證券時報記者 鐘恬

　　本周以來A股持續反彈，上證綜指周漲幅為1.55%。個股方面，賺錢效應層出不窮，多個交易日盤中熱點都集中在低價股的挖掘和補漲上。同花順統計顯示，不計次新股，2019年以來累計漲幅超過25%的個股有40只，其中2018年底收盤價低于10元的有32只，所占比例為八成，可見今年走強的多數為低價股群體。

　　業界分析認為，雖然低價股自身行情未必具有中期持續性，但低價股表現活躍往往是A股市場回暖的領先指標，歷史數據顯示其與未來6個月上證綜指表現有正相關性，不排除近期低價股的上攻起到引領春季躁動行情的作用。

　　低價股領風騷

　　預示A股回暖？

　　“近期熱點集中在低價股的補漲上，5元以下的低價股進入輪動中，不少被游資相中的個股直接拉板漲停。”一位社交媒體上頗有名氣的投資者這樣描述近期A股行情的特征，“低價科技股的反彈，明顯有資金在底部悄悄介入，2元到5元的低價股只要有題材，最容易被主力資金看上，而這些股的風險也相對小一些，現在要做的就是擼起袖子放手干。”

　　從今年以來個股漲幅的統計數據上看，也印證了這一說法。同花順統計顯示，不計次新股，2019年以來累計漲幅超過25%的個股有40只，這批個股中，2018年底收盤價低于10元的有32只，所占比例為八成；其中低于5元的有23只，占比約為六成，如此看來，今年低價股群體可謂領漲的先鋒部隊。

　　這當中，出現了一批近期漲勢如虹的“妖股”，例如賺錢效應爆棚的風范股價，自2018年12月26日以來走出了十連板，今年以來累計漲近90%，股價從去年底的3.82元一路上攀至昨日收盤的7.23元。寶塔實業雖然多家子公司股權被凍結但股價卻連日漲停，今年累計漲72.44%，股價從去年底的2.54元逐步上行至4.38元。5G概念股的龍頭之一特發信息，今年以來漲69.72%，股價從去年底的7.10元升至12.05元，已經逐漸脫離低價股行列。此外，漢纜股份、鵬起科技、中元股份、法爾勝等，去年底股價均在5元以下，今年以來漲幅均超過30%。

　　即使經過一輪漲幅可觀的上漲，1月11日低價股的升勢仍在延續。據統計，當日漲停的65只個股中，收盤價在10元以下的有41只，占比仍超過六成。

　　另一方面，游資也在積極抄底低價股，是近期炒作低價股的主力。1月11日，云意電氣、紫鑫藥業、中通客車、漢纜股份、合力泰、中孚實業、美麗生態（維權）、神州長城（維權）等去年底收盤價在5元以下的低價股獲得游資的凈買入。其中，安信證券南昌勝利路證券營業部買入合力泰3840萬元，南京證券南京大鐘亭證券營業部也買入中通客車超過1000萬元。

　　對此，市場分析認為，經歷了12月以來的調整，綜合基本面、流動性、估值、資金面和市場面等因素，操作低價股是當前市場阻力最小的方向之一，或將引領一波遲到的春季躁動行情。不過，即使低價股進入補漲階段，投資者只可潛伏等拉高，切不可追高非龍頭的拉板股。

　　清暉智庫首席經濟學家宋清輝就明確表示，并不看好低價股亂舞的現象。宋清輝稱，近期低價股表現生猛這種現象，可能是最近盤面上沒有強勢熱點，導致低價股成為市場主旋律。但從本質上來講，這些現象仍是典型的A股炒小炒差之風在“興風作浪”。當前，低價股容易存在過度炒作情形，一旦追高則可能存在被套的風險。未來，隨著市場監管趨嚴，炒作低價股將會失去意義，其股價必然會持續下跌。一些低價股有可能因持續跌破面值而退市，其建議投資者盡量遠離這些低價股，更不能盲目參與低價股的炒作。

　　低價股行情未必能持續

　　有機構分析稱，從市場面來看，去年底以來低價股實現了顯著且持續的收益，基于歷史復盤的規律性經驗，這往往預示著市場將產生趨勢性行情。這是否意味著，這一輪低價股躁動，將帶動A股市場掀起一波春季吃飯行情呢？

　　對此，安信證券表示，從歷史數據可以看出，在階段性底部區間的低價股行情往往反映了風險偏好的修復，很多時候是市場回暖的重要征兆，有時具有一定領先指標意義，但低價股自身行情由于基本面因素未必具有持續性。

　　宋清輝也不看好低價股的持續走強。其表示，長期來看，低價股表現強于其他股價相對較高個股的現象不會一直持續，只是暫時性的現象。

　　“低價股未來不被看好，與投資者的炒股邏輯發生轉換有關。目前的A股市場，隨著機構投資者的不斷增多，投資者的投資理念開始向價值投資轉換，未來將會有更多的投資者把注意力轉向藍籌股等上面，更注重企業經營能力而并非題材。而一些業績差、利空不斷的低價股被逐漸淡忘，市場更趨于價值投資。”在宋清輝看來，當前A股市場正在不斷成熟，價值投資理念已經深入人心，使得藍籌股和基本面不好的低價股將走出分道揚鑣的趨勢。

　　宋清輝表示，在此背景之下，低價股走勢出現分化格局十分明顯，市場上不時出現低價股增多、績優股涌現的局面，這或將是未來常態。長期來看，A股股價的兩極分化難以避免，不排除出現像港股那樣的仙股（股價低于1元個股）。

　　“未來隨著市場監管的趨嚴，退市制度進一步推出，一些低價股股價必然會繼續下跌，甚至將會漸漸退出歷史的舞臺。與此同時，那些基本面扎實、整體波動率相對較小的低價股則將會逐漸脫穎而出，因為投資者用較少的資金就可以買入不少數量的股票，獲得較為良好的資產增值效果，或會漸漸成為投資者追逐的新對象。”宋清輝說。

　　的確，部分低價股經過近期連續大漲之后，估值已難言“便宜”，有的短期內暴漲更是缺乏基本面支撐。從業績表現方面，目前兩市862只股價在5元以下的個股中，已經預告2018年業績的且給出凈利潤增長的有245只，其中預告去年凈利潤下降的有118只，占比接近五成。

　　近期股價急劇暴漲但業績不理想的部分個股中，有的已經開始見頂回落。在新時代證券分析師樊繼拓看來，2019年前期的配置思路中，要考慮短期的漲幅和預期兌現程度，如果是能夠兌現業績的板塊，可以繼續持有（例如新能源車、火電），但如果是不能兌現到業績的板塊，或難有繼續超預期的催化劑，那么階段性漲幅過大后需要謹慎。

責任編輯：陶然