原標(biāo)題：天弘余額寶收益率為何不斷下行？最新二季報(bào)來(lái)告訴你答案了！

　　天弘余額寶收益率為何不斷下行？最新二季報(bào)來(lái)告訴你答案了！

　　近來(lái)，網(wǎng)友都在討論余額寶收益已大不如前，不如選擇其他理財(cái)方式管理閑錢。

　　事實(shí)上，對(duì)于很多投資者來(lái)說(shuō)，余額寶的真正意義并非是為了高收益，而是更多為了安全與流動(dòng)性的考慮，此話怎講呢？

　　7月16日，天弘余額寶發(fā)布了第2季度報(bào)告，報(bào)告顯示其資產(chǎn)規(guī)模增速和收益率都在持續(xù)下滑。其中規(guī)模上較上一季度縮水16.5億（遭持有人凈贖回16.49億份），但總規(guī)模依然超萬(wàn)億達(dá)到10335.6億，收益則較上一季度下滑0.05%。

　　（截圖來(lái)源：Wind，截至日期：2019.6.30）

　　從余額寶的歷年規(guī)模與年度回報(bào)變化來(lái)看，規(guī)模與收益的下滑步調(diào)幾乎一致，在2017年前后沖高回落。

　　事實(shí)上，余額寶的收益率與基本面流動(dòng)性息息相關(guān)。

　　2014年，“資產(chǎn)荒”蔓延，余額寶的年化收益率打破日賺2元神話。

　　2015年，余額寶年化收益率首度跌破3%。

　　2016年10月，余額寶的7日年化收益率圍繞在2.5%上下。

　　2017年3月，受相關(guān)政策以及季末資金流動(dòng)性緊張的影響，余額寶強(qiáng)勢(shì)上漲，7日年化收益率重回“4”時(shí)代。

　　2017年下半年開始，迫于規(guī)模壓力，余額寶采取主動(dòng)限額措施，從整體上降低了單一貨幣基金集中度高的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也積累了更多管理經(jīng)驗(yàn)?zāi)鼙Ｕ嫌囝~寶平臺(tái)的穩(wěn)定運(yùn)行。

　　2018年以來(lái)貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，以余額寶為代表的貨幣基金收益率持續(xù)下滑。

　　2019年以來(lái)市場(chǎng)資金面持續(xù)寬松，天弘余額寶管理人王登峰在二季報(bào)中表示，4月份資金面波動(dòng)率有所上升，包商事件之后，央行著力穩(wěn)定資金面，資金利率出現(xiàn)明顯下行。余額寶在風(fēng)控指標(biāo)范圍內(nèi)，保證流動(dòng)性需求的情況下，對(duì)資產(chǎn)做出最優(yōu)配置，再配置資產(chǎn)以同業(yè)存款、同業(yè)存單、逆回購(gòu)和信用債為主。

　　值得注意的是，王登峰在二季報(bào)中特別強(qiáng)調(diào)了很關(guān)鍵的一句：“為持有人創(chuàng)造了與風(fēng)險(xiǎn)相匹配的收益。”

　　不難發(fā)現(xiàn)，余額寶的投資目標(biāo)一直以來(lái)是，在保持基金資產(chǎn)的低風(fēng)險(xiǎn)和高流動(dòng)性的前提下，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的投資回報(bào)。因此從安全的角度來(lái)說(shuō)，余額寶未必會(huì)輸給投資者傳統(tǒng)印象中“最安全的”銀行理財(cái)。以往來(lái)說(shuō)，銀行理財(cái)是那些看重資產(chǎn)安全性的投資者首選，但目前很多收益較高的銀行理財(cái)非但不保本，且產(chǎn)品封閉期較長(zhǎng)，難以實(shí)現(xiàn)投資者的流動(dòng)性需求。

　　對(duì)比余額寶的二季報(bào)顯示，其投資組合中資產(chǎn)剩余期限大多時(shí)間較短，目的是“通過(guò)對(duì)短期金融工具的積極投資，在控制風(fēng)險(xiǎn)和保證流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，力爭(zhēng)獲得穩(wěn)定的當(dāng)期收益。”

　　對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，按常理其實(shí)很難找到能同時(shí)滿足高收益、安全、高流動(dòng)性和低門檻這四點(diǎn)的理財(cái)產(chǎn)品。如果收益高，安全性就相對(duì)會(huì)低；如果收益和安全都能兼顧，那么就要犧牲流動(dòng)性，可能產(chǎn)品等待的封閉期就比較長(zhǎng)；如果要兼顧收益、安全和流動(dòng)性，那么未必是普通投資者能夠負(fù)擔(dān)起的門檻。

　　所以，對(duì)于看中安全性的投資者來(lái)說(shuō)，雖然當(dāng)前余額寶降至2.25%左右的收益率，但仍遠(yuǎn)高于活期存款和1年期定期存款的利息，依然是幫助普通投資者安全增收的選擇。

　　（絕對(duì)值 王欣瑜）

責(zé)任編輯：陳鑫