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來(lái)新浪理財(cái)大學(xué),聽(tīng)股神巴菲特分享投資策略,大談未來(lái)市場(chǎng)的預(yù)判以及對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的獨(dú)到見(jiàn)解!
原標(biāo)題:巴菲特股東大會(huì)十大金句:不要下錯(cuò)賭注,做空美國(guó)要非常小心
北京時(shí)間5月3日凌晨,全球投資圈都在期待的2020年巴菲特股東大會(huì)正式召開(kāi)。
與以往不同的是,受新冠肺炎疫情的影響,這次股東大會(huì)首次以在線(xiàn)直播的形式召開(kāi),伯克希爾·哈撒韋公司董事長(zhǎng)兼CEO沃倫·巴菲特及公司非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)副董事長(zhǎng)格雷格·阿貝爾共同出席,回答股東提交的問(wèn)題。
在四個(gè)多小時(shí)的直播中,巴菲特在1個(gè)小時(shí)45分鐘的“單口相聲”后,與阿貝爾共同回答了30多個(gè)股東提問(wèn)。這位即將年滿(mǎn)90歲的老人精神矍鑠、妙語(yǔ)連珠,涉及新冠疫情、美國(guó)經(jīng)濟(jì)、大型收購(gòu)、巨額現(xiàn)金、拋售航空股、回購(gòu)股票等話(huà)題,為全球投資者奉獻(xiàn)了一場(chǎng)精彩的投資盛宴。
澎湃新聞?dòng)浾呖偨Y(jié)了巴菲特的十大金句。
1,巴菲特:芒格狀態(tài)很好,將在2021年回歸。
巴菲特在開(kāi)場(chǎng)時(shí)表示,今年的股東大會(huì),查理·芒格不到現(xiàn)場(chǎng)來(lái)開(kāi)會(huì)是最好的選擇。目前,查理每天通過(guò)Zoom軟件和不同的人開(kāi)會(huì),對(duì)新的生活方式非常適應(yīng)。“因此,我可以和大家保證的是,查理的狀常非常良好,他明年便會(huì)回來(lái)繼續(xù)和我繼續(xù)搭檔參與股東大會(huì)。希望到明年的時(shí)候,一切都會(huì)恢復(fù)正常。”巴菲特說(shuō)。
此外,他還解釋?zhuān)倍麻L(zhǎng)阿吉特·吉恩之所以沒(méi)有參會(huì)是因?yàn)樗诩~約,沒(méi)必要從紐約出發(fā)來(lái)奧馬哈參加會(huì)議。
2,巴菲特:關(guān)于疫情我和大家了解的一樣多,結(jié)果不可能會(huì)更壞了。
“我會(huì)再次重申,你們不知道的,我也不知道,尤其在健康方面,我沒(méi)有更多的信息。”巴菲特表示,自己在學(xué)校的時(shí)候會(huì)計(jì)學(xué)的不錯(cuò),但是生物是一塌糊涂。不過(guò),盡管他無(wú)法完全預(yù)測(cè)新冠疫情未來(lái)的發(fā)展,但巴菲特認(rèn)為結(jié)果不可能更壞了。
巴菲特指出,新冠疫情的致死率沒(méi)有1918年的西班牙流感大流行高,但傳染性很強(qiáng),“我們的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在完全被轉(zhuǎn)向了,看上去不可避免地制造出了很多人的焦慮,變化了人們的心理,有的人開(kāi)始覺(jué)得很難控制,對(duì)我們來(lái)講,這是一個(gè)相當(dāng)大的試驗(yàn),前所未有。”
3,巴菲特:不要下錯(cuò)賭注,做空美國(guó)要小心。
即使受到新冠肺炎大流行的重創(chuàng),巴菲特仍對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將復(fù)蘇持樂(lè)觀(guān)態(tài)度。
巴菲特表示,美國(guó)的勢(shì)頭不可阻擋,不要在美國(guó)上下錯(cuò)賭注,美國(guó)的經(jīng)濟(jì)是相當(dāng)強(qiáng)勁的。巴菲特稱(chēng),美國(guó)已經(jīng)接受過(guò)考驗(yàn),比如大蕭條。“相比于1789年的時(shí)候,我們現(xiàn)在是一個(gè)更好且更富裕的國(guó)家。我也不覺(jué)得任何人知道,就是這個(gè)市場(chǎng)明天會(huì)怎么樣,下個(gè)禮拜怎么樣,下個(gè)月怎么樣,明年怎么樣。我是相信美國(guó),我的過(guò)往生涯,就是抓住了美國(guó)成功的機(jī)會(huì)。”
他指出,如果說(shuō)你要打賭做空美國(guó),你就應(yīng)該非常小心。因?yàn)槟阋谶@方面下注的時(shí)候要非常注意,因?yàn)槭袌?chǎng)可能會(huì)發(fā)生任何事情。但是,“沒(méi)有什么能從根本上阻止美國(guó),”巴菲特在股東大會(huì)上說(shuō),“美國(guó)的奇跡持續(xù)在發(fā)生之中。”
4,巴菲特:長(zhǎng)期看股票回報(bào)會(huì)比國(guó)債高,別把它當(dāng)作賭博。
巴菲特表示,現(xiàn)在的30年期國(guó)債也只有1%的收益率,而且這個(gè)收益還要交稅。“我們的通脹率也只有2%,在這種情況下我們的股本是不是比國(guó)庫(kù)券收益更好。或者比把錢(qián)藏在自己的床墊子下面會(huì)不會(huì)有更好的選擇。投資不是賭博,是正經(jīng)八百的投資。”
“所以我現(xiàn)在要告訴大家,希望能夠在美國(guó)上面下注,相信美國(guó),你覺(jué)得現(xiàn)在的股票是一個(gè)好的時(shí)機(jī),我不知道在以后的幾個(gè)月或者幾年,或者幾十年會(huì)有怎么樣的結(jié)果,但是我希望大家都能夠相信我剛剛的講法,跨行業(yè)或者做全面性分布的平衡購(gòu)買(mǎi),而且要有樂(lè)觀(guān)的想法。”巴菲特表示。
不過(guò),鑒于新冠病毒大流行病的不確定性,巴菲特提醒人們不應(yīng)該借錢(qián)參與市場(chǎng)。
巴菲特說(shuō):“當(dāng)像目前這樣的大流行病發(fā)生時(shí),很難將其考慮在內(nèi)。這就是為什么你從來(lái)不想用借來(lái)的錢(qián)投資,至少在我看來(lái)是如此。沒(méi)有理由用借來(lái)的錢(qián)來(lái)參與這場(chǎng)偉大的美國(guó)順風(fēng)車(chē),但有其他所有的理由這樣做。”
5,巴菲特:對(duì)許多投資者而言,可以做的最好的事情就是持有標(biāo)普500指數(shù)基金。
巴菲特繼續(xù)鼓勵(lì)投資者持有標(biāo)普500指數(shù)基金。有投資者提問(wèn),被動(dòng)投資的好時(shí)候過(guò)去了,之后將是主動(dòng)投資的好時(shí)光。你怎么看?“我還沒(méi)有改變我的遺囑,我先和你們講一下。我的遺孀會(huì)擁有95%的指數(shù)基金。”巴菲特表示,沒(méi)有理由停止在標(biāo)普500指數(shù)基金上的投資。
在巴菲特看來(lái),盡管他建議大家買(mǎi)標(biāo)普500指數(shù)的基金,但伯克希爾的股票比任何一個(gè)單獨(dú)的投資都毫不遜色,我們賺來(lái)的回報(bào)也是合情合理的。不過(guò),他也不能承諾伯克希爾哈撒韋的股價(jià)長(zhǎng)期一定表現(xiàn)好于標(biāo)普500指數(shù),但是“我和我的家庭成員所持有的股份在伯克希爾里面,所以我非常關(guān)心長(zhǎng)期伯克希爾的經(jīng)營(yíng)效果和表現(xiàn)。”他表示,會(huì)努力讓它的表現(xiàn)好于標(biāo)普500指數(shù)。
6,巴菲特:現(xiàn)在要購(gòu)買(mǎi)航空公司股票風(fēng)險(xiǎn)更大。
巴菲特指出,航空業(yè)現(xiàn)在是個(gè)具有挑戰(zhàn)性和困難的行業(yè),在航空業(yè)做CEO并不是個(gè)開(kāi)心的工作。尤其新冠疫情爆發(fā)以來(lái)情況下,居民被告知盡量不要外出,不知道未來(lái)2-3年內(nèi),居民是否會(huì)恢復(fù)旅游習(xí)慣。旅游、航空、游輪、酒店這些行業(yè)受到了很大的影響,對(duì)航空公司尤其如此,“今天在購(gòu)買(mǎi)這些公司的股票,風(fēng)險(xiǎn)是巨大的。”這些航空公司要借很多的錢(qián),要回購(gòu)自己公司的股票,但這些負(fù)債將來(lái)要用利潤(rùn)付出來(lái),“航空公司這個(gè)行業(yè)(預(yù)測(cè)),也許我是錯(cuò)的,我希望我是錯(cuò)的。”
巴菲特承認(rèn),他在評(píng)估航空公司股票時(shí)犯了一個(gè)“可以理解的錯(cuò)誤”,由于新冠疫情導(dǎo)致的幾乎全球范圍內(nèi)的旅行停止,它們的價(jià)格急劇下跌了。他說(shuō):“事實(shí)證明,我對(duì)這項(xiàng)業(yè)務(wù)的看法是錯(cuò)誤的。”
同時(shí),巴菲特確認(rèn),伯克希爾哈撒韋已經(jīng)賣(mài)出了美國(guó)四大航空公司(美國(guó)航空、達(dá)美航空、西南航空和美國(guó)聯(lián)合航空)的“全部持倉(cāng)”。“是的,我們要賣(mài)不是賣(mài)一部分,而是全部賣(mài)掉。我們要改變注意,會(huì)全部賣(mài)出。如果我們的想法改變,不會(huì)一半一半地做,會(huì)一下子進(jìn)行到底,可能賣(mài)的時(shí)候,賣(mài)價(jià)比收購(gòu)價(jià)低很多, 但航空公司的股票總是以大額的交易進(jìn)行,所以我們把整個(gè)賣(mài)掉了。”
“他們(波音和空客)不知道將來(lái)如何,我也不知道他們未來(lái)如何。”巴菲特表示,不看好航空公司、飛機(jī)制造商。疫情對(duì)許多行業(yè)都有影響,特別懷疑疫情后市場(chǎng)是否需要這么多飛機(jī)。
7,巴菲特:我們要收購(gòu)就是直接買(mǎi)整個(gè)企業(yè)。
巴菲特進(jìn)一步指出,伯克希爾和其他企業(yè)的工作方式不太一樣,“我們要收購(gòu)就是直接買(mǎi)整個(gè)企業(yè),我們常常這么做,當(dāng)然我們也不介意收購(gòu)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的部分股權(quán)”。
不過(guò),巴菲特也承認(rèn),還沒(méi)有發(fā)現(xiàn)比較有興趣的公司。伯克希爾·哈撒韋目前還沒(méi)有投資公司,因?yàn)椤拔覀儧](méi)有看到有吸引力的東西”。
8,巴菲特:銀行體系不會(huì)發(fā)生太大的問(wèn)題。
巴菲特在股東會(huì)上表示,目前來(lái)看,銀行體系不會(huì)發(fā)生太大的問(wèn)題。雖然能源公司或者消費(fèi)者信貸可能會(huì)出現(xiàn)一些狀況,但銀行體系資本充足,儲(chǔ)備很多,所以銀行業(yè)不是我們主要的擔(dān)憂(yōu)方向。
9,巴菲特:產(chǎn)油企業(yè)的未來(lái)無(wú)法預(yù)測(cè)。
巴菲特在談到對(duì)西方石油公司時(shí)表示,原油生產(chǎn)未來(lái)幾年會(huì)顯著下降,因?yàn)樾枨蟠蠓陆担?0美元一桶油價(jià)是讓油企沒(méi)辦法進(jìn)行下去的,鉆井活動(dòng)都會(huì)下降。不知道未來(lái)油價(jià)是不是會(huì)顯著增長(zhǎng)。產(chǎn)油企業(yè)的未來(lái)無(wú)法預(yù)測(cè)。如果油價(jià)一直處于低位,將會(huì)有大量的不良能源貸款,而將無(wú)法想象股權(quán)持有者會(huì)遭遇什么。
巴菲特表示:“如果你是西方石油股東或任何一家石油生產(chǎn)公司的股東,在油價(jià)走向方面你和我都犯了一個(gè)錯(cuò)誤。”
他說(shuō):“在當(dāng)時(shí)的油價(jià)上(這項(xiàng)投資)具有吸引力,但顯然在每桶20美元時(shí)不是,在每桶負(fù)37美元時(shí)更加不是。這就是為什么石油產(chǎn)量在未來(lái)幾年會(huì)下降,因?yàn)殚_(kāi)采賺不到錢(qián)。”
巴菲特表示,沒(méi)人知道油價(jià)會(huì)走往何處,17美元、25美元都有可能。現(xiàn)有的一些狀況,比如說(shuō)額外多的石油要存儲(chǔ)在哪里,或者這些需求量是不是會(huì)增加,另外沙特以及俄羅斯會(huì)做什么樣的事情,這都是你不能夠理解,也不能夠預(yù)測(cè)的。或者說(shuō)現(xiàn)在存儲(chǔ)的地點(diǎn)到底在哪里,當(dāng)然我們還會(huì)有石油在開(kāi)采時(shí)候上下起伏的狀況,還是會(huì)發(fā)生的。
10,巴菲特:持有的伯克希爾股票都會(huì)捐出去。
巴菲特在股東大會(huì)上表示,他持有的所有伯克希爾股票將來(lái)都會(huì)交給慈善,捐獻(xiàn)出去,14年前就做出了這一決定。
對(duì)于投資者提問(wèn)是否會(huì)分拆伯克希爾·哈撒韋公司,巴菲特在股東大會(huì)上表示,伯克希爾公司分拆也許是個(gè)好的結(jié)果,但是會(huì)產(chǎn)生很大的費(fèi)用,稅或者其他費(fèi)用,目前伯克希爾公司的架構(gòu)對(duì)于資本的部署亦是非常有利的。
責(zé)任編輯:郭明煜
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