原標題：近10年原油價格3次大跌 A股與美股誰受影響更大

　　來源：每日經濟新聞

　　每經記者 陳晨    每經編輯 謝欣    

　　3月9日，國際油價暴跌引發市場熱議。中信證券報告顯示，2008年全球金融危機后出現三次原油價格大幅下跌，分別是2012年3月到6月、2014年6月到2016年1月和2018年10月至今。而從原油價格跌幅較大的單日和階段性來看，美國資本市場受到的影響都大于A股市場。

　　近年原油價格三次現大跌

　　中信證券研究報告顯示，拋開2008年全球金融危機油價大跌不談，2012年3月到6月、2014年6月到2016年1月和2018年10月至今，是2008年全球金融危機后的三次原油價格較大幅度下跌。

　　2012年3月到2012年6月，油價在2008年全球金融危機后回升見頂，震蕩后第一次大幅下跌。油價從3月的130美元高位下跌到6月的90美元，跌幅31%。主要原因包含全球金融危機后全球經濟復蘇緩慢拖累油價；美國頁巖油開發引發北美原油產量大幅增加，非歐佩克供給出現結構性變化以及OPEC成員國原油供給量持續增加推動油價下跌。

　　2014年6月到2015年1月，在回升至100美元左右并持續波動2年之后，油價開始迅速下跌。緊接著在2015年5月到2016年1月油價大跌，跌至歷史最低點27.10美元。此次長達2年的大幅下跌走勢主要因素是OPEC原油供給和美國頁巖油間的競爭。

　　2018年10月油價達到高點86.74美元，隨后一路震蕩下跌。在中信證券看來，地緣政治博弈加劇是本次油價下跌的重要驅動因素。自美國頁巖油技術革新以后，世界能源格局變為以沙特為首的OPEC產油國、以俄羅斯為首的非OPEC產油國和以美國為首的新型原油產油國的市場格局。

　　對于昨日國際油價的暴跌，市場普遍認為，主要有兩大原因：一方面受新冠疫情沖擊，全球經濟前景堪憂，石油需求遭遇重創；另一方面，歐佩克與俄羅斯等產油國的減產協議無法達成，反而可能會增產，導致市場對原油過剩的憂慮進一步加劇。

　　A股受原油大跌影響相對較小

　　Wind數據統計顯示，2012年以來ICE布油單日大跌超過6%的共有13次，其中標普500下跌幅度大于上證指數的有7次。將時間拉長看，數據寶統計顯示，歷史上，ICE原油期貨連續合約大跌超過7%的共有11次，上證指數只有3次跌幅超過3%，而標普500指數在11次原油大跌期間，大跌超3%達到5次。

　　此外，再以前述原油大幅下跌的三個階段來看，其中僅2012年3~6月上證指數跑輸標普500。《每日經濟新聞》記者統計顯示，2012年3~6月上證指數下跌8.36%，標普500僅下跌0.26%。而2014年6月~2016年1月，上證指數上漲34.25%，標普500僅上漲0.87%；2018年10月至今，上證指數上漲4.32%，標普500上漲2%。因此，不難看出，原油價格大跌對美國股市的影響要大于A股市場。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，國際油價重挫對A股影響是短暫的。雖然短期來看，A股可能會出現較大震蕩，但考慮到A股慢牛長牛行情已經形成，市場熱點活躍，提供了良好賺錢效應，增量資金不斷入市，推動了A股市場多個板塊重心回升。雖然市場震蕩加劇，波動較大，但是只要持有優質股票，就可以應對市場的波動。市場大跌所產生的震蕩，其實給價值投資者提供了一個低位抄底的機會。

責任編輯：常福強