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原標題：WSB概念股走跌 散戶們倒下了？ 每經連線德國商業銀行分析師解讀
每經記者 張凌霄 高涵 每經編輯 高涵
近期，美國散戶大戰華爾街的劇情從股市蔓延到了商品市場，白銀期貨價格一度被推至近8年來新高。但隨后，因為散戶狂熱買入而飆升的股票和期貨價格均出現明顯回落。這場空前的“逼空”大戰要迎來大結局了嗎？會如何收尾？就此，《每日經濟新聞》記者連線德國商業銀行分析師Daniel Briesemann進行了解讀。
此外，受新冠疫情的影響，全球芯片出現嚴重供應短缺，汽車生產隨之走入僵局，多個車企宣布工廠停工。汽車芯片供應鏈生態的脆弱性是本次車企遭遇芯片短缺的原因之一。信息服務公司IHS Markit預計，到2021年底，汽車總產量將削減96.4萬輛。
新華社圖散戶抱團股集體狂瀉
美國散戶投資者大戰華爾街大空頭的戲碼迎來轉折。2月2日，美股開盤，三大指數集體高開，而散戶抱團股卻集體狂瀉。當日收盤，游戲驛站跳水60%；AMC院線和高斯電子跌幅超40%；服裝公司Express和Naked Brand Group跌幅分別為32.4%和35.91%；黑莓跌21.05%。截至5日收盤，游戲驛站一周累跌超80%，AMC院線累計下挫超48%，高斯電子跌44.02%，黑莓漲6.17%。
美股經紀商Robinhood此前將買入AMC的限額從1250股提高到5500股，買入游戲驛站的限額從100股提高到了500股。美國人氣論壇Reddit的炒股板塊WallStreetBets（華爾街賭博，簡稱“WSB”）散戶大軍在交易受到限制后，上周將目光投向了白銀期貨，聲稱“發動史上最大的白銀逼空”。
上周一，白銀期貨價格暴漲，漲幅一度超過11%，突破每盎司30美元，創2013年以來新高。隨后芝加哥商品交易所宣布將上調多個商品期貨的保證金。COMEX白銀期貨的保證金從2月2日起上調到了18%。此后，白銀狂潮急劇降溫，白銀期貨當日重挫逾10%。
除了白銀，散戶大軍還把目標轉移到了生物科技股。上周四，在散戶的推動下，Anavex Life Sciences、Cassava Sciences和MannKind等藥物開發商的股價出現了一定程度的上漲，但這一勢頭隔夜即戛然而止。
當地時間2月4日，美國新任財長耶倫召集美國金融監管機構，討論近期美國WSB論壇上散戶大軍狙擊沽空股引發的金融市場波動。據悉，耶倫召集了美國證券交易委員會（SEC）、聯邦儲備委員會、紐約聯儲和商品期貨交易委員會（CFTC）舉行此次會議。美國金融監管機構認為，在最近幾周的交易波動中，美股和大宗商品市場的基本面仍保持“彈性”。耶倫認為，當務之急是維護金融市場的完整性，確保散戶投資者受到保護。SEC和CFTC正在審查交易行為是否符合投資者保護和公平有效的市場要求。
逼空事件仍可能發生
散戶與華爾街巨頭之間的對決會如何收尾？“逼空”大戰在未來是否還會重現？《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）與德國商業銀行（Commerzbank）分析師Daniel Briesemann展開了對話。
NBD：您認為當前散戶逼空的情況還會持續多久？
Briesemann：從白銀來看，散戶投資者的熱情已經消退了。銀價已經從上周一的高點下跌了3.5美元。其中一些散戶投資者購買白銀的價格遠遠高于目前的水平，所以他們現在面臨著嚴重的損失，這將使他們的熱情進一步降溫。我們認為，白銀價格將回落至25美元左右（這是散戶投資者買入開始時的水平）。
過去的經驗表明，市場出現高波動性的時間段不會持續太久。市場的流動性增加一些本身也不是壞事，因為這會幫助消費者和生產者實現他們的對沖需求。我們認為市場會再次自我回調。
NBD：達拉斯聯儲主席卡普蘭認為，美聯儲大放水是散戶逼空狂潮“背后推手”。您同意這一觀點嗎？
Briesemann：我認為這是一部分原因。市場資金過剩，其中一部分是美聯儲推行的超寬松貨幣政策的結果。由于新冠疫情，許多國家實施了封鎖措施，人們的儲蓄增多（因為他們不能把錢花在買衣服等上），這些錢可能會被用來投機。同時，大多數地方的利率仍將維持在極低水平，甚至為負值，在這一前提下投資者對收益率的追求也成了一個動機。
NBD：一些分析師認為，散戶逼空背后其實是多空機構之間的博弈。您認為呢？今后是否還會出現類似的事件？
Briesemann：我贊同，而且我認為今后這類事件也可能發生。機構事實上只需要鼓勵足夠數量的散戶買入股票。除非監管層（從規定上）禁止散戶狂熱購買，否則這樣的事件就有再次發生的可能。
缺芯減產車企已超10家
汽車芯片短缺導致全球汽車生產受阻。當地時間上周三，通用汽車宣布，將暫停其在北美的三家工廠的生產，并將其位于韓國富平的工廠產量減半，以應對汽車芯片短缺危機。除通用外，豐田、本田、大眾、福特、菲亞特克萊斯勒、斯巴魯和日產汽車等汽車制造商也被迫削減產量。據不完全統計，目前，因為芯片短缺而不得不關廠減產的主要汽車廠商已經超過10家。
受車企削減產量影響，信息服務公司IHS Markit預測，2021年第一季度，汽車產量將比最初預期的少約67.2萬輛。到今年底，汽車總產量將削減96.4萬輛。
新冠疫情蔓延之下，在家工作和學習的人數大大增加，帶動智能手機和電腦需求增長，市場中大量芯片被供應給電子設備制造商，導致汽車所需半導體的供應陷入停滯狀態。IHS Markit半導體和組件高級首席分析師Phil Amsrud認為，汽車半導體供應鏈可能尚需數月和數季度的時間才能恢復正常。由于微控制器單元（MCU）的交付周期為26周或更長，供應鏈受制約的情況可能至少會持續到今年第三季度。
在IHS Markit發給《每日經濟新聞》記者的報告中，其經濟學家認為，汽車半導體行業存在的MCU芯片生產過于集中使得整體供應鏈的供需生態平衡在面臨像新冠這樣的大事件時較容易被打破。當前行業為提高生產效率，新的高性能技術，特別是高性能MCU，主要集中在200mm和300mm晶圓制造上使用的40nm以下的工藝節點上。臺積電公司占據了約70%的汽車MCU制造市場份額，這成為了整個行業的瓶頸。而排名前七位的MCU供應商占據了98%的市場份額。
IHS Markit預測，在本輪半導體短缺中，汽車芯片可能在未來幾個月出現10% ~15%的價格上漲，但對于車企來講，相比于持續的工廠停工或者反復停產和復工所帶來的虧損，芯片價格上漲的影響是有限的。
責任編輯：李桐
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