50家商譽大戶減值600億 豬年A股還有多少“雷”待排？

　　■本報記者 王俊仙 南京報道

　　近年來隨著并購重組的火爆，“商譽”這個專業的會計名詞在普通投資者中的曝光度不斷升高，且其“知名度”在2019年1月達到頂峰。

　　2019年開年以來，大量上市公司業績預虧，且很多與計提商譽減值準備有關，動輒數十億的商譽減值手筆更是讓投資者大跌眼鏡。而“商譽大洗澡”、“破而后立”和“風險釋放”的觀點也相繼被提出。

　　《華夏時報》記者注意到，除了計提商譽減值導致業績巨虧的上市公司外，一些未計提商譽減值但賬面上商譽金額較高的上市公司的股價也受到了沖擊。

　　241家公司涉及商譽減值

　　江蘇一位資深會計人士告訴記者，商譽是在企業并購時產生的報表項目，形成于公司收購資產時支付的對價高于被購買企業可辨認凈資產公允價值的部分，對商譽計提減值主要是因為被并購標的業績不及預期。

　　記者根據Wind資訊統計得知，306家在2018年業績預告中提及關鍵詞“商譽”的上市公司中，有241家明確表示將對2018年商譽進行減值測試并擬計提相應的資產減值準備。

　　這241家上市公司中，有部分公司初步預計了商譽減值的金額（具體金額尚待專業評估機構和審計機構進行評估和審計確定），記者統計了其中50家商譽減值金額較大的上市公司，累計計提金額（以計提商譽減值的上限計算）近600億元，而商譽減值金額較大公司的業績虧損幅度也排在前列。

　　天神娛樂是2018年當之無愧的“預虧王”，預計2018年全年實現凈利潤約-78億元至-73億元，其中預計計提商譽減值準備約49億元；東方精工也不“遜色”，其將業績預告修正為“預計2018年凈利潤約-44.16億元至-29.44億元”，修正主要原因是要對收購的北京普萊德新能源電池科技有限公司100%股權所形成的商譽計提減值準備，預計計提金額約為30.0億元至41.42億元；聯建光電（維權）緊隨其后，其預計計提商譽減值準備約為27億元，因此歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約28億元。

　　而聚力文化、大洋電機和康尼機電（維權）預計2018年計提的商譽減值準備也在20億元以上，聚力文化預計2018年凈利潤約-23.2億元至-17.5億元，擬對全資子公司蘇州美生元信息科技有限公司計提商譽減值準備20億元至25億元；大洋電機預計凈利潤約-23億元至-21億元，對子公司上海電驅動股份有限公司形成的商譽計提相應的商譽減值準備，計提金額約為20億元至21.5億元，對北京佩特來電器有限公司計提商譽減值準備金額約為2.5億元至3億元；康尼機電預計2018年凈利潤約-32億元至-27億元，對子公司廣東龍昕科技有限公司計提大額商譽減值20億元至22.71億元。

　　據記者不完全統計，還有聯創互聯、富臨精工、鵬起科技、飛利信和華聞傳媒等15家上市公司預計計提的商譽減值準備金額高于10億元。

　　而從計提商譽減值準備金額在2018年三季度末商譽科目中的占比來看，天海防務、商贏環球、游久游戲（維權）、富臨精工和*ST工新（維權）擬計提商譽的占比接近百分百（即接近全額計提），遠方信息、全信股份、銀河電子、猛獅科技、天龍集團、康尼機電、東方精工和當代東方這8家公司計提的商譽減值準備的占比在90%以上。

　　除此之外，田中精機、興民智通、天潤數娛、蒙草生態、神州信息和光洋股份雖然并未在業績預告中公布計提商譽減值準備的具體數額，但卻明確透露出將對某些收購子公司形成的商譽進行“全額計提”。

　　如光洋股份，基于宏觀行業需求放緩對子公司天津天海同步科技有限公司業績影響及公司管理層對未來行業情況的合理性判斷，其認為天海同步可能存在商譽減值跡象，基于謹慎性原則公司擬全額計提商譽減值準備，具體金額尚待審計及評估機構進行確定。

　　商譽是“魔鬼”？

　　大量交易所問詢函、股價下跌隨之而來，如網游概念股大晟文化在發布年報因商譽減值大幅預虧后，連續3個一字跌停板，但卻在2月12日收獲了一個地天板，此外包括“預虧王”天神娛樂在內的多家巨額商譽計提的上市公司也在春節后翻紅。

　　然而有關商譽減值影響的討論并未停歇。

　　太平洋證券發布的研報認為，首虧的330家企業中有149家企業言明業績變動與商譽減值有關，占比達45%，“我們預計2018年A股商譽減值規模將達到1300億元（2017年僅366億元），約占1.45萬億元商譽的9%。剔除商譽減值影響后，2018年創業板盈利增速雖仍為-4.8%，但負增長有所收窄，中小板和主板凈利增速剔除后升至13.8%、4.3%，但仍較2017年增速放緩，其中主板放緩幅度更大。”

　　中信建投證券策略首席分析師張玉龍認為，2018年年報將是業績地雷的又一個集中釋放期，市場上“爆雷”的羊群效應出現，盈利較差的公司都會有動機借機“大清洗”。須關注2019年業績承諾到期的企業在2018年跟風減值的情況。如果大量進行商譽減值，那么2018年年報就是業績地雷的提前釋放，將為2019年的創業板的業績減輕壓力。

　　事實上，不僅計提商譽減值準備的上市公司股價受影響，一些未計提商譽減值準備的上市公司股價也出現了異動。

　　2月11日早間，宜華健康披露了2018年業績預增的公告，預計2018年實現歸屬母公司凈利潤為2.1億元至2.45億元，同比增長20.46%至40.54%。然而宜華健康當天遭到各路營業部的大筆拋售，股價一字跌停；2月12日開盤即跌停，午后翻紅；到了2月13日，宜華健康開盤跌逾8%，收盤價10.69元，跌6.23%。

　　在無明顯重大利空的情況下，市場認為宜華健康股價大跌與其較高的商譽有關。截至2018年前三季度末，宜華健康的商譽高達21.49億元。2月12日，宜華健康在互動平臺表示，根據財務部對公司的業績預測，公司不存在商譽減值風險。

　　根據Wind資訊統計，截至去年三季度末，A股上市公司商譽合計高達1.45萬億元。其中有13家上市公司的商譽在100億元以上，其中最高的是中國石油，商譽高達423.57億元，其次是美的集團的296.22億元和濰柴動力的234.14億元，招商銀行、萬達電影、東方航空和渤海租賃等28股的商譽在50億元-100億元之間，此外還有龍蟒佰利、首旅酒店、藍色光標和永泰能源等131股的商譽在20億元-50億元之間。

　　在愛爾眼科董事、副總裁兼董秘吳士君看來：“完全沒必要對商譽都妖魔化，關鍵是項目的經營業績與當時估值的預期是否相符。只要不低于預期，就無需計提減值準備，不會對上市公司造成不良影響。進一步分析，財務上出現商譽減值，根本原因是對于并購項目的整合能力和駕馭水平出現了問題，上市公司沒有金剛鉆，就別攬瓷器活?！?/p> 新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

責任編輯：張國帥