān)憂的干擾，情緒擔(dān)憂來源于國內(nèi)還國外，國內(nèi)主要是流動(dòng)性邊際收緊趨勢(shì)下的承壓，海外主要還是美債收益率波動(dòng)對(duì)市場的干擾，這些對(duì)高杠桿、高估值品種的影響是很大的，但是對(duì)于低位低估值品種影響不大，而且也不影響市場牛市格局的本質(zhì)。當(dāng)前的整理僅是牛市格局當(dāng)中的自發(fā)行為，也是階段性的外因干擾下的正常的風(fēng)格調(diào)整。隨著海外疫情逐步的穩(wěn)定以及國內(nèi)上市公司盈利的回升，市場整理的態(tài)勢(shì)也有望逐步告一段落，進(jìn)而迎來新的上行趨勢(shì)。
（文章來源：巨豐財(cái)經(jīng)）
（責(zé)任編輯：DF515）
責(zé)任編輯：王涵
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