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　　原標(biāo)題：樂觀底氣足 券商“預(yù)喜”下半年A股

　　□本報(bào)記者 吳玉華  

　　今天是2020年上半年的最后一個(gè)交易日。上半年A股市場寬幅震蕩，科技、消費(fèi)、醫(yī)藥等板塊輪番登場。對下半年市場，多家券商普遍持樂觀態(tài)度，甚至有券商喊出“牛市”口號(hào)，也有券商認(rèn)為A股將繼續(xù)震蕩上行。

　　普遍持樂觀態(tài)度

　　今年以來，A股市場結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)，科技、消費(fèi)、醫(yī)藥等板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢。上半年，A股表現(xiàn)較好。對下半年市場，券商普遍持樂觀態(tài)度。

　　其中，中信證券喊出“小康牛”。中信證券表示，A股將在下半年開啟中期上行的“小康牛”。政策驅(qū)動(dòng)基本面修復(fù)、A股全球吸引力提升、充裕的宏觀流動(dòng)性向股市傳導(dǎo)，這三大因素將驅(qū)動(dòng)市場上行。三季度后期，市場將開啟一段持續(xù)數(shù)月的趨勢性上漲行情。

　　安信證券表示，利率走過拐點(diǎn)，A股已是“復(fù)蘇牛”邏輯主導(dǎo)，預(yù)計(jì)科技景氣在下半年得到體現(xiàn)。

　　申萬宏源證券認(rèn)為，下半年逐步轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略樂觀，至少可期待有一波“非常像牛市”的大反彈。

　　興業(yè)證券表示，下半年市場在震蕩中蟄伏，長期的全面性生機(jī)正在孕育中。

　　招商證券表示，下半年指數(shù)會(huì)繼續(xù)震蕩上行。

　　中信建投證券表示，從股市角度看，信用寬松將領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)緩慢上行和通脹水平回升，企業(yè)盈利狀況逐步恢復(fù)，市場會(huì)逐步走強(qiáng)。

　　中金公司認(rèn)為，疫情等因素可能仍有階段性干擾，但市場仍會(huì)“有驚無險(xiǎn)”，依然處于積極有為、優(yōu)選結(jié)構(gòu)的階段。

　　平安證券表示，從全球視角看A股，依然具有較強(qiáng)吸引力。

　　山西證券表示，從總體看，基本面、流動(dòng)性因子有利于下半年市場積極表現(xiàn)，但風(fēng)險(xiǎn)偏好因子預(yù)期偏謹(jǐn)慎。

　　東莞證券表示，預(yù)計(jì)下半年市場將凝心聚力、迎難而上，延續(xù)震蕩反彈格局。

　　流動(dòng)性仍將保持寬裕

　　今年以來，市場流動(dòng)性寬裕。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日，上半年北向資金凈流入1181.51億元。券商認(rèn)為，下半年市場流動(dòng)性仍將保持相對充裕。

　　中金公司表示，從股市看，經(jīng)濟(jì)增長復(fù)蘇可能會(huì)繼續(xù)提升風(fēng)險(xiǎn)偏好，利率雖有起伏但總體在低位，居民資產(chǎn)配置拐點(diǎn)、投資者結(jié)構(gòu)機(jī)構(gòu)化與國際化趨勢深化、海外資金等因素可能使股市流動(dòng)性仍相對充裕。

　　中信證券預(yù)計(jì)，下半年資金流入規(guī)模較大，外資和產(chǎn)業(yè)資本是重要增量資金來源。

　　招商證券表示，股市流動(dòng)性方面展望偏正面，隨著創(chuàng)業(yè)板注冊制改革推進(jìn)，IPO市場有望持續(xù)活躍。定增計(jì)劃陸續(xù)落地實(shí)施，再融資市場將出現(xiàn)明顯回暖，融資需求預(yù)計(jì)總體明顯增加，不過，對二級市場實(shí)際影響可控，公募基金發(fā)行可能將保持較高水平，在增量資金對沖作用下，市場仍有望呈現(xiàn)資金凈流入狀態(tài)。

　　平安證券表示，市場流動(dòng)性受益政策引導(dǎo)下的增量資金，中長期資金流入渠道打開，境外資金流入將持續(xù)，邊際定價(jià)權(quán)面臨提升。

　　東莞證券表示，A股回購力度不斷加大，北向資金持續(xù)凈流入，基金發(fā)行提速帶來增量配置資金，加上兩融杠桿資金，以及保險(xiǎn)、社保等中長期資金逐步入市，下半年有望迎來增量資金。

　　看好科技與消費(fèi)

　　在對下半年市場預(yù)期普遍樂觀背景下，哪些板塊能取得超額收益？

　　中信證券建議，三季度堅(jiān)持配置基建、醫(yī)藥和消費(fèi)板塊。四季度起，周期和科技板塊會(huì)成為市場主線，可選消費(fèi)配置價(jià)值將提升。

　　申萬宏源證券認(rèn)為，非聚集性可選消費(fèi)有望逐步受益于居民儲(chǔ)蓄率上行；新老基建依然是確定的方向，重點(diǎn)關(guān)注5G、新能源汽車、半導(dǎo)體設(shè)備耗材、信創(chuàng)；建筑裝飾、建筑材料和工程機(jī)械龍頭有投資機(jī)會(huì)。5G商用化引發(fā)設(shè)備端和應(yīng)用端景氣，依然是遠(yuǎn)期確定的基本面趨勢，耐心等待三季度外需科技需求回補(bǔ)驗(yàn)證，二季報(bào)期可能是消費(fèi)電子布局窗口，5G應(yīng)用端的物聯(lián)網(wǎng)、超高清、云游戲，有望成為反彈階段有彈性的進(jìn)攻方向。

　　招商證券表示，關(guān)注以金融為代表的低估值板塊、科技領(lǐng)域中確定創(chuàng)新領(lǐng)域和消費(fèi)領(lǐng)域中估值受疫情壓制的可選消費(fèi)領(lǐng)域。

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責(zé)任編輯：田原