原標題：限售解禁高峰來襲，紫金銀行放量下殺（附巨額解禁名單）

　　A股2020年開門紅之后，在解禁潮的影響下，市場走勢出現分化。

　　1月3日，紫金銀行報收5.45元/股，全天跌幅4.05%，開盤一度跌逾7%。大跌的背后，是上市一周年的紫金銀行迎來13.69億股的限售股解禁，占公司總流通股本的三分之一。

　　Wind統計顯示，2019年A股共有203家新股IPO，較2018年的105家增長了近100%。去年IPO市場的紅火帶來今年限售股的解禁潮，2020年全年將迎來1372家次、共2774.61億股開始流通。其中，1月更是全年解禁的重中之重，將有187家次、合計559.72億股開始流通，約占全年解禁量的20%。

　　中泰證券認為需關注1月限售解禁高峰，6455億規(guī)模成全年最大解禁單月，其中定增解禁3360億，同樣處于年內最大單月解禁規(guī)模。全年來看限售解禁高峰在1、11、12月，解禁規(guī)模都在3000億以上。分板塊來看，主板的解禁高峰在1月、11月、12月，解禁規(guī)模超過2000億；中小板解禁高峰在1月，解禁規(guī)模超過2000億；創(chuàng)業(yè)板解禁高峰在一季度，連續(xù)3個月，解禁規(guī)模超過600億。

　　紫金銀行連番大跌

　　2019年1月3日，紫金銀行登陸A股，總股本36.6億股中首發(fā)10%即3.66億股。限售股3.29億股，占比為90%。

　　一年以后這些限售股迎來解禁，在部分股東選擇自愿鎖定后，2020年1月3日實際解禁股份合計13.69億股，占公司總股本的37.39%。

　　此前，紫金銀行曾因即將迎來解禁“先跌為敬”。2019年12月9日，紫金銀行股價大跌8.53%，當時市場普遍認為是由于1月即將有22億股的天量解禁到來而引發(fā)拋售。

　　12月10日紫金銀行發(fā)布公告回應稱，因有部分股東自愿鎖定，1月實際解禁股份從原先預期總股本的60%減少至37.39%，公司也會積極應對本次限售股解禁。

　　股東鎖定限售股的行為，市場有所買賬。到真正迎來解禁的那一天（2020年1月3日）時，紫金銀行股價表現漸趨平穩(wěn)，跌幅從開盤最高的逾7%縮至4%，較12月的大跌有所緩和。

　　不過紫金銀行股價的走低并不完全是因為解禁。公司上市后很快從3.14元的發(fā)行價快速攀升至11.63元的最高峰。此后大半年公司股價一路走低，12月以來基本保持在5元區(qū)間，市值較高峰期已縮水一半。

　　2019年上市以來，紫金銀行負面消息頻頻，業(yè)務方面連收罰單。當年8月3日中國人民銀行南京分行對紫金銀行警告并罰款188.8萬元。10月10日連吃銀保監(jiān)會江蘇監(jiān)管局3張罰單，因貸后管理不到位、不正當手段吸收存款等原因共計被罰款95萬元。

　　人事方面，紫金銀行的變動也非常頻繁。2019年6月5日，公司副董事長黃維平因個人原因配合有關部門調查不能正常履職，直至12月2日公告稱黃維平已辭職。另外，外部監(jiān)事楊榮華因個人工作地點變動原因于3月辭職，獨立董事毛瑋紅也于10月30日因自身工作原因辭去相關職務。

　　1月7000億解禁潮來襲

　　紫金銀行的13.7億股解禁只是開始。Wind統計顯示，2020年1月共有187家次、約560億股的限售股解禁在路上，市值合計約7000億元。

　　從解禁數量來看，1月超過10億股的巨量解禁共有12只個股，除紫金銀行外，還有中油資本（000617.SZ）的87.43億股、中國銀河（601988.SH）52.18億股、中油工程（600339.SH）40.31億股、五礦資本（600390.SH）38.82億股、順豐控股（002352.SZ）27.02億股、江蘇國信（002608.SZ）23.58億股、海航基礎（600515.SH）22.49億股、招商南油（601975.SH）17.67億股、青島港（601298.SH）14.16億股、中國中車（601766.SH）14.1億股、中遠?？?/a>（601919.SH）10.22億股。

　　根據海通證券統計，2020年1月非銀行金融、交通運輸、電子元器件等行業(yè)解禁金額最大。按照2019年12月31日的股價估算：2020年1月非銀行金融、交通運輸、電子元器件等行業(yè)解禁金額最大，解禁金額分別為2291億元、1230億元、916億元，解禁市值/自由流通市值分別為9.13%、17.65%、5.25%。從個股來看，20年1月中油資本、順豐控股解禁規(guī)模最大，解禁金額分別為1064、1005億元，解禁市值/自由流通市值分別為96.8%、61.2%。

　　銀行股也成為今年領銜解禁潮的板塊，紫金銀行只是開始，后續(xù)還有青農商行、蘇州銀行、浦發(fā)銀行、渝農商行、浙商銀行、郵儲銀行、北京銀行等16只銀行股迎來巨量限售股解禁。

　　海通證券認為，A股大量解禁對市場影響有限，不必過于擔憂1月到期解禁的高峰期將影響春季行情。第一，解禁不等于減持。按照2019年12月31日的股價估算，1月A股解禁市值約為6876億元，遠高于2019年月均解禁的2632億元。但解禁額并不代表產業(yè)資本減持額，還要考慮限售股解禁后減持的約束比例及市場行情對產業(yè)資本增減持的影響。

　　第二，減持意愿與行情及估值高低有關。從歷史來看總體上市場底部及估值底部附近產業(yè)資本往往表現為凈增持，而在市場行情持續(xù)回暖時，產業(yè)資本往往表現為凈減持。目前A股PE（TTM）、PB（LF）分別為17.4、1.68倍，對應2005年以來從低到高的分位數為35.6%、19%，仍處低位。

　　第三，減持額大小與短期漲跌關系不大。長期來看產業(yè)資本增減持額可作為判斷市場大拐點的信號，而從短期來看產業(yè)資本波動較頻繁，對市場行情并沒有很大影響。以2019年行情為例，9月和12月產業(yè)資本分別凈減持561億元和541億元左右，而上證綜指在9月和12月的漲跌幅分別為0.66%和4.6%，并未出現明顯下跌反而上漲，而在減持額僅為19億元左右的5月，上證綜指大跌5.8%。

責任編輯：趙子牛