信息量巨大！央行吹風(fēng)會(huì)“吹”來五大重磅：回應(yīng)是否降息

　　中新經(jīng)緯客戶端2月15日電 每逢周五必有大事！2月15日晚，央行網(wǎng)站首頁放出“2019年1月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)解讀吹風(fēng)會(huì)實(shí)錄”，來自央行的幾位有關(guān)負(fù)責(zé)人針對(duì)1月社融、人民幣貸款雙雙創(chuàng)歷史新高，貨幣政策取向，未來降息可能性，民企發(fā)債預(yù)冷以及扶持民企新政策等，作出回應(yīng)與解答，可謂信息量巨大！

　　2月15日下午，人民銀行舉行2019年1月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)解讀吹風(fēng)會(huì)。人民銀行辦公廳主任、新聞發(fā)言人周學(xué)東主持吹風(fēng)會(huì)，貨幣政策司司長孫國峰、調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長兼新聞發(fā)言人阮健弘、金融市場司副司長鄒瀾出席吹風(fēng)會(huì)，并回答媒體的提問。

資料圖：央行。 中新經(jīng)緯攝

　　01 談1月社融貸款創(chuàng)新高：季節(jié)因素影響

　　央行數(shù)據(jù)顯示，1月新增人民幣貸款和社融規(guī)模增量雙雙創(chuàng)下歷史新高，社會(huì)融資規(guī)模增量比上月多3.05萬億元，比上年同期多1.56萬億元；金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款新增3.23萬億元，創(chuàng)單月歷史新高，同比多增3284億元。

　　針對(duì)社融規(guī)模增量創(chuàng)新高，央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長兼新聞發(fā)言人阮健弘分析指出，這顯示出金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度加大，是貨幣政策效果逐漸顯現(xiàn)的結(jié)果。

　　具體來看，有四點(diǎn)原因：1月疊加了年初季節(jié)性因素的影響，貸款增速加快，同比多增較多；債券融資大幅增加。債券融資也是自去年二季度開始增長有所加快；委托貸款降幅縮小，信托貸款由負(fù)轉(zhuǎn)正。這是今年1月份社會(huì)融資規(guī)模結(jié)構(gòu)出現(xiàn)的新特征；此外，商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)商業(yè)信用的支持力度加大。

　　此外，針對(duì)人民幣貸款新高，阮健弘指出，從歷史規(guī)律看，1月份是全年貸款投放最多的月份，今年1月新增貸款情況與去年同期情況類似，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求是相匹配的，屬于合理水平，不是“大水漫灌”。考慮到春節(jié)因素，應(yīng)把1、2月份甚至一季度的數(shù)據(jù)統(tǒng)籌考察，不宜對(duì)單月數(shù)據(jù)過度關(guān)注。

　　02 談是否降息：要更關(guān)注貸款利率的變化

　　中新經(jīng)緯客戶端注意到，春節(jié)假期結(jié)束后，央行一直未進(jìn)行逆回購操作，顯示流動(dòng)性較為寬裕，此外15日公布的CPI數(shù)據(jù)顯示通脹較低。隨著寬信用政策逐步顯效，歐美等外圍市場釋放貨幣寬松信號(hào)，有猜測稱央行有一季度再度降準(zhǔn)的可能，降息的猜測也漸漸升溫。

中國銀行。中新經(jīng)緯攝

　　“要更加關(guān)注實(shí)際的貸款利率的變化，”央行貨幣政策司司長孫國峰回應(yīng)說，“去年以來人民銀行采取了各種貨幣政策的措施，保持了流動(dòng)性合理充裕，所以我們可以看到貨幣市場利率是下行的。”

　　孫國峰稱，另一方面也要看到利率市場化的推進(jìn)，兩軌合一軌。推動(dòng)基準(zhǔn)利率和存貸款的市場利率兩軌合一軌，這個(gè)過程中要更多地發(fā)揮央行的政策利率對(duì)市場利率和信貸利率的傳導(dǎo)作用。

　　“從這兩個(gè)角度看，我們可以多關(guān)注實(shí)際的銀行的貸款利率的變化。”

　　03 談貨幣政策取向：并未改變

　　針對(duì)貨幣政策問題，孫國峰強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)健貨幣政策的取向并沒有發(fā)生改變。貨幣政策探索并積累了不搞“大水漫灌”又要更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)驗(yàn)。

資料圖：人民幣。 中新經(jīng)緯攝

　　從貨幣政策流動(dòng)性供給操作看，節(jié)奏較為平穩(wěn)，并且與激勵(lì)機(jī)制相結(jié)合，2019年1月份降準(zhǔn)考慮置換中期借貸便利后凈釋放長期資金約3000億元，且分兩次實(shí)施，既考慮了與春節(jié)前現(xiàn)金投放形成對(duì)沖，避免造成流動(dòng)性淤積，也考慮了繳稅、年初信貸增長、地方債提前發(fā)行等流動(dòng)性需求因素。

　　他強(qiáng)調(diào)，廣義貨幣和社會(huì)融資規(guī)模合理增長，根據(jù)形勢發(fā)展變化，體現(xiàn)了逆周期調(diào)節(jié)的要求，節(jié)奏上也有春節(jié)等季節(jié)性因素的影響，宏觀杠桿率保持穩(wěn)定，談不上“放水”。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至1月末，狹義貨幣（M1）余額54.56萬億元，增速分別比上月末和上年同期低1.1個(gè)和14.6個(gè)百分點(diǎn)，有猜測認(rèn)為M1走低或?qū)ω泿耪弋a(chǎn)生影響。對(duì)此，阮健弘表示， M1和經(jīng)濟(jì)增長和物價(jià)的關(guān)系沒有那么穩(wěn)定。重點(diǎn)是觀察廣義貨幣供應(yīng)量M2和社會(huì)融資規(guī)模。

　　04 談民企發(fā)債遇冷：總體形勢向好

　　近期，有觀點(diǎn)認(rèn)為2019年1月份信用債發(fā)行呈現(xiàn)出“高等級(jí)債熱銷、民企債遇冷”。對(duì)此，央行金融市場司副司長鄒瀾認(rèn)為，總體上1月份信用債發(fā)行態(tài)勢繼續(xù)向好。2019年1月，公司信用類債券發(fā)行約9500億元，環(huán)比增長17.7%，同比增長165%，延續(xù)了2018年11月以來較好的發(fā)行態(tài)勢。

　　此外，中低評(píng)級(jí)信用債發(fā)行及凈融資進(jìn)一步改善；1月份民營企業(yè)債券發(fā)行量環(huán)比略有下降，但仍為2017年以來同期較高水平，分別較2017年、2018年同期增長51%和60%。此外，今年以來，民營企業(yè)資產(chǎn)支持證券發(fā)行規(guī)模進(jìn)一步提升，為民營企業(yè)融資提供了資金補(bǔ)充。

　　綜上，鄒瀾認(rèn)為今年1月份信用債發(fā)行整體形勢向好，中低評(píng)級(jí)和民營企業(yè)債券融資形勢均有所改善，但高等級(jí)債券受歡迎程度更高，顯示了債券市場流動(dòng)性合理充裕，投資者信心整體有所恢復(fù)的態(tài)勢。

　　05 談扶持民企18條：校正過往政策

　　14日，中辦和國辦印發(fā)了關(guān)于加強(qiáng)金融及民營企業(yè)若干意見，有很多新的措施和提法，文件的出臺(tái)對(duì)未來加強(qiáng)信貸這方面的服務(wù)有哪些比較重要的影響？

　　對(duì)此，周學(xué)東稱，這個(gè)文件主要包括五個(gè)方面18條措施。文件旨在優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，提升對(duì)民營企業(yè)金融服務(wù)的針對(duì)性和有效性。信用貸款是銀行貸款重要的貸款方式，但是在貸款投放中為了抑制不良貸款的過快增長，多數(shù)銀行對(duì)信貸人員實(shí)行不良貸款終身責(zé)任追究。所以現(xiàn)在信貸人員的壓力很大，貸款發(fā)放出去一旦要出現(xiàn)不良，要面臨終身責(zé)任追究的壓力，那么在放貸的時(shí)候就有顧慮。如果企業(yè)沒有足夠多可供質(zhì)押的資產(chǎn)，貸款就比較困難。

資料圖：央行。 中新經(jīng)緯攝

　　“從企業(yè)的角度來說，信貸人員不愿意給民營企業(yè)和小微企業(yè)放貸，相當(dāng)程度體現(xiàn)為押品不足。由此有學(xué)者批評(píng)這種現(xiàn)象，說如果這樣辦下去，我們銀行都跟典當(dāng)行一樣了，叫銀行典當(dāng)化。因此，這份文件出臺(tái)這條措施非常及時(shí)，適當(dāng)?shù)囊Ｕ幌?/strong>。”