原標(biāo)題：銀保監(jiān)會(huì)：結(jié)構(gòu)性存款參照?qǐng)?zhí)行銀行理財(cái)產(chǎn)品的銷售規(guī)定

　　作者：胡志挺

　　銀保監(jiān)會(huì)出手規(guī)范商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)。

　　10月18日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的通知（銀保監(jiān)辦發(fā)〔2019〕204號(hào)）》（下稱《通知》），針對(duì)部分結(jié)構(gòu)性存款存在產(chǎn)品運(yùn)作管理不規(guī)范等問題，提出一系列要求。

　　所謂結(jié)構(gòu)性存款，指的是商業(yè)銀行吸收的嵌入金融衍生產(chǎn)品的存款，通過與利率、匯率、指數(shù)等的波動(dòng)掛鉤或者與某實(shí)體的信用情況掛鉤，使存款人在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上獲得相應(yīng)的收益。

　　回顧歷史，20世紀(jì)90年代末，在中國(guó)存款利率大幅走低、銀行吸儲(chǔ)壓力不斷加大的背景下，外資銀行于2002年發(fā)行了首款結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品。此后，中資銀行也相繼推出此類產(chǎn)品。

　　2018年以來，受銀行存款競(jìng)爭(zhēng)壓力不斷加大、“資管新規(guī)”禁止發(fā)行保本理財(cái)產(chǎn)品等因素影響，中國(guó)結(jié)構(gòu)性存款快速增長(zhǎng)，同時(shí)出現(xiàn)了產(chǎn)品運(yùn)作管理不規(guī)范、誤導(dǎo)銷售、違規(guī)展業(yè)等問題。

　　2019年初，結(jié)構(gòu)性存款收益與票據(jù)貼現(xiàn)利率出現(xiàn)倒掛，部分企業(yè)以票據(jù)貼現(xiàn)資金購(gòu)買高收益率結(jié)構(gòu)性存款，使結(jié)構(gòu)性存款成為套利工具，進(jìn)一步助推了結(jié)構(gòu)性存款的快速增長(zhǎng)

　　，相關(guān)問題和風(fēng)險(xiǎn)受到各方面高度關(guān)注。

　　可見的是，在結(jié)構(gòu)性存款的發(fā)展過程中，不少中小銀行通過發(fā)行“假結(jié)構(gòu)性存款”以實(shí)現(xiàn)高息攬儲(chǔ)、變相剛兌。

　　一般而言，“假結(jié)構(gòu)性存款”主要有兩種形式

　　：

　　一是

　　部分銀行為結(jié)構(gòu)性存款設(shè)定遠(yuǎn)高于同期限存款利率水平的保底收益，構(gòu)建狹窄的收益波動(dòng)區(qū)間或?qū)煦^的衍生產(chǎn)品行權(quán)條件設(shè)置為幾乎不可能觸發(fā)事件，使結(jié)構(gòu)性存款從名義上的浮動(dòng)收益產(chǎn)品變?yōu)槭聦?shí)上的固定收益產(chǎn)品，違背了使存款人在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上獲得相應(yīng)收益的產(chǎn)品設(shè)計(jì)原則；

　　二是

　　個(gè)別銀行結(jié)構(gòu)性存款中未實(shí)際嵌入金融衍生產(chǎn)品或所嵌入金融衍生產(chǎn)品無真實(shí)的交易對(duì)手和交易行為，涉嫌通過設(shè)置“假結(jié)構(gòu)”變相高息攬儲(chǔ)。

　　從短期看，這類產(chǎn)品迅速拉得的存款可以緩解部分銀行的流動(dòng)性壓力。但長(zhǎng)期而言，則加大了銀行負(fù)擔(dān)，間接抬升了實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

　　此次《通知》要求，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格區(qū)分結(jié)構(gòu)性存款與其他存款

　　，根據(jù)結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)性質(zhì)和風(fēng)險(xiǎn)特征，建立健全結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)管理制度，包括產(chǎn)品準(zhǔn)入管理、風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制、銷售管理、投資管理、估值核算和信息披露等。

　　同時(shí)，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)在綜合分析評(píng)估本行風(fēng)險(xiǎn)管理水平、衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理能力、資本實(shí)力和流動(dòng)性水平的基礎(chǔ)上，科學(xué)審慎設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)性存款，不得發(fā)行收益與實(shí)際承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)不相匹配的結(jié)構(gòu)性存款。

　　在資本監(jiān)管上，《通知》要求，銀行應(yīng)將結(jié)構(gòu)性存款納入表內(nèi)核算，按照存款管理，納入存款準(zhǔn)備金和存款保險(xiǎn)保費(fèi)的繳納范圍，相關(guān)資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)按照國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的相關(guān)規(guī)定計(jì)提資本和撥備，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本不得超過銀行一級(jí)資本的3%。

　　杠桿率方面，銀行應(yīng)將相關(guān)衍生產(chǎn)品交易形成的資產(chǎn)余額納入杠桿率指標(biāo)分母（調(diào)整后的表內(nèi)外資產(chǎn)余額）計(jì)算。

　　在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理上，銀行則應(yīng)合理評(píng)估衍生產(chǎn)品交易所帶來的潛在流動(dòng)性需求，納入現(xiàn)金流測(cè)算和分析；將衍生產(chǎn)品交易納入流動(dòng)性覆蓋率、凈穩(wěn)定資金比例、優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率等流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)相應(yīng)項(xiàng)目計(jì)量。

　　《通知》還專門就投資者保護(hù)工作提出了相關(guān)要求，在結(jié)構(gòu)性存款投資者適當(dāng)性管理、合規(guī)銷售、信息披露等環(huán)節(jié)，要求進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)投資者合法權(quán)益的保護(hù)。

　　舉例而言，《通知》要求銀行銷售結(jié)構(gòu)性存款參照《理財(cái)辦法》正文和附件關(guān)于理財(cái)產(chǎn)品銷售的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。《通知》指出，銀行銷售結(jié)構(gòu)性存款應(yīng)充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，向投資者明示“結(jié)構(gòu)性存款不同于一般性存款，具有投資風(fēng)險(xiǎn)，您應(yīng)當(dāng)充分認(rèn)識(shí)投資風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎投資”，并在顯著位置以醒目方式標(biāo)識(shí)最大風(fēng)險(xiǎn)或損失，確保投資者了解結(jié)構(gòu)性存款的產(chǎn)品性質(zhì)和潛在風(fēng)險(xiǎn)，自主進(jìn)行投資決策；遵循風(fēng)險(xiǎn)匹配原則，向投資者銷售風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)等于或低于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級(jí)的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品；實(shí)施專區(qū)銷售和錄音錄像；規(guī)定不低于1萬元人民幣的銷售起點(diǎn)；設(shè)置不少于二十四小時(shí)的投資冷靜期，嚴(yán)禁對(duì)投資者進(jìn)行誤導(dǎo)銷售。

　　為確保平穩(wěn)過渡，《通知》同時(shí)采取設(shè)置過渡期和“新老劃斷”的政策安排。《通知》過渡期為施行之日起12個(gè)月。過渡期內(nèi)，商業(yè)銀行可以繼續(xù)發(fā)行原有的結(jié)構(gòu)性存款（老產(chǎn)品），但應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格控制在存量產(chǎn)品的整體規(guī)模內(nèi)，并有序壓縮遞減。對(duì)于過渡期結(jié)束前已經(jīng)發(fā)行的老產(chǎn)品，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)及時(shí)整改，到期或兌付后結(jié)清。

　　過渡期結(jié)束后，商業(yè)銀行新發(fā)行的結(jié)構(gòu)性存款應(yīng)當(dāng)符合本通知規(guī)定。對(duì)于由于特殊原因在過渡期結(jié)束后仍難以符合本通知規(guī)定的商業(yè)銀行，經(jīng)銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)同意，采取適當(dāng)安排妥善處理。

　　銀保監(jiān)會(huì)表示，相比于僅設(shè)置“新老劃斷”或過渡期安排，《通知》同時(shí)采取上述措施，有利于銀行資產(chǎn)負(fù)債調(diào)整和流動(dòng)性安排，促進(jìn)業(yè)務(wù)平穩(wěn)過渡，避免對(duì)銀行流動(dòng)性管理和平穩(wěn)運(yùn)行造成影響。

責(zé)任編輯：張緣成