藍光發展啟示錄： 產品為王雙擎驅動引領未來

　　陳小山

　　當從業者感嘆，房地產業黃金時代一去不回頭，甚至連龍頭房企都因調控導致業績停滯不前時，藍光發展（600466.SH)卻迎來新一輪高質量增長。

　　今年前三季度，藍光發展營收增長31.13%至142.78億元，凈利潤增長122.64%至12.19億元。在當前的市場形勢下非常引人注目。

　　人居藍光，生命藍光。此際，在2015年以來實施的雙擎驅動的戰略頂層設計下，藍光搭建同心多元化產業生態鏈，正運作旗下的物業公司藍光嘉寶和藥業公司迪康藥業奔赴香港上市。而其不斷提升的產品能力也助力藍光的銷售業績、客戶滿意度更上一層樓。冬日蟄伏，修煉內功，藍光已為即將開啟新一輪房地產競速時代做好準備。

　　盈利能力大幅提升

　　第三季度，藍光發展迎來了收獲的季節。

　　10月29日，藍光發展發布2018年三季報顯示，公司實現營業收入142.78億元，同比增長31.13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤12.19億元，同比增長122.64%；基本每股收益為0.3131元，同比增長95.44。

　　同期，藍光發展實現銷售金額670.83億元，同比增長51.96%，銷售面積為600.82萬平方米，同比增長31.85%。

　　今年房地產業被調控步步緊逼，銷售難度大，行業銷售增長率僅為一成左右，甚至有龍頭房企前三季度的銷售增速只有約8%。如此行情下，藍光發展的高增長實屬難得。

　　東興證券認為，藍光銷售金額的高速增長有兩方面原因，一方面公司2018年計劃開工面積達960萬平方米，同比去年實際開工大幅增長88%，前三季度新開工673.5萬平方米，同比增長83.5%，新開工大幅增加有力保證了可售貨值向銷售的轉化；另一方面，公司深耕成都+開拓全國的戰略布局已初具規模，在發揮成都壓艙石作用的基礎上，華東、華南和華中持續釋放業績。

　　今年前三季度，藍光發展成都、滇渝區域繼續貢獻過半銷售金額，占比分別為35.7%、15.2%；華東區域銷售金額達180.23億元，同比增長113%，占比約26%，提升明顯。

　　一名資深地產評論員表示，藍光發展的全國化布局日趨完善，藍光已從偏居一隅的四川走向全國的遼闊市場。

　　報告期內，藍光發展通過多元化的投資模式，斬獲新增土地73宗，土地儲備顯著增長，為后續發展奠定良好基礎。

　　廣發證券的監測數據顯示，2018年1~10月公司新增項目建面1223萬平方米，同比增長132.1%，而藍光拿地均價僅僅占銷售均價的24%左右。這意味著藍光發展成本管控較優，也為后續的項目毛利率奠定基礎。

　　值得一提的是，前三季度，藍光毛利率31.64%，同比大幅增長6.49個百分點；凈利潤率9.06%，同比增長4.25個百分點。

　　縱使近兩年來，銀根緊縮，房地產業融資成本升高，融資渠道一再收窄，但憑借良好的資本形象，今年前三季度，藍光多渠道融資持續進行，為公司經營和擴張提供強有力的支撐。

　　報告期內，藍光發展完成公司債券非公開發行18.90億元，最終票面利率僅為7.50%，融資成本遠低于行業平均水平。另外，公司前期獲準的非公開發行50億元公司債券已全部發行完畢。而今年9月，藍光再度獲批公開發行25億公司債，旗下全資子公司也完成境外美元債2.5億元，藍光還獲批注冊14億中期票據、50億短期融資券。

　　構建中國一流的產品力

　　藍光一直致力于圍繞地產主業的發展，其銷售額逆市飄紅、營收和利潤齊頭并進的背后，是公司借助智能化與互聯網化，不斷提升產品品質和運營能力，以尋求高質量發展。

　　房地產業早已告別粗放發展的時代，隨著城鎮化與人口紅利的逐漸消退，又加之2018年房地產業轉換到買方市場，行業迎來了產品為王時代。只有真正懂得消費者的需求，打造客戶內心向往的產品，才是房企長續發展的基礎。

　　2018年上半年，藍光提出“更懂生活更懂你”的品牌新主張，根據改善客戶多元的文化審美偏好，對風格不同、文化引領的五大高端產品系進行迭代創新，包括：芙蓉系、雍錦系、林肯系、長島系、黑鉆系。

　　2018年11月8日至9日，以“產品進化論”為題的藍光地產金融集團產品體系大會召開，藍光產品副總裁王波強調，藍光產品戰略下的五大系落地，能大幅提升產品價值。

　　藍光的目標是構建中國一流的產品能力。以其多年的鉆研和投入，藍光有足夠資本，用標準化貫穿總部與區域以進行工作協同升級，在產品塑造、標準運用、管理協作、嚴控風險等全方面提升藍光產品體系的研發能力和作業能力。

　　藍光發展也正積極布局前沿技術，借助科技創新的數字化與智能化，賦能傳統產業，提升產品能力。在新時代、新機遇下，數據與智能不僅為企業發展提供服務及業務支持，同時還能創造更大的市場價值。

　　在第十屆健康人居理論與實踐國際論壇上，藍光首席產品研發師兼雍錦系首席產品官高長靖做出分享：藍光結合對數萬客戶的需求洞察和實踐經驗，融合了跨行業的AI智能、物聯網、遠程服務的新要素，重新組合了戶型、精裝等常規元素，秉承建筑如何成為健康綜合體的全新時代理念，形成了由健康環境、健康智慧、健康生命、健康服務四大體系構成的新物種——健筑。

　　在整個房地產行業追求規模化、強調高周轉的背景下，“快”和“好”似乎是一對矛盾的產物，要高周轉，就很難保證質量好。然而藍光“優筑”建造體系就能科學地解決這一矛盾。

　　藍光地產金融集團副總裁吳廿表示，在藍光28年發展歷程中，一直堅持“客戶滿意是我們的第一目標”的管理理念，堅持不懈地追求產品品質。

　　第三方數據顯示，目前藍光產品品質已達到行業上游水平。而藍光正在推行的三年“品質標桿行動”計劃，將再次助推藍光產品品質成為行業的標桿，使藍光超越藍光。

　　雙擎驅動引領未來

　　基于穩定增長的業績，藍光發展管理層對公司前景充滿信心。

　　今年6月28日起，藍光董監高發起增持計劃，預計在6個月內通過上證所交易系統增持公司股份，合計增持金額不低于1400萬元。很快，10月14日，公司發布年內第二次董監高增持計劃，部分董監高人員擬于11月1日起6個月內增持不低于5000萬元的公司股份。

　　藍光高層再次增持的正面影響，傳遞到資本市場和投資者，以及藍光的客戶。

　　2015年，藍光確立了以“人居藍光+生命藍光”為雙擎驅動的戰略頂層設計，更加專注于人們生活的核心需求，提供從生活到生命的創新解決方案，為大眾創造幸福生活。其中，人居藍光以“地產金融+文化旅游+現代服務業”為核心基礎產業，以人為本，以客戶需求為出發點，向新經濟下的新型房企轉型；生命藍光則以“3D生物打印+生物醫藥”為支柱產業。

　　在這一雙擎驅動戰略引領下，藍光旗下藍光嘉寶、成都迪康藥業正啟動H股分拆上市計劃。假如順利，毫無疑問，藍光旗下將增加兩個上市平臺，它們將與藍光發展一道，成為藍光旗下的上市公司矩陣，而藍光嘉寶、成都迪康藥業也能以獨立融資，發展壯大自身業務。

　　12月18日晚間，最新消息傳來，藍光發展公告稱，旗下子公司藍光嘉寶向證監會提交的境外首次公開發行股份的行政許可申請已被受理。今年7月26日，藍光嘉寶就曾公告，宣布從新三板摘牌，前往港交所主板上市。

　　藍光嘉寶是藍光旗下的物業公司，主要為住宅、商業、寫字樓、工業園區等項目提供物業、經營服務。截至目前，藍光以直接及間接方式共持有藍光嘉寶92.27%股份。

　　至于成都迪康藥業，主營業務為藥品和醫療器械的研發生產和銷售，其分拆獨立上市，是藍光加碼布局生物科技領域，推動大健康產業發展的關鍵一步。

　　除此外，藍光也在發展3D生物打印技術，填補了生物領域的市場空白。來自藍光的數據顯示，截至2018年6月底，藍光已提交專利申請145項，其中41項已獲得授權，而藍光獲得軟件著作權登記證書7項，商標證書103項。

　　藍光堅持以新經濟邏輯和互聯網思維，構建同心多元化產業生態鏈，堅持規模與利潤并重，實現高質量的增長，獲得了行業內外的一致認可。

　　不少房企因行業處于下行通道而擔憂，但藍光卻將其視作修行內功的好時候。有危必有機，彎道超車勇者勝。

　　藍光重視高端人才的儲備，也重視利用產品體系打造差異化產品，更通過智能化和科技手段把產品做得更細致完善、為企業管理和運營提供支持，構建同心多元化產業生態鏈。新一輪房地產競速時代開啟在即，藍光已做好沖刺準備。

責任編輯：李鋒