原標題：銀行房地產貸款 占比考核沖擊波

　　作者：李愿

　　《通知》在引導銀行盡量要減少住房按揭貸款和房地產開發貸款的投放比例，而增加其他零售貸款和對公的投放。

　　《關于建立銀行業金融機構房地產貸款集中度管理制度的通知》（下稱《通知》）繼續“發威”。

　　1月5日，繼前一天下跌1.93%后，銀行板塊再度下跌0.66%。具體來看，房地產貸款集中度超標越多的銀行股跌幅越大。成都銀行兩日累計跌幅最大達11.81%，杭州銀行跌9.79%，興業銀行跌9.52%，鄭州銀行、廈門銀行、青島銀行、平安銀行跌幅超6%，38家銀行股中有30家銀行股收跌。

　　“這兩天銀行股下跌主要是受到《通知》的影響，且下跌比較明顯，在我看來市場有些反應過度。隨著經濟復蘇等因素影響，銀行股將迎來一個估值合理的修復過程?！?span id=stock_sh601162>天風證券銀行業首席分析師廖志明對21世紀經濟報道記者分析稱。

　　光大證券金融業首席分析師王一峰也表示，《通知》對銀行經營產生的短期影響不大，萬億量級以內的新增資產投放將轉向低風險資本回報率的其他領域，所帶來的沖擊有限?！邦A計超標的銀行將重新調整2021年信貸指標，降低房地產貸款增量占比。同時從長期看，可能對銀行向零售轉型的邏輯形成一定沖擊。”

　　“《通知》對我們行個人住房貸款的投放影響明顯，額度更緊了，去年符合放款條件的貸款還沒發放完。”1月5日，深圳地區一家國有大行個人客戶經理對21世紀經濟報道記者表示。

　　大中小銀行影響分化

　　《通知》將法人銀行分為五檔，具體為：6大行+國開行為第一檔，12家股份行+農發行+進出口銀行+北京、上海、江蘇銀行為第二檔，民營銀行+除去北京、上海、江蘇外的城商行+大中城市和城區農合機構為第三檔，縣域農合機構為第四檔，村鎮銀行為第五檔。農合機構包括：農村商業銀行、農村合作銀行、農村信用合作社。

　　按照上述標準，據中信建投證券銀行業首席分析師楊榮以2020年半年報數據測算，38家上市銀行中，房地產貸款占比超標2%的銀行及比例分別為：成都銀行13.3%、鄭州銀行10.38%、青島銀行9.07%、青農商行7.52%、興業銀行6.23%、西安銀行6.20%、招商銀行5.52%、廈門銀行4.4%、杭州銀行2.43%；個人住房貸款占比超標的銀行及比例分別為：成都銀行8.52%、興業銀行5.73%、招商銀行4.52%、西安銀行2.89%、青島銀行2.36%、建設銀行1.53%、郵儲銀行1.14%、鄭州銀行0.93%。

　　從上述測算結果來看，大中小銀行之間達標壓力來源不同：國有大行及股份行達標壓力多是個人住房貸款占比超標，而城商行、農商行達標壓力大多是對公房地產貸款占比超標。

　　“因此，大中小銀行達標路徑也有所不同，預計未達標國有大行及股份行以減小個人住房貸款投放力度為主，而城商行等主要需壓降對公房地產貸款。”國泰君安證券銀行業首席分析師張宇表示。

　　廖志明表示，從各檔銀行整體來看，《通知》對2021年房地產信貸融資影響中性。具體來看，利好國有大行，大行為按揭貸款投放主力且占比上限較高，預計2021年全口徑房地產貸款增量將達6萬多億。

　　中銀國際證券分析師林穎穎認為，《通知》落地的目的在于引導銀行調整信貸結構，而非信用的收緊，預計超標銀行將調整自身信貸結構，因此對銀行整體規模擴張影響有限。“對于超標的銀行而言，對優質對公項目儲備充沛的銀行、或者非按揭類零售業務開展能力強的銀行影響更小?！?/p>

　　從股價表現來看，近兩日下跌較多的為股份行、城商行，大行跌幅相對較小。具體為，郵儲銀行跌2.14%、建設銀行跌1.27%、工商銀行跌0.4%、農業銀行跌0.32%、中國銀行（維權）跌0.31%、交通銀行持平。

　　零售轉型邏輯生變？

　　“考慮到2020年下半年房貸投放加速，預計2020年末的指標更高?！?span id=stock_sh601555>東吳證券首席分析師馬祥云表示。按照《通知》，銀行房地產貸款集中度測算以2020年12月末數據為界。

　　對于銀行而言，之所以傾向于發放房地產相關貸款，原因在于個人住房貸款風險權重、資本消耗、不良率相對較低，而綜合回報較高；對公房地產貸款是傳統優質資產，收益率一般高于對公行業1個百分點左右。

　　《通知》發布后，指標超標的銀行貸款結構將面臨調整。楊榮表示，《通知》在引導銀行盡量要減少住房按揭貸款和房地產開發貸款的投放比例，而增加其他零售貸款和對公的投放。

　　“下一階段，中小銀行除支持經濟重點領域和薄弱環節外，發力的重點可能在非按揭其他零售業務，包括信用卡、綜合消費貸款、場景化金融等，甚至也不排除部分銀行將與按揭性質相似的‘房抵貸’作為發力重點。”王一峰認為。

　　王一峰提醒，《通知》還可能帶來一些衍生影響，包括：從長期來看，可能沖擊銀行向零售轉型的邏輯等。

　　以招商銀行、寧波銀行為例。馬祥云表示，雖然招商銀行在未來4年內新增貸款結構調整存在一定壓力，但其零售產品線豐富，消費貸及個人經營性貸款可能接替按揭貸款，成為未來幾年新增零售貸款的主力。如果未來新增零售貸款向其他產品切換，預計資產端收益率有望提高，但資本消耗更高、資產質量管控的挑戰也更大，本質上是對風險、收益與資本的再平衡。

　　“寧波銀行過去一直對房地產類貸款及投資非常審慎，存量規模很小。盡管平安銀行沒有涉房類貸款占比調整的壓力，但也不意味著能借勢推動房貸業務高增長，《通知》核心是通過銀行貸款間接管控房地產，因此未來即使額度寬松的銀行也無法再大規模加速投放涉房類貸款。”馬祥云稱。

　　此外，廖志明對21世紀經濟報道記者表示，盡管今年前兩個交易日銀行股表現不佳，但是隨著國內經濟強勁復蘇，銀行業業績增速也將迎來明顯上升，銀行股有望“否極泰來”，成為過去兩年以來表現比較好的一年。

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責任編輯：薛永瑋