原標(biāo)題 工程機(jī)械龍頭股穩(wěn)步上揚(yáng)

　　□本報(bào)記者 牛仲逸  

　　近期科技股的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，吸引著投資者的大部分目光，然而部分工程機(jī)械板塊龍頭股價(jià)不斷走高，卻并未受到市場(chǎng)太多關(guān)注。事實(shí)上，今年以來，在行業(yè)持續(xù)高景氣度支撐下，工程機(jī)械板塊內(nèi)不少個(gè)股走出趨勢(shì)慢牛的態(tài)勢(shì)，如三一重工、恒立液壓、艾迪精密等。

　　市場(chǎng)人士表示，2019年以挖掘機(jī)為代表的工程機(jī)械銷量繼續(xù)維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，帶來龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。工程機(jī)械板塊整體估值在歷史低位，龍頭標(biāo)的目前仍兼具估值和業(yè)績(jī)彈性。

　　11月挖掘機(jī)銷量超預(yù)期

　　據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2019年11月納入統(tǒng)計(jì)的25家挖掘機(jī)制造企業(yè)共銷售各類挖掘機(jī)19316臺(tái)，同比增長(zhǎng)21.7%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量17159臺(tái)，同比增長(zhǎng)21.2%。出口2157臺(tái)，同比增長(zhǎng)25.6%。1-11月累計(jì)總銷量215538臺(tái)，同比增長(zhǎng)15%；累計(jì)內(nèi)銷191839臺(tái)，同比增長(zhǎng)12.8%；累計(jì)出口23699臺(tái)，同比增長(zhǎng)36.6%。值得注意的是，今年前11個(gè)月的銷量水平，已超越2018年全年20.3萬臺(tái)的銷量水平。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械市場(chǎng)韌性強(qiáng)勁，在基建托底、更新需求、人工替代三大因素作用下，行業(yè)周期性正在減弱，內(nèi)生動(dòng)力推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展。

　　渤海證券機(jī)械行業(yè)分析師張冬明表示，行業(yè)高景氣的支撐因素來自四方面。一是房地產(chǎn)和基建固定資產(chǎn)投資額明顯提升，下游需求顯著回暖；二是2011年左右購置的工程機(jī)械已經(jīng)到了置換周期，更新需求強(qiáng)烈；三是環(huán)保要求日益嚴(yán)格，不滿足排放標(biāo)準(zhǔn)的車輛受到作業(yè)限制；四是“一帶一路”因素有力帶動(dòng)了工程機(jī)械出口。

　　招商證券預(yù)計(jì)，2020年，工程機(jī)械整體銷量將依然保持增長(zhǎng)，其中挖掘機(jī)和起重機(jī)械預(yù)計(jì)2020年穩(wěn)中有增，2020年公路、鐵路等基建項(xiàng)目開工仍將較為景氣，人工替代趨勢(shì)也讓微挖、小挖等產(chǎn)品需求持續(xù)增加。

　　行業(yè)龍頭受青睞

　　經(jīng)過行業(yè)低迷期的洗牌，工程機(jī)械市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提升，整體盈利水平改善較明顯。11月份三一重工挖掘機(jī)銷量5034臺(tái)，同比增長(zhǎng)30%，增速高于行業(yè)約8個(gè)百分點(diǎn)。

　　市場(chǎng)普遍預(yù)期，未來隨著國(guó)產(chǎn)龍頭企業(yè)技術(shù)水平的提升、產(chǎn)品性價(jià)比優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯及服務(wù)體系完善，市場(chǎng)份額還將進(jìn)一步擴(kuò)張。

　　中信建投表示，在基建上行、地產(chǎn)韌性的加持下，疊加環(huán)保升級(jí)、治超、機(jī)齡等因素的推動(dòng)，判斷工程機(jī)械行業(yè)2020年還將保持正增長(zhǎng)。而龍頭主機(jī)廠商在受益于行業(yè)增長(zhǎng)的同時(shí)，自身在各自優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)提升、業(yè)績(jī)現(xiàn)金含量較高、海外拓展穩(wěn)步推進(jìn)助力長(zhǎng)期增長(zhǎng)。

　　“國(guó)產(chǎn)龍頭份額持續(xù)提升貫穿本輪周期?！?span id=stock_sh601198>東興證券行業(yè)研究表示，自主品牌挖掘機(jī)的崛起是最近十余年行業(yè)變化的重要趨勢(shì)，隨著三一、徐工等國(guó)產(chǎn)品牌的崛起，國(guó)產(chǎn)挖掘機(jī)品牌具備較大服務(wù)和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，未來市占率有望繼續(xù)提升。目前工程機(jī)械整體估值在歷史低位，工程機(jī)械龍頭標(biāo)的目前仍具備兼具估值和業(yè)績(jī)彈性，板塊資產(chǎn)負(fù)債表持續(xù)改善，現(xiàn)金流和營(yíng)業(yè)周期明顯好轉(zhuǎn)，后續(xù)仍有估值修復(fù)空間。

責(zé)任編輯：王涵