■本報記者 王兆寰 北京報道

　　農(nóng)歷新年“恭喜發(fā)財”的拜年祝福真的沒白說，A股開年即大漲，連收4根陽線，股民們的“佩奇年”著實不一般。滬指站上2700點，市場賺錢效應顯現(xiàn)。

　　A股1月底還在遭遇年報預披露的商譽減值之殤，2月份則出現(xiàn)探底回升，讓股民們猝不及防，股票漲了都有點接受不了，可見2018年跌字已深入骨髓。有市場人士驚呼A股反轉(zhuǎn)，盡管看來過于樂觀，但是蓄積已久并從心底激發(fā)出了期望與信心已經(jīng)無可阻擋。

　　“逢九必升”的規(guī)律又一次被人們翻出來：從歷史表現(xiàn)來看，1998年爆發(fā)亞洲金融風暴，1999年A股收獲5·19行情；2008年爆發(fā)全球次貸危機， 2009年A股產(chǎn)生4萬億行情。

　　那么，2019年，新任證監(jiān)會主席易會滿的到來為A股帶了新的氣象，以科創(chuàng)板為契機的中國資本市場將開啟新一輪改革大潮，A股會以怎樣的行情回應？

　　久違的大漲

　　辭舊迎新。A股豬年開年大漲，場外資金大量入場抄底，兩市成交量得到了有效的放大，投資者做多熱情受到了激發(fā)。

　　上證綜指、深圳成指成功地站上了半年線，滬指再次站上2700點，市場從單邊下跌變?yōu)檎鹗幓厣?019年開門紅行情演繹得不錯。

　　根據(jù)私募排排網(wǎng)在2月初發(fā)布的A股信心指數(shù)月度報告數(shù)據(jù)顯示，在市場經(jīng)歷過二次反彈之后，特別是在美國股市強勁表現(xiàn)的背景下，私募中高倉位的比例有所上升，反映出對市場的樂觀。

　　調(diào)查顯示，目前有22.48%的私募處于滿倉狀態(tài)，與上月基本持平；49.61%私募在5成倉或者5成倉以上，這一數(shù)量占比相比上個月上升10.48個百分點；半倉以下與空倉私募數(shù)量相較上月均有所減少，分別占比25.58%和2.33%。

　　同時，來自券商的數(shù)據(jù)顯示，2019年2月解禁規(guī)模下降，將有效減緩市場拋壓。2月預計解禁市值1526億元，較1月減少1100億元，處于較低水平。

　　國都證券策略研究員肖世俊在接受《華夏時報》記者采訪時表示，中美貿(mào)易緊張局勢緩和，美聯(lián)儲緊縮緩和，市場內(nèi)部去杠桿緊信用變穩(wěn)趨松，這些因素驅(qū)動了2019春季修復行情。

　　在肖世俊看來，A 股估值已處于歷史底部，風險溢價補償較高，且內(nèi)外主要風險已反應較為充分，前期高規(guī)格高強度部署的政策底有支撐，預計當前位置繼續(xù)下行空間有限。

　　但是，經(jīng)濟周期、信用周期仍處于下行期， 企業(yè)盈利能力與業(yè)績增速回落，且宏觀政策進一步寬松空間有限；同時全球貿(mào)易體系正重塑待定、政治格局仍處于博弈不安階段，歐美股指高位震蕩壓力釋放未盡，2019 年股市仍缺乏趨勢性修復動力。

　　在下有估值底政策底雙支撐，但趨勢上修動力仍不足的背景下，預計2019 年 A 股以區(qū)間窄幅震蕩為主，重點把握結(jié)構(gòu)性機會。

　　聯(lián)訊證券發(fā)布報告認為，豬年三連陽后，特別是滬指站上2700點之后，市場對近期行情形成初步共識。近期雖橫盤整理，卻無礙市場預期的積極改善，整理調(diào)整對于后續(xù)資金則是更好的入場機會。

　　未來的行情演繹，應重視經(jīng)濟預期的變化和后續(xù)數(shù)據(jù)的驗證，同時要重視外部增量資金帶來的市場資金面預期：堅定持股，藍籌、概念兩手抓，在逆周期投資、弱周期消費之后，注意科技板塊基本面可能見底帶來的投資機會。

　　不一樣的2019

　　2019年1月底，豬年新年前的一周，中國證監(jiān)會新任主席易會滿正式上任，資本市場迎來了一股新力量。

　　新官上任三把火，就在易主席上任的第五天，1月31日，證監(jiān)會連續(xù)發(fā)布了三條重磅消息，分別是修訂《證券公司風險控制指標計算標準規(guī)定》、修訂《融資融券交易實施細則》和修訂整合《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》《人民幣合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點辦法》。就在前一天，1月30日證監(jiān)會發(fā)布了《關于在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制的實施意見》。上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制配套業(yè)務規(guī)則公開征求意見。

　　2月14日，中辦、國辦印發(fā)《關于加強金融服務民營企業(yè)的若干意見》，提出加大直接融資支持力度。積極支持符合條件的民營企業(yè)擴大直接融資。抓緊推進在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制。

　　肖世俊指出，在高層對資本市場改革的重大部署與要求下，目前資本市場基礎制度改革正加快落實，重點通過優(yōu)化交易監(jiān)管提升市場活力。

　　“證監(jiān)會及時換帥，預示著將加快落實資本市場制度改革部署要求。而在系列深化改革落實中，旨在打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場的效果或逐步顯現(xiàn)。”一位資深市場人士向《華夏時報》記者直言。

　　平安證券分析師陳雯指出，2019年監(jiān)管方面有望延續(xù)目前整體強監(jiān)管下局部改善趨勢。2019年資本市場改革紅利有望持續(xù)釋放，股票質(zhì)押風險將逐步出清，有助于券商股估值的提升。

　　在前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍看來，2019年是A股黃金十年的第一年，在未來十年，A股市場的表現(xiàn)將超過很多人的預期。

　　楊德龍分析指出，外資加速流入A股市場抄底，成為這段時間一個重要特征。去年雖然A股市場大幅下挫，但是外資流入A股達到2942億。2019年一開年不到兩個月的時間，外資流入A股已經(jīng)超過了1000億，預計全年外資流入A股量可能會達到6000億。到年底外資持有A股的流通股資金量將突破1.8萬億，超過公募基金，成為A股市場最大的機構(gòu)投資者。

　　深圳東方港灣投資董事長但斌認為，2019年有可能是未來十年的戰(zhàn)略布局時點，投資標的將以優(yōu)勢行業(yè)的龍頭公司為主。2019年是中國經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的過渡年份，經(jīng)濟長期累計的債務和對應的無效產(chǎn)能，需要得到重組和優(yōu)化。這個過程從2018年第三季度開始，大概率會貫穿整個2019年。

　　清和泉資本投資總監(jiān)吳俊峰則表示，展望2019年，悲觀情緒在一定程度上得到釋放，宏觀政策與外部環(huán)境的困境也在積極化解。在“估值的擴張”與“盈利的收縮”的角力中，市場整體傾向于震蕩，不會走向極端，下半年盈利企穩(wěn)，或許市場整體機會會更明顯。

責任編輯：張國帥