原標題：投資者不宜盲目信奉某些信仰

　　□ 每經特約評論員 熊錦秋（財經時評人）

　　據媒體報道，瑞銀（盧森堡）股票基金-中國機遇（美元）在今年1月減持了茅臺股份，而全球持有貴州茅臺股份數最多的基金“美洲基金-歐洲亞太成長基金”在去年四季度也減持了貴州茅臺。筆者認為，這些減持現象值得A股投資者重視。春節后的第一個交易日——2月18日收盤，貴州茅臺下跌5%，收于2471元/股，跌破2500元關口。

　　投資者的“茅臺信仰”，就是只管買入不要賣出，將來可坐等數錢，并由此衍生出了機構對酒類股的抱團行為。一些投資者形成“茅臺信仰”，也可以說是對貴州茅臺產生了感情。支持“茅臺信仰”的因素有不少，比如白酒為消費行業，任何時候大家都需要消費，白酒可以持續漲價，而茅臺作為白酒行業龍頭具有頭部效應和高議價能力，另外茅臺酒儲藏時間越長就越值錢，具有一定的投資屬性。

　　但外資或許并不會盲目產生信仰，投資貴州茅臺股票只是作為其資產配置的獲利工具，股價漲到一定程度，賺到一定比例，自然就可能減持甚至清倉，再尋找其他性價比更高的投資標的。外資投資A股一個主要渠道就是陸股通，今年以來陸股通已開始不斷減持茅臺，截至2月10日，陸股通持有茅臺流通股比例為7.98%，而上一次這一比例低于8%是2020年3月30日。

　　在筆者看來，目前茅臺股價已明顯偏高，未來出現中期頂點似是必然，畢竟貴州茅臺等抱團股此前幾年的走勢，相比基準指數已有太多超額收益，已過度透支未來。

　　在某種程度上，100倍市盈率的抱團泡沫股與100倍市盈率的平庸股，兩者的投資價值并無本質區別。貴州茅臺2019年每股收益為32.8元，每股分紅17元，分紅絕對值看似很高，但由于股價較高，股息率甚至還不如銀行存款利息，到目前貴州茅臺的動態市盈率已經高達72.44倍，即便每年業績都有一定增長，其投資價值也并不凸顯。

　　A股投資者千萬別神化任何股票，更不要對股票生出感情，世上沒有只跌不漲的股票，也沒有只漲不跌的股票，即便股價是長期上漲趨勢，但也必然存在中期拐點，尤其在股價過度透支未來的情況下，本土投資者基于“茅臺信仰”不舍得賣，但感覺賺夠了的外資可能會隨時賣出。

　　“茅臺信仰”之所以形成，一個原因是公募基金等抱團機構持續買入，但隨著股價越漲越高，支撐股價上漲所需資金量也會越來越大，最后資金后援難以保障，股價拐點可能由此出現。此前股價上漲有多猛，股價下跌也就可能有多狠，你不賣不等于別人也不賣，抱團終有瓦解的一天，一旦發生搶跑，長期缺乏回調整固的股價也可能山崩地裂。

　　“房住不炒”已讓地產股不敢盲目炒作，同理，茅臺酒是用來喝的，不是用來炒的，機構對貴州茅臺股票的炒作也應引以為戒。投資者要敬畏市場、敬畏風險，不僅包括垃圾股投資者，同樣包括抱團股投資者。市場始終存在多空之間的博弈，投資者不可能永遠是多頭，多空博弈疊加股價泡沫，風險極容易由此爆發。所謂風險，就是未來的走勢出乎多數人的慣性思維或預料之外，目前某些抱團股積累的泡沫風險甚至不亞于一些平庸股、垃圾股積累的風險。

　　作為散戶，現今階段理應遠離抱團泡沫股，要避免淪為接最后一棒的炮灰。而監管部門不應對抱團炒作熟視無睹，應盡快采取措施控制這種野蠻炒作。

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責任編輯：楊亞龍