原標(biāo)題：虎牙、斗魚合并落定 百億美元游戲直播平臺來了！騰訊將成最大贏家 一統(tǒng)游戲直播江湖？

　　傳言已久的虎牙、斗魚合并終于落定，游戲直播“巨無霸”來了。

　　12日晚間，虎牙與斗魚聯(lián)合宣布合并，虎牙將通過以股換股合并收購斗魚所有已發(fā)行股份，合并完成后，斗魚將成為虎牙私有全資子公司，并將從納斯達(dá)克退市。這兩家企業(yè)均為游戲直播行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，均擁有1.6億以上月均活躍用戶，合計占據(jù)80%的市場份額。此次合并之后，游戲直播行業(yè)將產(chǎn)生市值突破100億美元的“巨無霸”。

　　受此影響，美股開盤后，斗魚迎來大漲，盤初大漲逾15%，虎牙則迎來大跌，跌幅逾9%。

　　特別值得一提的是，本次合并均由公司大股東騰訊一力推動，若合并成功，意味著兩家行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)正式被納入騰訊麾下。與此同時，騰訊還將旗下游戲直播業(yè)務(wù)“企鵝電競”轉(zhuǎn)讓給斗魚，并深化三者的整合。

　　分析認(rèn)為，合并后的直播平臺能進(jìn)一步提升“抱團(tuán)”競爭力，在騰訊海量且精準(zhǔn)的流量支持下，專業(yè)游戲直播平臺能將其獨特的優(yōu)勢發(fā)揮到極致。

　　行業(yè)領(lǐng)先游戲直播平臺終合并

　　12日晚間，虎牙與斗魚聯(lián)合宣布，雙方已簽訂“合并協(xié)議與計劃”。根據(jù)合并協(xié)議，虎牙將通過以股換股合并收購斗魚所有已發(fā)行股份，包括由美國存托憑證（ADS）所代表的普通股。斗魚在合并前已發(fā)行的股份及ADS將取消，斗魚將成為虎牙私有全資子公司，并將從納斯達(dá)克退市。

　　據(jù)悉，合并后公司將設(shè)立聯(lián)合CEO。根據(jù)合并協(xié)議，若合并完成，虎牙現(xiàn)任CEO董榮杰和斗魚現(xiàn)任CEO陳少杰將成為合并后公司的聯(lián)席CEO，陳少杰也將成為虎牙董事會第十名成員。合并預(yù)計于2021年上半年完成交割。

　　此外，騰訊方面還將購買董榮杰所擁有的197萬股虎牙B類普通股，約為197萬虎牙ADS（一股虎牙普通股等于一股虎牙ADS）；同時也將購買陳少杰擁有的約370萬股斗魚普通股，約為3700萬斗魚ADS（一股斗魚普通股等于十股斗魚ADS）。

　　預(yù)計緊隨進(jìn)一步收購虎牙股份、斗魚股份及合并交割后，騰訊通過其子公司所持有的合并后公司的投票權(quán)按全面攤薄計算將為67.5%。

　　消息公布后，斗魚（NASDAQ： DOYU）周一盤前曾停盤，美股開盤后，斗魚大漲逾15%，最新市值超過44億美元；虎牙直播最新市值超過51億美元。兩者合并將誕生一家近100億美元的游戲直播平臺。

　　與此同時，斗魚與騰訊在12日還簽訂了一份“重組協(xié)議”。騰訊將以5億美元的價格將“企鵝電競”游戲直播業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給斗魚，并深化與斗魚的業(yè)務(wù)合作，從而將企鵝電競與合并后的虎牙和斗魚整合。

　　騰訊或為最大贏家

　　作為斗魚和虎牙的第一大股東，騰訊在本次合并中起著至關(guān)重要的作用，同時也是最大贏家。

　　據(jù)公開信息，今年8月份，歡聚時代將所持3000萬股虎牙B類普通股轉(zhuǎn)讓給騰訊，交易規(guī)模為8.10億美元；同時，騰訊向斗魚發(fā)出合并邀約的初步提議函，提議虎牙或其子公司通過換股交易收購斗魚的全部流通股（包括美國存托股代表的普通股），斗魚股東將獲得虎牙新發(fā)行的A類普通股的議定數(shù)量，以換取其持有的斗魚股份。

　　斗魚當(dāng)時表示董事會將評估建議交易，董事會稱沒有機(jī)會仔細(xì)審查和評估建議交易或公司對建議交易的回應(yīng)做出任何決定。而當(dāng)前的合并結(jié)果已經(jīng)表明了斗魚董事會的決議。

　　此次合并交易完成，意味著兩家直播企業(yè)翹楚正式被納入騰訊麾下，或許將改寫游戲直播行業(yè)的市場格局。CNNIC數(shù)據(jù)顯示，截至2020年3月，我國網(wǎng)絡(luò)直播用戶規(guī)模達(dá)5.60億，占網(wǎng)民整體的62.0%。在游戲直播領(lǐng)域，虎牙和斗魚共占據(jù)80%市場份額。

　　2020年第二季度財報顯示，虎牙和斗魚單季營收均超過25億人民幣，在非美國通用會計準(zhǔn)則下，斗魚實現(xiàn)凈利潤3.23億元，虎牙實現(xiàn)凈利潤3.51億元，均同比大增。二季度平均月活躍用戶均突破1.6億。

　　分析認(rèn)為，兩家公司的合并，可能在多方面產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。公開信息顯示，斗魚在《英雄聯(lián)盟》《絕地求生》《DOTA2》等PC端游戲直播上優(yōu)勢明顯，而虎牙在《王者榮耀》《和平精英》等移動端游戲上具備優(yōu)勢。兩家公司合并后，移動和PC端游戲的游戲類型達(dá)到互補(bǔ)，將進(jìn)一步提升內(nèi)容產(chǎn)品、用戶流量和用戶參與度。

　　今年4月27日，虎牙向美國證監(jiān)會提交的文件顯示，截至2020年4月3日，騰訊持有虎牙8101.2萬股B類普通股，持股比例為36.9%，擁有50.9%的投票權(quán)，為虎牙第一大股東。9月下旬，虎牙直播的工商資料發(fā)生變更，變更后林芝騰訊科技成為唯一股東，持股比例為100%。

　　斗魚提交給美國證監(jiān)會的文件顯示，截至今年一季度末，騰訊通過旗下全資子公司Nectarine Investment Limited 持有斗魚1206.8萬股股票，持股比例為38%，擁有同等投票權(quán)，為其第一大股東。

　　一方面行業(yè)龍頭在謀求合并，另一方面，快手、B站等紛紛入局，游戲直播行業(yè)正面臨著越來越激烈的競爭。分析認(rèn)為，斗魚虎牙合并后，通過與大股東的整合，各平臺之間以及與騰訊將有更多深入合作，進(jìn)一步提升合并后公司的競爭力。在騰訊海量且精準(zhǔn)的流量支持下，專業(yè)游戲直播平臺能將其獨特的優(yōu)勢發(fā)揮到極致。

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責(zé)任編輯：劉玄逸