9月6日央行網站發布公告，為支持實體經濟發展，降低社會融資實際成本，決定于2019年9月16日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。

　　此次降準釋放長期資金約9000億元，其中全面降準釋放資金約8000億元，定向降準釋放資金約1000億元。雖然尚未執行，但是資金面已經呈現寬松跡象。貨幣基金、銀行理財的收益也跟著下挫，由于收益率縮水，今年已經有2只貨幣基金宣布清盤。

　　一年期Shibor在3%之上

　　隨著流動性將進一步放松，9月9日隔夜Shibor跌至2.607%，一周、二周和一個月期限的Shibor的最新利率也全部在3%以下，分別為2.652%、2.661%和2.688%。

　　更長期限的品種，表現則更為明顯，除了一年期Shibor勉強維持在3%以上之外（為3.051%），其余三個月、六個月和九個月期限的Shibor也均在3%之下，寬松程度可見一斑。

　　上海證券交易所14天新質押式回購GC014全天下跌0.18%，至2.82%，28天品種GC028跌0.17%，至2.965%。

　　貨幣基金的收益再下一城。

　　9月9日，天弘余額寶的7日年化收益率已經降至2.292%。78只“寶寶類”理財產品的情況也如出一轍。融360大數據研究院數據顯示，上周（9月2日至9月8日）“寶寶”類理財產品收益率為2.4%，有3只的收益率超過3%，最高收益率為3.26%，最低收益率為1.53%。

　　在互聯網“寶寶”類理財產品收益率TOP10排名中，杭州幸福添利最高，為3.26%，民生如意寶、諾安現金寶收益率分別為3.19%、3.03%。

　　蘇寧金融研究院高級研究員王錕接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，貨幣基金收益下滑主要原因還是流動性寬裕。寬松的貨幣政策環境，給利率下行打開了空間，經濟承壓，使得寬信用與寬貨幣成為主要基調。此前Shibor跌破1%，創下近十年來新低。以投資銀行存款、同業存單為主的寶寶類貨幣型基金收益率下降是必然。這一趨勢還有繼續延續的可能，降低實際利率是未來一段時間的主要基調，貨幣環境會保持邊際寬松，因此，貨幣市場收益會維持在低位。當然，在重要考核節點可能會有所波動，但中樞肯定是下移的。

　　收益不斷下降，貨幣基金的規模呈現斷崖式下跌。

　　以天弘余額寶為例，其規模大幅縮水。根據業績報顯示，余額寶的總資產已經從去年一季度的近1.7萬億元連續五個季度持續下降至今年二季度末的1.03萬億元左右，為其2013年成立以來最長季度跌幅。不過，余額寶目前仍是中國最大的貨幣基金，累計交易用戶突破6億。

　　天弘余額寶此前一直面臨“成長的煩惱”，由于規模過大增長過快，自2017年起，天弘基金陸續出臺了多項措施，包括調低個人持有額度上限、設定個人交易賬戶單日購買額度上限以及余額寶的單日申購總量等。此外，允許其他資產管理機構的多只貨幣基金產品接入支付寶上的余額寶現金管理平臺。不過時過境遷，隨著收益下滑，持有人開始離場，雖然部分限制措施如今已經取消，但其規模并沒有出現上升。

　　天風證券孫彬彬認為，二季度基金規模大幅收縮，并伴隨著收益率下滑，收益率下滑主要是由于資金利率和同業存款利率下行；資產配置上，貨幣基金降久期、降杠桿。此外近年來對貨幣基金申購贖回、流動性以及其他方面的一系列監管加強也降低了貨幣基金吸引力。

　　收益率下降是趨勢？

　　收益率下降，個別貨幣基金甚至被清盤。

　　銀行理財的收益情況也不樂觀。融360大數據研究院數據顯示，上周（2019年9月2日至2019年9月8日）銀行理財發行數量為1682只，較前一周增加139只。上周銀行理財發行數量增加比較大的銀行類型是農商行，較前一周發行數量增加67只。銀行理財平均收益率為4.03%，保本理財平均預期收益率為3.43%，4%的紅線已經岌岌可危。

　　普益標準的數據顯示，自8月以來，長三角地區整體銀行理財收益環比下滑3BP至3.85%。其中，浙江省銀行理財收益下滑4BP，為3.86%；江蘇省銀行理財收益下滑2BP，為3.83%；上海市銀行理財收益下滑3BP，為3.88%。

　　融360大數據研究院付影認為，市場對于降息關注度越來越高。有分析認為，相比降準，降息對于實體經濟的提振作用更直接。此外，從國際環境看，9月份全球經濟增速放緩，全球央行貨幣政策重啟寬松，今年全球30家左右的央行普遍降息，當前市場對中國降息的預期開始升溫。融360大數據研究院認為，此次降準加速了LPR的改革進程，并可能為后續的降息增加了空間，由此加速利率并軌。投資者可適當拉長投資期限，保證收益最大化。

　　“收益稍微高一點的產品，基本上都是上線秒光。不過多數產品的收益情況不理想，現在很少4%以上的產品，基本集中在3.5%到3.9%之間，對于客戶的吸引力持續降低。我們最近在推大額存單，三年期100萬的大額存單，最高上浮55%，年化收益率可以達到4.26%。銀行也在積極想辦法，不希望因為理財收益低，造成客戶流失。”華南一家農商行的負責人對21世紀經濟報道記者表示。

責任編輯：賈振飛 2031864307