A股能否扛震？如何應對牛市調整？來新浪理財大學，聽黃利明《每周A股投資內參》，提高投資勝率！　　

來源：21世紀經濟報道

　　在經歷了亢奮的一周之后，下周A股怎么走？股民們已在鍵盤前焦急等待開盤。不過，從各大機構周末發布的市場前瞻來看，部分賣方已開始謹慎起來。

　　中信證券判斷，短期補漲接近尾聲，市場將重回結構分化的均衡狀態。

　　其判斷的依據是，短期增量資金仍有流入慣性，但存量資金流出壓力也將突增。其建議，7月中下旬多重擾動因素再現，需密切把握市場節奏。

　　首先，短期增量資金流入仍有慣性，預計新發基金還將維持較快節奏，未來1個月可達到1800~2000億元，同時海外交易型熱錢流入將推升外資流入規模。但7月中下旬存量資金流出壓力突增，7月解禁規模年內最高，解禁股對應的動態估值水平達到86倍，處于歷史最高水平；此外，存量基金產品短期贖回壓力在加大，市場前期獲利盤兌現動機也在提升。

　　其次，7月中下旬內外部多重擾動因素再現，中美之間科技、金融等領域的潛在風險因素在增加；美國疫情二次爆發以及新一輪財政刺激法案受阻也可能誘發美股市場突然下跌并直接沖擊全球金融市場。

　　不過對于長期的判斷，中信仍保持樂觀。其認為，市場增量資金潛力仍然巨大，估計每月存款轉移資金上限可以達到每月4450~7650億元。

　　因此，中信表示，在國內經濟復蘇確定性高、市場潛在增量流動性充裕的背景下，三季度市場出現的回調以及結構的擾動，都將是下半年新的入場機會。

　　和中信一樣，安信證券也明確表示了謹慎論調，其對市場的態度短期從積極轉為中性。

　　“我們認為未來一個階段，行情特征將從β回歸α，投資者需要戒驕戒躁，不宜過于亢奮，警惕外部風險，精耕細作，關注中報超預期優質品種機會。”安信證券認為。

　　不過，由于全球經濟復蘇仍有望持續，流動性整體還看不到出現明顯收緊，更重要的是中國經濟轉型升級與資產配置趨勢從中長期看依然對A股構成有利因素，安信表示，“我們對A股市場中長期維持戰略看多不變”。

　　粵開證券則判斷，后續市場大概率進入到震蕩階段。

　　其從技術層面分析表示，前期滬指快速突破3000點之后已經形成兩個跳空向上缺口，短期內有回補需求。同時，創業板指數已經進入到了2600-2900點箱體的下軌區，繼續上行也會面臨一定的震蕩。滬指這邊形成兩個缺口之后，也面臨上方平臺（3700點左右）的阻力，所以市場短期會有一定的整固需求，后續市場大概率進入到震蕩階段。

　　不過對于后市的看法，粵開認為，市場無論從經濟面、政策面還是情緒面來看，牛市的基礎都得以進一步夯實，目前市場熱情已經被點燃，在經過反復的博弈之后，A股有望走出長牛的行情。

　　而從記者周末接觸的私募機構來看，不少機構取得了不錯的業績，部分已從暴漲品種中止盈，準備迎接新的市場節奏。

　　“我們反應得比較快，這波大概20%左右的收益，還算不錯。”一位深圳私募機構人士表示。

　　不過也有一些機構笑稱沒跑贏指數。“有個組合配消費，醫療比較多，調倉不夠及時，表現不是太好。不過也不著急，市場好都會輪漲。”一家廣州私募人士表示。

　　對于后市的研判，上述機構也表示，暴漲不可持續。

　　“急漲不是常態，下周預計還是會回到結構性市場。我們周五也已從部分低估值股調回了部分倉位到科技業績股，科技、消費、醫療還有機會。”上述深圳私募人士表示。

　　而上述發出謹慎信號的賣方也給出了配置建議，但卻不盡相同。

　　中信建議繼續重點關注中報季享受高確定性溢價的必選消費、醫藥龍頭以及景氣持續改善的可選消費板塊。

　　安信近期重點關注的行業則包括新能源汽車、蘋果鏈、云計算、互聯網、通信、醫藥、食品飲料等。

　　粵開則表示重點關注以下四條主線：（一）醫藥股中報預喜率高，半數以上業績翻番；（二）科技股景氣上行，具備長線投資機會；（三）國企改革提速，有望成為牛市新風口；（四）中報預喜率較高板塊及低價股投資機會。（作者：龐華瑋）

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責任編輯：陳志杰