全球最大的對(duì)沖基金橋水最新的持倉(cāng)報(bào)告出爐。

　　2月13日，橋水基金提交給美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）的13F文件顯示，2018年第四季度，橋水基金的美股倉(cāng)位從三季度末的96.5億美元增至109.28億美元，甚至超過二季度末的100億美元。與此同時(shí)，橋水基金繼續(xù)在新興市場(chǎng)加倉(cāng)布局。橋水在2018年四季度前十大持倉(cāng)中的4只新興市場(chǎng)ETF，均獲得了橋水的加倉(cāng)。

　　這份在美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）披露的13F文件，是機(jī)構(gòu)投資者對(duì)沖基金必須每季度提交的多頭倉(cāng)位文件，一年提交四次，每次提交不晚于45天。

　　橋水基金的美股持倉(cāng)結(jié)構(gòu)有了不小的變化。

　　2018年四季度，橋水小幅建倉(cāng)包括雅詩(shī)蘭黛（EL.N）在內(nèi)的174只股票，增加的倉(cāng)位以交易所交易基金（ETF）為主；減持的倉(cāng)位以美國(guó)中小型金融股為主，對(duì)輝瑞制藥（PFE.N）、強(qiáng)生公司（JNJ.N）等56只股票進(jìn)行了清倉(cāng)。

　　具體來看，前十大持倉(cāng)仍全部為橋水基金最為偏愛的指數(shù)基金，包含兩只標(biāo)普500相關(guān)指數(shù)基金、四只新興市場(chǎng)指數(shù)基金、一只黃金信托以及三只債券基金。

　　領(lǐng)航新興市場(chǎng)ETF（VMO）是橋水基金持倉(cāng)市值最大的一只基金，四季度持倉(cāng)市值達(dá)19.36億美元，與三季度相比，盡管總體持倉(cāng)市值略有下降，但增持4.89萬份，使得這只ETF在四季度升至橋水持倉(cāng)首位。

　　位列第二的是SPDR標(biāo)普500指數(shù)ETF（SPY）。橋水基金在第四季度對(duì)這只ETF減倉(cāng)34.32萬份，現(xiàn)持有750.67萬份，持倉(cāng)市值也從上季度的首位降至第二位，但與此同時(shí)，卻對(duì)標(biāo)普500指數(shù)ETF-ISHARES（IVV）大幅加倉(cāng)140萬份，持倉(cāng)市值從三季度的2.36億美元大幅增長(zhǎng)到四季度的5.55億美元，位列持倉(cāng)市值的第四位。

　　總體來看，橋水基金對(duì)標(biāo)普500指數(shù)的持倉(cāng)數(shù)量呈上升狀態(tài)，合計(jì)共加倉(cāng)近100萬份。從點(diǎn)位看，橋水基金可能是對(duì)標(biāo)普500指數(shù)逢低買入。2018年第四季度以來，美股在創(chuàng)下歷史新高后掉頭向下，標(biāo)普500指數(shù)在三個(gè)月的時(shí)間從逾2900點(diǎn)跌至年底的2500點(diǎn)，跌幅近14%。

　　值得關(guān)注的是，橋水基金繼續(xù)在新興市場(chǎng)加倉(cāng)布局。統(tǒng)計(jì)顯示，橋水四季度前十大持倉(cāng)中的四只新興市場(chǎng)ETF，均獲得了橋水的加倉(cāng)。

　　其中，領(lǐng)航新興市場(chǎng)ETF加倉(cāng)4.89萬份，持股市值在四季度升至橋水持倉(cāng)首位，這也是全球最大的新興市場(chǎng)ETF；ISHARES MSCI（EEM）也獲得72.17萬份的增持，四季度持倉(cāng)市值為3.38億美元；ISHARES MSCI新興市場(chǎng)ETF（IEMG）更是被大幅加倉(cāng)302.63萬份，持倉(cāng)數(shù)量上升至1439.63萬份，持倉(cāng)市值為6.79億美元。這3只ETF中均包含中國(guó)股票。而MSCI韓國(guó)ETF的持倉(cāng)更是從三季度的48萬份猛增至331萬份，持倉(cāng)市值從0.33億美元飆升至1.95億美元，新進(jìn)橋水前十大持倉(cāng)，位居第九位。

　　橋水基金一直在輸出看好新興市場(chǎng)的觀點(diǎn)。在此前一份“全球投資者已開始轉(zhuǎn)向中國(guó)資產(chǎn)”的觀察報(bào)告中，橋水基金指出，全球資產(chǎn)在美、歐、日、中四個(gè)經(jīng)濟(jì)體的配置中，目前中國(guó)占比不到10%，美國(guó)占到超過50%。如果未來中國(guó)資產(chǎn)的持有程度完全達(dá)到應(yīng)有水平，美國(guó)將約占40%，中國(guó)則約占30%。需要指出的是，中國(guó)資產(chǎn)市場(chǎng)已顯示出各種改善跡象。

　　前十大持倉(cāng)中，唯一保持不變的是SPDR黃金ETF（GLD）的持倉(cāng)規(guī)模，繼續(xù)保持在390.9萬份，但持倉(cāng)市值由三季度末的4.41億美元上升到4.74億美元。

　　這是由于金價(jià)在2018年四季度強(qiáng)勢(shì)反彈，COMEX黃金從2018年10月初的不到1200美元一路上升，目前已站上1300美元，最新報(bào)1315.5美元。

　　事實(shí)上，橋水基金一直對(duì)黃金青睞有加，可謂是黃金的“死多頭”。橋水創(chuàng)始人Ray Dalio在2017年時(shí)就曾表示，由于地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的上升，每個(gè)投資者都應(yīng)該考慮配置5%至10%的黃金資產(chǎn)作為對(duì)沖。

　　個(gè)股方面，橋水基金大量加倉(cāng)科技股，臉書（FB.O）、蘋果（AAPL.O）和谷歌母公司Alphabet（GOOGL.O）均有大規(guī)模的增倉(cāng)，持倉(cāng)均翻倍。

　　對(duì)臉書的持股從2018年三季度的9420股猛增至11.75萬股，增持比例高達(dá)到1147%；對(duì)蘋果的持股比例也從8863股增至2.52萬股，增持比例184.5%；對(duì)Alphabet的持股從1983股增至5226股，增持比例163.5%；IBM持股從6.45萬股增至15.51萬股，增持比例140.5%。

　　在中概股方面，橋水基金也進(jìn)行了一定程度的增持，如百度（BIDU.O）、阿里巴巴（BABA.N）、新浪（SINA.O）、京東（JD.O）、攜程（CTRP.O）等，增持幅度均在5%左右。如對(duì)阿里巴巴的持股，由三季度的8.52萬股增至8.99萬股，但由于四季度中概股調(diào)整較大，市值反而有所下降。

責(zé)任編輯：孟然