資本市場監管路線圖待出 改革和維穩至關重要

　　證券時報記者 程丹

　　一年一度的證監會系統工作會議召開在即，按照慣例，證監會主席劉士余會做工作報告，總結2018年主要工作，研究部署2019年重點任務。可以預計，資本市場改革舉措和穩定發展將成為會議主題，定下全年監管基調。

　　這關系到2019年資本市場“怎么管”。當前我國經濟運行穩中有變、變中有憂，外部環境復雜嚴峻，經濟面臨下行壓力，對于資本市場而言，一方面要求著一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場盡快形成，以對接創新驅動戰略，在服務實體經濟、支持科技創新企業發展方面取得積極成效；另一方面，還需高度警惕和防范化解各類風險隱患，保持戰略定力，努力維護資本市場平穩健康發展。過去一段時間，資本市場更多地、更大篇幅地出現在國家層面的文件中，資本市場地位空前提高，定位的明晰和發展方向的明確，讓資本市場的改革舉措和維穩方式備受期待。

　　首當其沖的改革舉措就是在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制，目前監管層正緊鑼密鼓地推進相關改革，并統籌推進發行、上市、信息披露、交易、退市、投資者適當性管理等基礎制度改革，作為注冊制試驗田，科創板將為具有尚未盈利、雙重股權架構等特點的企業提供上市融資空間，彌補原有制度設計的缺憾，引領資本市場改革的風向，為市場和經濟帶來新的活力。同時也有望通過倒逼A股存量改革，加速并購重組政策放松，從而推進上市公司通過產業整合目的并購重組來加速業務結構的升級，同時完成一級市場優質項目的資金退出。不過需要注意的是，科創板的改革不會一蹴而就，更不是短期一窩蜂炒作就熄火，而是漸進的長期過程，不能指望出臺一些制度規則就能讓資本市場服務新經濟的改革一步到位，市場需要給改革一些時間和空間。

　　推動更多中長期資金入市，提升上市公司質量，完善交易制度，優化交易監管，豐富期貨及衍生品工具，激發市場活力，進一步提升資本市場對外開放水平，也是今年資本市場可預期的主要改革方向。目前證監會正在研究取消新股首日漲跌幅限制，努力讓更多的國際中長期資金進入中國股市，給予多空雙方充分手段達到讓市場充分博弈合理定價，采取措施使交易進一步活躍，這一系列舉措無疑會增進市場活力，讓市場發展更健康，運行更穩定。

　　資本市場在金融運行中具有牽一發而動全身的作用，防范化解金融風險仍是資本市場監管者的重點關注內容之一，只有重點做好股票質押、債券違約、私募基金等重點領域風險防范處置，牢牢守住不發生系統性金融風險的底線，才能減少股指的異常波動概率，讓資本市場更好地服務科技創新和經濟高質量發展。

責任編輯：陳悠然 SF104