來源：華爾街見聞

　　在美債收益率急速攀升之際，華爾街投行都在揣測引發(fā)市場劇烈動蕩的下一個收益率臨界點。對此美國銀行分析認為，當10年期美債收益率突破1.75%，美股將經(jīng)歷下一輪拋售潮。

　　美國銀行首席股票策略師Savita Subramanian分析表示，“歷史經(jīng)驗顯示，當10年期美債收益率突破1.75%（較目前點位高出25個基點），股票市場可能將經(jīng)歷下一輪拋售潮，投資者將拋售股票重返債券市場”。

　　為什么是1.75%？Subramanian分析指出，1.75%意味著10年期美債收益率超過了標普500的股息收益率，屆時投資者可能重新回歸債券市場，逆轉此前“別無選擇只有股票”（TINA，there is no alternative）的狀況。

　　此前由于美國國債收益率低至歷史低點，通脹保持穩(wěn)定，股票成為很多投資者唯一的選擇。這推高美股風險資產(chǎn)定價水平，使得標普500估值接近20年最高水平。

　　但也有市場分析師質疑該觀點，在經(jīng)歷上周收益率大漲后，看衰美債收益率走勢的聲音已經(jīng)出現(xiàn)。Leuthold Group首席投資策略師Jim Paulsen表示，1.75%的水平可能要比看上去的遙遠， 其認為在進一步攀升前，10年期美債收益率可能在1.5%的關鍵點停留一段時間。

　　對于看衰美債收益率走勢因素，Paulsen認為近期美國的寒潮天氣可能導致下個月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)更弱，這將緩解市場對于經(jīng)濟過熱的擔憂。

　　對于市場影響，Paulsen表示，10年期美債收益率今年顯然還有上漲空間，但只要收益率以“間歇性、緩慢的”方式上漲，其對經(jīng)濟和股市的影響應該會小得多。

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責任編輯：戚琦琦