來源：中新經緯

　　中新經緯客戶端6月17日電 滬港通開通4年半、深港通開通兩年半后，市場再迎滬倫通。今日（17日）北京時間15：00時左右，滬倫通正式啟動！中國證監會和英國金融行為監管局當日發布了滬倫通聯合公告，原則上批準了上交所和倫交所開展滬倫通，雙方監管機構將就滬倫通跨境證券監管執法開展合作。華泰證券發行的滬倫通下首只全球存托憑證(GDR)產品同日在倫交所掛牌交易，成為首家同時在中國內地、中國香港和英國倫敦三地上市的公司。

　　需要注意的是，“滬（深）港通”“滬倫通”交易標的大不相同，前者交易兩地股票，后者交易兩地存托憑證。簡單來說，滬（深）港通是兩地的投資者互相到對方市場直接買賣股票，投資者跨境，但產品不跨境。而滬倫通是將對方市場的股票轉換成存托憑證到本地市場掛牌交易，產品跨境，但投資者不跨境。

籌備近4年，今日終開通

　　中英雙方對滬倫通的籌備最早可追溯至2015年9月，第7次中英經濟財金對話上中英雙方宣布擬開展滬倫通可行性研究。2015年11月，時任倫交所首席執行官的亞迪（NikhilRathi）和中國證監會副主席方星海會面，就滬倫通問題進行交流。

　　從2017年開始，“滬倫通”通車的預期不斷升溫。2017年3月，上海清算所倫敦辦事處在倫敦金融城成立，進一步為滬倫通的開通打下基礎。同年12月，第9次中英經濟財金對話上，中英雙方表示滬倫通將適時啟動。

　　2018年10月，證監會公布《關于上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯互通存托憑證業務的監管規定（試行）》，滬倫通的實施正式進入準備階段。11月，上交所正式發布以《上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯互通存托憑證上市交易暫行辦法》為主的8套配套規則，中國證券登記結算有限公司發布相應登記結算業務細則。

　　2019年6月12日，倫交所正式宣布，“滬倫通”所有啟動準備工作已經完成。同日，華泰證券發布《關于發行GDR并在倫敦證券交易所上市的提示性公告》。6月17日，滬倫通在英國倫敦正式啟動。

哪些投資者可參與CDR交易？

　　滬倫通包括東、西兩個業務方向。其中，CDR是東向業務下，倫交所上市公司在上交所掛牌，由存托人簽發、以倫交所上市股票為基礎在中國境內發行、代表倫交所上市股票權益的中國存托憑證。

　　GDR則是滬倫通西向業務下，上交所A股上市公司在倫交所掛牌，由存托人簽發、以滬市A股為基礎在英國發行、代表中國境內A股權益的全球存托憑證。

　　據了解，CDR交易實行投資者適當性管理制度。個人投資者參與CDR交易，應符合以下條件：

　　一是申請權限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低于人民幣300萬元（不包括該投資者通過融資融券交易融入的資金和證券）；二是不存在嚴重的不良誠信記錄；三是不存在境內法律、上交所業務規則等規定的禁止或限制參與證券交易的情形。

滬倫通開通對市場影響幾何？

　　國盛證券認為，短期滬倫通實質影響有限，滬倫通開通不涉及投資者跨境，兩地市場并無直接增量資金入場，而是互相增加了投資標的和品種，預計A股市場流動性影響偏中性。

　　值得注意的是，證監會曾明確表示，東向業務暫不允許倫交所上市公司在我國境內市場通過新增股份發行CDR的方式直接融資。

　　國金證券指出，由于倫交所來中國發行CDR不具備融資功能，因此滬倫通開通對A股來講，不會發生類似IPO（指首次公開募股）對資金面的影響。聯訊證券也認為，短期來看，滬倫通東向CDR對A股抽水效應應該不大。

　　國金證券還指出，滬倫通設置的個人投資者參與門檻較高，因此可參與滬倫通的個人投資者較少，參與度低，分流效應較小；總體來看，預計滬倫通開通對A股流動性影響極其有限。

　　中信建投認為，滬倫通仍然只是大型券商的盛宴。滬倫通對于券商的承銷保薦能力、跨境做市和資金存管能力提出較高要求，唯有龍頭券商可勝任。東向CDR方面，2018年10月，上交所聯合中國結算進行了滬倫通全天候市場測試，共有17家大中型券商參與，首批滬倫通做市商將大概率從中產生。

　　西向GDR方面，截至目前，上交所接受6家機構的滬倫通GDR英國跨境轉換機構備案，分別為中信里昂證券英國、海通國際英國、巴克萊銀行、中金公司英國、摩根大通證券股份和工銀標準銀行公眾有限公司。（中新經緯APP）