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　　風險偏好回升 原油料震蕩偏強

　　中國證券報

　　□本報記者 張利靜 

　　因全球供過于求擔憂逐漸消退，以及OPEC2018年12月月報的樂觀形勢，上周國際油價繼續反彈，為連續第三周上漲，自2019年1月初以來累計上漲18%。不過，分析人士表示，原油反彈不會一帆風順，來自美國市場的阻力就是市場主要擔憂所在。

　　市場風險偏好回升

　　近期，國際原油市場消息面利多不斷，助推油價繼續反彈。截至上周五收盤，美國原油期貨報53.98美元/桶，周漲幅為4.43%；布倫特原油期貨報62.58美元/桶，周漲幅為3.28%。

　　石油輸出國組織（OPEC）上周發布的月報顯示，該組織實行了2018年12月與包括俄羅斯在內的非OPEC產油國達成的減產協議，于2019年1月1日起正式減產120萬桶/日，有效時長為6個月。報告還指出，OPEC在2018年12月就將產量削減75.1萬桶/日，降至3160萬桶，創近兩年來最大月度下降幅度，為避免2019年出現供應過剩邁出了堅實的第一步。

　　分析人士指出，這有助于改善當前供應過剩局面，從而幫助油價企穩反彈。廣發期貨研究分析，2018年12月OPEC產量環比減少75.1萬桶/日，創兩年來最大單月降幅，已高于此前彭博公布的降幅水平。減產對供需的改變已逐步在市場體現，Dubai-Brent EFS持續收窄。總體仍維持看漲預期。

　　不過后續值得觀察的是，該集團及其盟友將于3月17日至18日召開會議，監督其協議的執行情況，以及4月17日至18日的另一次會議，討論是否延長削減時間超過約定的六個月。

　　此外，最新數據顯示，截至1月18日當周，美國石油鉆井平臺數量大幅下降21臺至852臺，創2016年2月以來最大周降幅，為連續第三周下降，2018年同期為747座。全球最大的油田服務公司——斯倫貝謝表示，由于財務壓力，北美頁巖鉆探公司可能在未來一年放緩活動。

　　反彈不會一帆風順

　　原油反彈不會一帆風順，來自美國市場的阻力就是市場主要擔憂所在。盡管存在石油鉆井平臺繼續下降的預期，但這仍不能抵消市場對美國原油產量攀升的擔憂。

　　美國能源情報署（EIA）上周表示，預計2019年美國原油將升至1200萬桶/日以上的新紀錄，2020年將攀升至1286萬桶/日。此外，EIA報告最新公布的數據顯示，盡管美國原油庫存降幅略高于預期，但汽油庫存卻大幅增加，這引發對美國需求疲軟的擔憂。

　　“目前美國產量的不斷攀升依然是OPEC平衡原油市場供需的最大威脅。另外，全球經濟放緩愈加明顯依然令投資者憂慮重重，這也會影響原油等風險資產的表現。”興業投資（英國）表示。

　　國投安信期貨分析師鄭若金表示，近期國際油價在前期成交密集區遭遇一定阻力，布倫特原油主要波動區間在59美元/桶-62美元/桶。整體而言，未來宏觀層面樂觀情緒有進一步提振空間。此外，供應邊際仍有下降空間。從裂解價差來看，需求端并沒有看到進一步下滑跡象。因此，預計一季度多數時間內，原油都將維持震蕩偏強態勢，中長期投資者繼續持多。 

責任編輯：牛鵬飛