萬興科技大變臉：多次揚言做千億市值 解禁期一到就集體減持

　　來源：投資者報

　　隨著萬興科技股東集體拋出減持計劃，實控人“千億市值”謊言再也講不下去了，同時被打臉的還有曾經稱該公司為A股“總龍頭”的投資者們

　　投資者網 謝瑩潔

　　拋出減持計劃后，萬興科技的九名股東總算如釋重負，但公司董事長吳太兵就輕松不起來了，這位幾個月前還在揚言要做“千億市值”的董事長，在其公司上市一周年之際就被“打臉”，包括董秘在內的九名股東宣布擬減持1800萬股，合計套現8.39億元。

　　股東們的集體拋售之舉與發(fā)審委IPO時對萬興科技的質疑不謀而合，“收入來自境外，客戶主要為個人，客戶黏性不強。”意識到自身弱點，這家主業(yè)依賴剪輯軟件的公司，上市后開始打造國內市場，但實際成效令人堪憂。

　　減持引發(fā)跌停

　　利空消息如惡風一般，吹得萬興科技的投資者人心惶惶。1月10日晚間，公司發(fā)布公告稱，合計持有公司36.23%股份的9名股東，擬在2月11日限售期滿后的6個月內，累計減持不超過公司總股本22.29%的股份。

　　9名股東擬減持的股份均是在萬興科技IPO前所得，減持原因均為“資金需要”。以公告日收盤價計算，上述減持計劃最高減持額對應的市值約9.31億元。參與減持的股東們均獲益不菲，以擬清倉全部10.56%股份的和諧成長為例，IPO前和諧成長直接投入資金5000萬元，減持完成后收入4.41億元。

　　以和諧成長為代表的財務投資者解禁期減持無可厚非，但讓投資者不解的是，不少高管也混雜其中參與減持，如公司董秘兼財務總監(jiān)的孫淳，此前持有公司30萬股原始股，本次擬減持不超過7.5萬股股票，根據高管每年減持不得超過持股的25%的規(guī)定，孫淳此次拋出的是其減持計劃上限。減持完成后，孫淳將獲得收益344.8萬元。

　　股東們一解禁就迫不及待“跑路”，這是否意味著不看好公司未來的發(fā)展？高管此時減持是否與“千億市值”目標相悖？1月14日，投資者網向萬興科技董秘孫淳、證券事務代表彭海霞發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿仍未收到任何回復，公司座機也始終無人接聽。

　　“最牛妖股”

　　如果不是股東們此時拋出巨額減持計劃，可能仍有投資者在做夢。由于頭頂多重“光環(huán)”，萬興科技曾一度在各大股吧被冠以A股“總龍頭”稱號，即扶貧龍頭、次新股龍頭、消息互聯網軟件龍頭、獨角獸龍頭。

　　2018年A股獨角獸概念大熱，萬興科技有幸搭上了這輛流量快車，股價一度飛速狂飆，2018年1月18日，萬興科技上市之初暴漲43.99%之后，一鼓作氣連收9個一字漲停板，此后經過短暫調整后，從3月1日再度掀起漲停潮，在17個交易日內收獲13個漲停。

　　暴漲期間，萬興科技幾次被停牌核查，公司因此發(fā)布風險提示表示，其智能家居業(yè)務仍屬于前期投入期，該業(yè)務2017年度預計虧損在3600萬元-4000萬元左右，預計2018年將持續(xù)虧損，且將對公司的整體業(yè)績造成不利影響。

　　但這依舊難阻游資爆炒熱情，2018年4月10日，該股從上市時的21.85元直接漲到了最高點167.5元。不過，正如過往游資爆炒離場后股價持續(xù)大跌的故事一樣，萬興科技股價達到頂點后就開始迅速下跌。

　　眼看著下跌趨勢已定的吳太兵于是坐不住了，4月末其接受媒體采訪時表示“要做千億級公司，不希望游資爆炒。”并給出了多條公司可以達到“千億市值”的理由。但此后，萬興科技在二級市場上繼續(xù)下挫，三個多月市值蒸發(fā)超70億元。

　　眼看著本該到手的現金灰飛煙滅，解禁期一到，股東們迫不及待地宣布減持，畢竟公司基本面不足已是事實，股價仍有繼續(xù)下跌的可能。

　　萬興謊言

　　盡管揚言要做“千億市值”，但沒有人比公司的高管們更清楚，要回到百億市值的高點都是何其艱難。

　　公開資料顯示，主要研發(fā)和銷售消費軟件，曾在國外打造出多款明星包括PC端軟件及APP，被業(yè)內人士稱之為消費軟件行業(yè)的隱形冠軍。其中，萬興科技剪輯軟件在海外最為火熱，被評為境外版本的剪輯界“美圖”。

　　萬興科技存在的桎梏也是不容忽視的，早在2016年8月其上會被否時，發(fā)審會就指出，銷售主要通過線上進行，收入主要來自于境外；最終客戶主要為個人用戶，單個用戶支付金額較小。

　　2017年12月公司二次闖關，發(fā)審會進一步指出“發(fā)行人的產品以一次性消費為主，客戶重復購買率低，客戶黏性不強”。但由于公司注冊地址已遷至拉薩，扶貧政策的庇護下，此次IPO順利通過。

　　招股書顯示，萬興科技產品每年重復購買率為13%。此外，公司歷年來極度依賴營銷，2014年-2017年1-6月，僅Google 廣告費就有共計2.90億元。與營銷費用增長相反的是，月付費用戶轉換率呈逐年下降趨勢。

　　正因此，萬興科技IPO時制定了主要發(fā)展目標：回歸國內市場，不過實際效果卻令人堪憂。主業(yè)方面，萬興科技持續(xù)加大視頻編輯產品萬興神剪手在中國市場的投入，但其在IOS、豌豆莢等軟件上的排名均在100名以外；智能家居方面，萬興科技通過旗下“斑點貓”品牌從事物聯網家居安全行業(yè)，該公司2017年虧損3371.73萬，2018年上半年虧損609.08萬。

　　顯而易見的是，萬興科技主營業(yè)務單一，依賴剪輯付費軟件，該業(yè)務在國外市場面臨天花板，加大營銷投入依然難以吸引客戶繼續(xù)付費，而國內市場APP競爭激烈，打開市場極其艱難，公司寄希望的“智能家居”短期內難見成效。

　　截至1月15日收盤，萬興科技市值僅36億元，相比2018年4月巔峰時蒸發(fā)近90億元，股價報收44.57元/股。

責任編輯：李鋒