熱點欄目 自選股 數據中心 行情中心 資金流向 模擬交易

客戶端

　　原標題：美聯儲無限量QE推漲美油近6%美國—沙特石油聯盟是夢還是真？

　　全球“戰疫”

　　美國能源部長布勞耶特23日表示，在油價出現二三十年來最劇烈的崩盤之后，為了穩定價格，考慮的舉措之一就是讓美國與沙特建立石油聯盟。

　　隨著美聯儲推出無限制的量化寬松政策，同時市場預期美國國會最終將會通過2萬億美元大規模財政刺激計劃，本周油價自近17年低點反彈，且接連兩日上漲。但這一反彈趨勢能否持續尚存很大變數。

　　上周，美國WTI原油價格下跌29%，創下自1991年以來最大周跌幅，而美聯儲周一宣布的救市措施暫時扭轉了油價的跌勢，WTI收盤時上漲逾3.23%。北京時間24日19時15分，紐約原油上漲近6%，報24.74美元/桶。

　　美國聯邦儲備委員會當地時間23日（周一）宣布，將繼續購買美國國債和抵押貸款支持證券，不設額度上限，旨在支撐美國經濟應對新冠肺炎疫情沖擊，支持市場平穩運行。同時，美聯儲還出臺一系列新舉措支持向企業和家庭放貸，政策托底和救市意圖明顯。

　　此外，美國財政支出刺激法案正在等待國會投票通過。雖然該法案已經兩次受挫，但美國財政部長姆努欽稱國會已經“非常接近”通過該財政計劃。美國推出的前兩輪刺激計劃規模共計1083億美元（第一輪83億美元，第二輪1000億美元），白宮經濟委員會主席庫德洛此前表示，第三輪法案將包括高達2萬億美元的經濟刺激。

　　24日，荷蘭國際集團（ING）大宗商品策略負責人帕特森（Warren Patterson）在一份分析報告中指出，在美聯儲宣布采取進一步措施以緩解新冠疫情對經濟的影響后，原油市場獲得了一些支持。此外，有關建立美國—沙特石油聯盟的聲音越來越大，也為油價提供了進一步的支撐。

　　不過，盡管油價出現反彈，但油價的走勢依然并不明朗。“油價攀升的主要原因是，美聯儲采取了前所未有的救市措施，導致美元走軟。”OANDA高級市場分析師愛德華·莫亞（Edward Moya）說，“WTI油價波動率仍將保持高位，如果這種反彈最終消失，交易員應該不會感到驚訝。”24日，美元指數下跌接近0.80%。

　　更為重要的是，新冠疫情仍然在全球范圍蔓延，越來越多的國家在采取“封城”措施，影響了正常的經濟活動。當地時間23日，國際貨幣基金組織（IMF）總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃發表聲明說，2020年全球經濟將陷入負增長，衰退程度至少與2008年金融危機時相當，甚至更加嚴重。

　　據約翰斯·霍普金斯大學實時統計數據，截至北京時間24日12時，全球新冠肺炎累計確診病例超過38萬例。世衛組織總干事譚德塞23日指出，新冠肺炎大流行呈加速趨勢，確診病例從第一例到第10萬例用了67天，從第10萬例到第20萬例用了11天，而從第20萬例到第30萬例僅用了4天。

　　帕特森指出，NYMEX RBOB（注：一種在美國NYMEX交易的無鉛汽油期貨合約）23日收盤下跌近32%，使汽油期貨跌至1999年以來的最低水平。與此同時，RBOB裂解交易也進入了負值區域，這反映了市場受新冠疫情影響對最終用途需求的擔憂。

　　帕特森指出，由于需求疲弱和煉油廠利潤下降，美國許多煉油廠已經或正在削減開工率。同時，埃克森美孚宣布，鑒于產品需求疲軟，該公司還將削減其在法國的兩家煉油廠的開工率。只要需求沒有改善，煉油廠的利潤率就必須保持弱勢，以推動煉油廠進一步降低開工率。

　　有消息稱，美國能源部的一些官員正在敦促美國總統特朗普政府與沙特阿拉伯建立石油聯盟。-甘俊 制

　　美國—沙特石油聯盟是夢一場？

　　除了美聯儲的救市大招之外，分析師認為，有關美國與沙特阿拉伯可能結盟的消息成為原油市場上的最大利好消息。

　　有消息稱，美國能源部的一些官員正在敦促美國總統特朗普政府與沙特阿拉伯建立石油聯盟。支持者表示，這種伙伴關系可能會把全球兩個最大的產油國聯合在一起，并為沙特退出石油輸出國組織（OPEC）鋪平道路。

　　美國能源部長布勞耶特23日表示，在油價出現二三十年來最劇烈的崩盤之后，為了穩定價格，考慮的舉措之一就是讓美國與沙特建立石油聯盟。

　　“在政策領域有很多很多想法，這就是其中之一。”布勞耶特在電視臺的采訪中說，“我不知道它會以任何正式的方式呈現。”他還表示，一些美國能源官員贊成與沙特阿拉伯建立聯盟。

　　AxiCorp首席市場策略師斯蒂芬·因內斯（Stephen Innes）24日表示：“在美國能源部長布勞耶特表示與沙特建立石油聯盟是正在考慮的穩定油價格的措施之后，石油多頭繼續維持了一線希望。”

　　然而，美國—沙特石油聯盟的前景并不被所有人看好。“就目前而言，兩者建立結盟似乎就像是一場白日夢。”帕特森指出，俄羅斯石油生產商周一還與俄羅斯能源部長會面，討論了市場前景。盡管沒有做出任何決定，但俄羅斯石油生產商Tatneft的負責人在會后表示，鑒于新冠疫情造成的需求下降，4月增加產量在經濟上沒有多大意義。

　　二季度布油或跌破20美元/桶

　　本月初，被市場寄予希望的OPEC+會議最終意外“談崩”，OPEC及非OPEC產油國未能就進一步減產達成共識。會后，沙特率先表示將增產，最高將增至1230萬桶/日，同時大幅下調原油銷售價格，下調幅度創近20年來新高。

　　作為回應，俄羅斯宣布，該國短期內可以每日增產原油20萬-30萬桶，未來可以每日增產50萬桶。此外，阿聯酋、科威特、伊拉克等海灣產油國紛紛效仿，增產降價，國際原油市場陷入劇烈波動。

　　對于蓄勢待發的價格戰，摩根大通亞太區大宗商品研究主管斯科特·達林（Scott Darling）告訴21世紀經濟報道記者，他們分析了兩種情況：第一種情況是，沙特阿拉伯采取了有針對性的漸進式反應，將產量從每日970萬桶提高到每日1020萬桶，然后可能在6月進行談判（基礎情景）。第二種情況是，所有產油國全都提高產量，尤其是高成本生產商，例如，美國頁巖油平均全周期收支平衡點為50-55加元/桶（折合35-38美元/桶）。

　　達林指出，在上述第一種情況即基礎情景下，摩根大通預計布倫特原油價格在2020年為36美元/桶，在2021年為35美元/桶。今年第二季度，在基礎情景下，油價為27美元/桶；而在油價更低的情境下，油價將跌至17美元/桶。

　　“我們的觀點是，考慮到當前新冠疫情的影響，很難判斷價格戰對油價的影響，但很有可能在今年二季度看到油價進一步承壓。這是出于兩方面的原因：第一，下一季度OPEC+成員供應增加，第二，原油需求遭受的影響將在二季度最為嚴重。 ”

　　據摩根大通預測，2020年和2021年的原油庫存將分別增長320萬桶/日和170萬桶/日，而今年的需求將下降95萬桶/日，不過2021年的需求將增加152萬桶/日。

　　特朗普考慮干預原油價格戰

　　上周，在國際油價跌向20美元/桶之際，白宮坐不住了。當地時間19日，特朗普在記者會上稱，將在“適當的時候”介入愈演愈烈的石油價格戰。受此消息影響，原油價格單日暴漲。

　　至于特朗普可以采取什么行動，開普勒（Kpler）油氣股票分析師霍瑪耶·法拉克沙錫（Homayoun Falakshahi）向21世紀經濟報道記者指出，特朗普手中最大的牌似乎是他與沙特領導人的關系，“特朗普可以公開要求沙特減少產量和支撐油價”。

　　法拉克沙錫分析道，在特朗普任期內，美國與沙特的關系比以往任何時候都更加牢固。過去四年，特朗普所有的外交政策都在支持沙特，比如也門戰爭、對伊朗的制裁等。“薩勒曼國王和穆罕默德王儲會更希望特朗普獲得連任，而不是一個民主黨總統上臺。因此，特朗普可以對沙特領導層說幾句重話，讓他們看到他是認真的。”

　　除此之外，法拉克沙錫認為，特朗普的其他措施的效果就相對有限。比如，特朗普提出要最大限度提高美國戰略石油儲備，但現在僅有大約7000萬桶的剩余容量，而且其中的大部分空間適用于中質油，而不是頁巖生產商生產的輕質油。因此，這將無法為陷入困境的頁巖油生產商提供直接救濟。

　　不過，達林指出，特朗普宣布將購買7700萬桶原油用于戰略石油儲備的說法“有一定的可信度”。美國戰略石油儲備目前的容量為6.35億桶，商業庫存平均為4.52億桶。四個戰略石油儲備點的授權儲備容量為7.135億桶，不過，數據顯示，2009年12月27日的戰略石油儲備曾達到7.27億桶，為歷史最高水平。因此，當前剩余約9000萬桶的容量。

　　另外，法拉克沙錫指出，為了逼迫俄羅斯重回談判桌，特朗普還可以選擇制裁俄羅斯公司，就像制裁伊朗實體一樣。“我認為這不太可能，因為這將間接影響歐洲，歐洲的油氣高度依賴俄羅斯，但主要是天然氣，將給市場和全球地緣政治帶來巨大沖擊。”但他也說，“特朗普多次被證明是一個無法被預測的人，所以我不會完全排除這個可能。”

　　低油價雙刃劍

　　“對于特朗普來說，低油價既是福也是威脅。”法拉克沙錫指出，美國的汽油價格沒有像歐洲那樣被征收重稅，因此，WTI價格的任何變化都會對當地汽油和燃料價格產生更大、更快的影響。

　　法拉克沙錫指出，較低的汽油價格對美國消費者有利，他們可以利用減價購買其他商品。特朗普稱這為“間接減稅”。但是，由于建議人們留在家里和企業暫時關門，目前這種好處似乎是有限的，因為消費將受到打擊。

　　另一方面，法拉克沙錫指出，較低的油價威脅著美國頁巖油產業的可持續性，它在過去15年中推動了美國的能源繁榮。同時，該行業在美國提供了約1000萬個就業機會。經濟活動放緩或企業破產對美國經濟來說都是壞消息，將對特朗普連任構成威脅。

　　顯然，油價對特朗普來說是一個需要進行仔細計算的問題。“特朗普既希望為消費者提供低價格，又要避免過低的油價讓美國頁巖油公司破產。”法拉克沙錫說道。

　　到底多少是特朗普的理想價位呢？法拉克沙錫指出，致密油與頁巖油的特殊性在于，由于產量在短短16到18個月后就會急劇下降，生產商需要不斷鉆探以維持產量。當前，美國有很多開鉆但尚未完工的井，只需要壓裂即可，壓裂作業的平均成本為25美元/桶（WTI價格）。

　　“這意味著要使美國頁巖油產量不致下降，WTI價格必須達到這一價位。要讓頁巖生產商繼續鉆探，則需要更高的水平。”法拉克沙錫說，“因此，我們的假設是特朗普的理想價格約為40-45美元/桶（WTI價格）。”

責任編輯：張瑤