原標題：12月鋼鐵PMI顯示：供需兩端有所收緊，市場價格聯動上升

　　來源：中國物流信息中心

　　從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI來看，12月份為45.8%，環比下降3.4個百分點，鋼鐵行業運行有所下行。分項指數顯示，國內鋼材需求趨于謹慎，鋼廠生產相應有所收緊，原材料采購量增速減緩，原材料價格和鋼材價格聯動上升。預計1月份，市場供需兩端繼續偏緊運行，原材料價格或有一定下降，鋼材價格震蕩中小幅下行。

　　圖1 2016年以來鋼鐵行業PMI指數變化情況

　　一、12月份鋼鐵行業市場分析

　　（一）鋼材需求趨于謹慎

　　12月份，隨著天氣逐漸轉冷，需求整體有隨著冬季深入而自然下降趨勢。月內鋼材價格明顯上升，進一步促使鋼材市場需求收緊。結合來看，當前國內鋼材市場需求偏謹慎，新訂單指數為42.0%，環比下降5.2個百分點。而國外主要經濟體雖然疫情持續加快蔓延，但其經濟仍處于復蘇態勢，制造業有所增長，汽車銷量增加，帶動了相關鋼材需求，我國鋼材出口短期內較快上升。新出口訂單指數為54.4%，環比上升8.5個百分點。

　　終端需求方面，據上海卓鋼鏈了解，當前北方需求持續萎縮，南方建材需求表現也整體下降，但韌性持續較好，另外板材需求旺盛，尤其冷系市場爆發式增長，短期內供給出現錯配。從監測的滬市終端線螺采購數據來看，12月份終端日均采購量環比下降14.49%，呈震蕩走弱態勢。

　　圖2 2016年以來新訂單指數、新出口訂單指數變化情況

圖3

　　2018年1月以來滬市終端線螺每周采購量監控變化情況

　　（二）鋼廠生產有所收緊

　　12月份，隨著市場需求趨于謹慎，環保停限產政策力度加大，鋼廠生產有所收緊。生產指數為47.7%，環比下降5.6個百分點。據中鋼協數據估算，本月累計平均日產粗鋼環比下降0.43%；生鐵環比下降0.01%；鋼材環比下降1.15%。

　　隨著鋼廠生產下行，企業原材料采購活動和從業人員數量也有所收緊。采購量指數為45.9%，環比下降1.8個百分點，從業人員數量為49.0%，環比下降1.5個百分點。原材料庫存也有所下滑，原材料庫存指數為32.1%，環比下降5.9個百分點。

　　圖42016年以來生產指數、采購量指數、進口指數和原材料庫存指數變化情況

　　（三）鋼廠庫存去庫速度放緩

　　12月份，市場需求下行使得鋼廠去庫速度略有減緩。產成品庫存指數為33.5%，環比上升1.3個百分點。據中鋼協數據統計，12月中旬重點鋼企庫存量為1305.05萬噸，環比增加37.08萬噸，增長2.92%。

　　社會庫存方面，5大品種庫存基本上呈下降走勢，其中螺紋鋼庫存減量和降幅最大。據中鋼協統計，12月中旬，20個城市5大品種鋼材社會庫存729萬噸，比上一旬減少31萬噸。分品種來看，螺紋鋼庫存385萬噸，環比減少19萬噸；線材庫存115萬噸，環比減少4萬噸；熱軋卷板庫存132萬噸，環比減少5萬噸；冷軋卷板庫存94萬噸，與上一旬持平；中厚板庫存87萬噸，環比減少3萬噸。

　　圖5 2016年以來產成品庫存指數變化情況

　　（四）鋼材價格快速上行

　　12月份，在鐵礦價格較快上升以及南方鋼材需求韌性等因素的帶動下，鋼材價格快速上行，下旬時一度達到近兩年新高，之后在恐高情緒和政策調控的雙重抑制下，價格高位有所回落。卓鋼鏈數據顯示，12月1日上海螺紋鋼指數為4055元/噸，經過短期震蕩，從7日起快速走高，到21日上海螺紋鋼指數達到4596元/噸，為近兩年來新高，單月最高漲幅為541元/噸，之后價格趨于回落，28日上海螺紋鋼指數為4455元/噸。鋼材價格上行，有利于鋼廠保障收益，但也給市場帶來一定緊張情緒，加大了下游用鋼方成本。

　　圖6 2018年以來上海螺紋鋼價格指數變化情況

　　（五）原材料成本繼續上升

　　12月份，原材料價格強勢上行，鋼廠原材料成本壓力持續加大。購進價格指數為72.1%，環比大幅上升2.4個百分點，為近四年來新高。鐵礦石方面，由于主要出口國供給不確定性增大，加上資本炒作，導致價格短期內較快上漲。12月21日，普式62%鐵礦石指數為176.9美元/噸，為近7年新高，之后小幅回落。至28日，普式62%鐵礦石指數為164.25美元/噸，仍較上月末上升46.3美元/噸。其他原材料方面，河北地區普碳方坯價格為3770元/噸，較上月末上升150元/噸；山東地區廢鋼價格為2600元/噸，較上月末上升160元/噸；山西地區二級焦炭價格2290元/噸，較上月末上升250元/噸；江蘇地區65-66品味酸性干基鐵精粉價格為1330元/噸，較上月末上升240元/噸。鋼廠各原材料價格全線上升。

　　圖7 2016年以來購進價格指數變化情況

　　（六）資金資金繼續保持寬松

　　據央行數據，11月份人民幣貸款增加1.43萬億元，同比增長456億元。11月份社會融資規模增量為2.13萬億元，比上年同期多1406億元。11月末M2同比增長10.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.2和2.5個百分點；M1同比增長10%，增速分別比上月末和上年同期高0.9和6.5個百分點；M0同比增長10.3%。當月凈投放現金557億元。從信貸數據來看，11月份資金繼續保持寬松態勢，一方面可以對沖國外超發貨幣資金，另一方面也為國內經濟保持活性提供了良好支撐。年底將至，各行業回籠資金跡象明顯，或造成市場階段性資金收緊，因此需警惕市場過熱情況下的這類風險發生。

　　二、2020年全年總結

　　（二）鋼材需求穩中有增，支撐經濟作用較強

　　2020年，鋼材需求受到疫情一定影響，但影響基本上集中于一季度。進入二季度后，隨著經濟逐步恢復，鋼鐵需求加快釋放。主要用鋼方如建筑、汽車、機械及能源等都較快回升，帶動鋼材需求增長。三、四季度，鋼材需求都保持較好韌性。從鋼鐵新訂單指數走勢來看，2020年新訂單指數均值為43.2%，略低于去年均值43.9%，但2020年下半年均值為44%，高于去年同期5.2個百分點，表明在基本消除疫情影響后，鋼材需求增長情況較好，經濟穩定恢復。從全年情況來看，鋼材需求整體平穩，對經濟復蘇有較強的支撐作用

　　國外需求方面，由于國外疫情始終未能得到有效控制，導致經濟受到較大影響，國外鋼材需求也有所萎縮。下半年，國際主要經濟體在疫情中重啟經濟，并逐步取得效果。到四季度時，多個主要經濟體鋼材需求階段性恢復，帶動我國鋼材出口有所增加。鋼鐵新出口訂單指數全年均值為40.6%，較去年同期均值下降3個百分點，表明全年出口整體有所下降。據中鋼協數據估算，2020年全年中國鋼材出口量將下降15%。

　　（二）鋼鐵生產較強增長，產量有望創出新高

　　2020年，鋼材生產經歷了較大的波動，但整體實現較強增長。年初在新冠肺炎疫情影響下，一季度生產快速下滑，鋼鐵行業生產指數季度均值明顯低于去年同期。進入二季度后，鋼廠生產快速恢復，生產指數季度均值明顯上升，并持續保持在較好水平。2020年，生產指數全年均值為48.5%，較去年均值上升0.6個百分點。尤其是下半年，鋼鐵生產指數均值為49.7%，較去年同期均值上升4.4個百分點，表明下半年內，鋼鐵生產增速較為強勁。整體來看，2020年粗鋼產量較去年有著一定程度上漲。據中鋼協估算，2020年中國粗鋼產量有望超過10億噸，同比增長3%-5%，將創歷史新高。

　　（三）市場價格聯動攀升，企業效益相對穩定

　　2020年，原材料購進價格和產品銷售價格呈現聯動較快上升走勢。原材料價格方面，一季度內由于疫情影響生產，鋼廠采購意愿較弱，原材料價格下行，購進價格指數處于相對低位。進入二季度后，鋼材市場較快恢復，鋼材采購趨增，帶動原材料價格上升，購進價格指數進入快速上升階段。下半年，國際礦商由于新冠疫情、自然災害、貿易政策等多種原因，鐵礦石供給不確定性持續較大。其他主要原材料價格也持續較大波動。5月以來，多數月份購進價格指數都運行在65%以上的高位，企業成本高企。鋼材價格方面，由于成本拉動，以及市場需求穩中有升，鋼材銷售價格也呈持續趨勢，其中前十個月呈現小幅震蕩上行態勢，上海螺紋鋼指數顯示，從春節后到10月份僅上漲300元/噸。11-12月份，鋼材價格出現明顯上升，創出兩年內新高。由于原材料和產品價格保持同向增長，企業效益有所保障，據中鋼協估計，今年鋼廠累計利潤有望追趕去年同期。

　　三、后市展望

　　（一）年初鋼材需求或穩中有降

　　2021年，在積極財政政策和保持適度支出強度等政策保障下，新基建將有所加強。制造業中裝備制造業、汽車、機械等行業均保持較好增長，對鋼材需求將形成較強支撐。房地產行業將延續平穩發展態勢，1-11月份，房地產開發投資同比增長6.8%，增速比1-10月份提高0.5個百分點，國內房地產開發投資韌性持續較強，對大宗商品市場有一定支撐。整體來看，2021年鋼材需求較今年仍有上升空間。但2021年年初內鋼材需求或穩中略降，一方面受天氣轉寒以及2月份春節等影響，大量基建工地施工和工廠作業中止；二是隨著冬季的深入，房地產整體開工將進一步萎縮。此外，在當前國外貨幣流動性大幅寬松的態勢下，國內商品市場也會水漲船高，因此如何內外轉換調節，接下來一段時間或將對整體商品市場價格產生較大影響。

　　（二）鋼廠生產或繼續收緊

　　1-2月份，鋼廠生產或在12月基礎上或繼續收緊。一方面，環保限產政策或將更加嚴格，給鋼廠生產帶來一定限制；二是當前鋼材價格仍處于相對高位，對市場需求有一定抑制；三是隨著氣溫進一步降低，國內需求或將加快停滯。各因素影響疊加下，鋼廠生產相對謹慎。

　　（三）鐵礦石價格短期內或有一定下降

　　當前鐵礦石價格仍保持高位運行，給鋼企帶來較大成本壓力。隨著國內鋼材市場進入淡季，監管部門對鐵礦石無序上漲實施適當調控措施，鐵礦石價格或將回歸基本面，在1-2月份內，可能有一定下降空間。

　　綜合來看，12月份，鋼材市場需求趨于謹慎，鋼廠生產有所收緊，鋼廠去庫速度有所放緩，原材料價格和鋼材價格聯動上升。從全年情況來看，鋼材需求穩中有增，鋼廠生產平穩增長，全年粗鋼產量或創新高，年內鋼企利潤相對穩定。預計1月份，市場供需兩端繼續偏緊運行，原材料價格或有一定下降，鋼材價格震蕩中小幅下行。

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責任編輯：劉璐