原標(biāo)題：保險(xiǎn)行業(yè)中報(bào)業(yè)績(jī)有望超預(yù)期 券商稱保險(xiǎn)比白酒更具性價(jià)比

　　本報(bào)記者 周尚伃 

　　上半年，5只保險(xiǎn)股表現(xiàn)不俗，加之中報(bào)行情的催動(dòng)，券商們對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)及投資策略隨之浮出水面。

　　近期，已有包括光大證券、天風(fēng)證券、國(guó)信證券、廣發(fā)證券在內(nèi)的十家券商發(fā)布策略堅(jiān)定看好保險(xiǎn)行業(yè)下半年的表現(xiàn)。其中，券商們態(tài)度積極，認(rèn)為2019年中報(bào)保險(xiǎn)公司利潤(rùn)有望超預(yù)期，隨著市場(chǎng)對(duì)于中報(bào)業(yè)績(jī)關(guān)注提升，保險(xiǎn)公司有望受到市場(chǎng)青睞；更有態(tài)度積極的券商表示，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)保險(xiǎn)板塊比白酒板塊更具性價(jià)比。

　　自《關(guān)于規(guī)范人身保險(xiǎn)公司產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)行為的通知》正式落地之后，保險(xiǎn)行業(yè)的銷售難度明顯增加。目前，從中國(guó)平安、新華保險(xiǎn)、中國(guó)人壽、中國(guó)太保、中國(guó)人保的保費(fèi)數(shù)據(jù)來看，五家上市險(xiǎn)企前5個(gè)月共計(jì)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1.21萬億元，同比增長(zhǎng)8.47%。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面，民生證券表示，繼續(xù)看好在政策護(hù)航與行業(yè)轉(zhuǎn)型不斷推進(jìn)的背景下，上市保險(xiǎn)公司盈利水平向好。壽險(xiǎn)方面，上市險(xiǎn)企持續(xù)轉(zhuǎn)型，長(zhǎng)期保障型產(chǎn)品占比持續(xù)提升。新單增速雖然依舊承壓，但是新業(yè)務(wù)價(jià)值率的提升有望帶動(dòng)全年新業(yè)務(wù)價(jià)值保持兩位數(shù)增長(zhǎng)；財(cái)險(xiǎn)方面，減稅政策落地將緩解企業(yè)盈利困境，ROE有望出現(xiàn)拐點(diǎn)。

　　與此同時(shí)，中報(bào)行情的來臨，給保險(xiǎn)行業(yè)帶來了新的投資機(jī)會(huì)。光大證券、天風(fēng)證券、太平洋證券、招商證券的觀點(diǎn)歸納為，保險(xiǎn)公司基本面穩(wěn)健，隨著市場(chǎng)對(duì)于中報(bào)業(yè)績(jī)關(guān)注提升，保險(xiǎn)公司有望受到市場(chǎng)青睞，在權(quán)益市場(chǎng)同比大幅改善以及稅收新政下，保險(xiǎn)公司中報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)十分靚麗，繼續(xù)看好板塊后續(xù)表現(xiàn)。同時(shí)，全年維度看，EV維持在15%-20%增速背景下，保險(xiǎn)板塊與消費(fèi)股類似同具配置價(jià)值，保障型產(chǎn)品需求空間仍廣闊的長(zhǎng)期邏輯下，建議投資者積極把握線性恐慌導(dǎo)致股價(jià)超跌時(shí)的交易性機(jī)會(huì)。

　　其中，太平洋證券的觀點(diǎn)更為積極，其認(rèn)為，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)保險(xiǎn)板塊比白酒板塊更具性價(jià)比。首先，保險(xiǎn)板塊具備白酒板塊一樣的長(zhǎng)期確定性，且成長(zhǎng)性更好，從估值角度來說，保險(xiǎn)板塊對(duì)比白酒板塊也更有優(yōu)勢(shì)，白酒板塊當(dāng)前估值處于歷史頂部，而保險(xiǎn)板塊當(dāng)前估值還處于歷史偏低位置。

　　值得一提的是，年內(nèi)，A股跌宕起伏，但五只保險(xiǎn)股的表現(xiàn)較為亮眼，截至7月9日，中國(guó)平安、新華保險(xiǎn)、中國(guó)人壽、中國(guó)太保、中國(guó)人保的漲幅分別為59.15%、23.93%、40.43%、22.65%、67.29%。

　　從保險(xiǎn)個(gè)股方面來看，近半年，機(jī)構(gòu)關(guān)注度居高不下。新華保險(xiǎn)共被19家券商發(fā)布44篇研報(bào)推薦，最高目標(biāo)價(jià)給至78.32元/股；中國(guó)平安被19家券商發(fā)布37家研報(bào)推薦，最高目標(biāo)價(jià)給至104元/股；中國(guó)人壽被18家券商發(fā)布42篇研報(bào)推薦，最高目標(biāo)價(jià)給至39.07元/股；中國(guó)太保則被18家券商發(fā)布34篇研報(bào)推薦，最高目標(biāo)價(jià)給至47.98元/股；中國(guó)人保共被5家券商發(fā)布10篇研報(bào)推薦，最高目標(biāo)價(jià)給至10.01元/股。

　　對(duì)此，萬聯(lián)證券表示，從估值指標(biāo)（PEV/PB/PE）看，目前保險(xiǎn)股整體估值處于合理區(qū)間，只要利率不出現(xiàn)超預(yù)期下行，估值有望持續(xù)提升，維持保險(xiǎn)行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)，繼續(xù)推薦保障型業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型較好的純壽險(xiǎn)標(biāo)的以及低估值綜合保險(xiǎn)集團(tuán)。

責(zé)任編輯：張國(guó)帥