原標(biāo)題：1.7萬(wàn)億元！ 央行連續(xù)出手穩(wěn)預(yù)期提信心 來(lái)源：上海證券報(bào)

　　相當(dāng)于降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)釋放的流動(dòng)性

　　連續(xù)兩日超預(yù)期投放，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)營(yíng)造了充裕的流動(dòng)性環(huán)境。人民銀行昨日稱(chēng)，在2月3日創(chuàng)紀(jì)錄單日公開(kāi)市場(chǎng)操作投放1.2萬(wàn)億元后，2月4日人民銀行繼續(xù)充足供應(yīng)流動(dòng)性，當(dāng)日公開(kāi)市場(chǎng)操作逆回購(gòu)?fù)斗刨Y金5000億元。央行兩日投放流動(dòng)性累計(jì)達(dá)1.7萬(wàn)億元。

　　人民銀行表示，這充分顯示央行穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、提振市場(chǎng)信心的決心。超預(yù)期流動(dòng)性投放推動(dòng)貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)利率下行，并將進(jìn)一步推動(dòng)貸款市場(chǎng)利率下行，有利于降低資金成本，緩解企業(yè)特別是小微企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力，擴(kuò)大融資規(guī)模，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　不少市場(chǎng)人士表示，春節(jié)后開(kāi)展大額流動(dòng)性投放較為罕見(jiàn)。“進(jìn)行大規(guī)模流動(dòng)性投放在歷史上相同時(shí)期并不多見(jiàn)。春節(jié)之后流動(dòng)性通常是比較充裕的，此時(shí)央行一般都不主動(dòng)進(jìn)行凈投放，而是等待逆回購(gòu)逐步到期來(lái)回籠資金。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示。

　　實(shí)際上，這與央行此前“提供充足流動(dòng)性”的表述一致。興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王涵表示，由于今年春節(jié)假期時(shí)間延長(zhǎng)，一些行業(yè)受到影響，充裕流動(dòng)性可幫助企業(yè)緩解階段性影響。“從規(guī)模上看，兩天連續(xù)投放規(guī)模相當(dāng)于降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)水平，對(duì)金融機(jī)構(gòu)和實(shí)體企業(yè)提供了較好的流動(dòng)性保障。”王涵說(shuō)。

　　“1.7萬(wàn)億元投放量，大致就是1個(gè)百分點(diǎn)降準(zhǔn)所釋放的流動(dòng)性。但是在看流動(dòng)性的時(shí)候要看凈投放，同時(shí)公開(kāi)市場(chǎng)操作與降準(zhǔn)相比期限更短，所以在期限上兩者并不是完全可以替代的。”魯政委表示。

　　國(guó)泰君安證券研究所全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家花長(zhǎng)春也表示，1.7萬(wàn)億元流動(dòng)性投入，從投放量的角度來(lái)看，與兩次全面降準(zhǔn)釋放的流動(dòng)性類(lèi)似，但降準(zhǔn)是長(zhǎng)期的流動(dòng)性投放，而當(dāng)前的逆回購(gòu)操作屬于短期的流動(dòng)性投放。

　　中信證券研究所副所長(zhǎng)明明表示，央行連續(xù)兩日大額凈投放，一是為了支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，提振市場(chǎng)信心；二是考慮到節(jié)后有大量公開(kāi)市場(chǎng)操作到期，流動(dòng)性有所回流，因此央行通過(guò)大量投放流動(dòng)性來(lái)對(duì)沖到期，并且可以新增一部分供給。

　　在具體支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的方式上，魯政委表示，流動(dòng)性投放加上調(diào)低公開(kāi)市場(chǎng)操作利率，都會(huì)直接推動(dòng)企業(yè)融資利率進(jìn)一步下降。這不僅表現(xiàn)在2月20日的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）可能出現(xiàn)下降，同時(shí)債券市場(chǎng)的二級(jí)市場(chǎng)利率明顯走低，也有利于企業(yè)以更低成本來(lái)籌集資金。

　　“當(dāng)前投放巨量流動(dòng)性，主要為緩解經(jīng)濟(jì)面臨的壓力。春節(jié)期間，本來(lái)是餐飲旅游業(yè)的旺季，但目前這部分需求減少，對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流帶來(lái)一定負(fù)面影響，生產(chǎn)和供應(yīng)鏈也面臨一定沖擊。餐飲、旅游、房地產(chǎn)等企業(yè)的債務(wù)到期需要支付，這些都需要流動(dòng)性支持。”花長(zhǎng)春表示。

　　光大證券研究所首席銀行業(yè)分析師王一峰建議，對(duì)于經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的定向流動(dòng)性支持可使用較大規(guī)模的專(zhuān)項(xiàng)再貸款方式，重點(diǎn)用于支持醫(yī)用、生活物資生產(chǎn)等與疫情防控相關(guān)的行業(yè)；采取定向降準(zhǔn)等激勵(lì)性政策鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)受疫情影響嚴(yán)重的行業(yè)和地區(qū)信貸支持力度；通過(guò)流動(dòng)性再貸款、再貼現(xiàn)等方式加大對(duì)中小銀行支持力度。

責(zé)任編輯：陳鑫