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　　“阜興”陰影下的華聞傳媒，持股信托爆倉何解？

　　債務危機爆發前，華聞傳媒曾是“阜興系”在A股版圖中重要的一枚棋子。阜興集團實際控制人朱一棟失聯后，“阜興系”上市公司集體大跌，華聞傳媒第一時間做出了與之徹底切割的姿態，試圖以此力保股價，但顯然未能如愿。

　　7月16日復牌以來，華聞傳媒5個交易日連續跌停，市值蒸發近67億元，中小股東怨聲載道。7月18日晚間，華聞傳媒公告稱，收到控股股東國廣資產來函，后者質押公司的1.68億股已全部跌破平倉線，占其直接持股比例的99.79%。在質押股份中，已有1.01億股被質權方中信證券迅速申請司法凍結。

　　不只是直接持股爆倉，第一財經記者還發現，國廣資產2017年5月中旬曾借道結構化信托產品——“廈門國際信托有限公司-景誠嘉佑十八號集合資金信托計劃”（下稱“景誠嘉佑十八號”），以2倍杠桿撬動9億資金增持華聞傳媒，增持均價在10.90元與11.43元。而截至7月20日收盤，華聞傳媒股價已跌至4.96元，早已跌穿平倉線。

　　華聞傳媒相關人士7月20日對此回應稱，尚不清楚國廣資本對于景誠嘉佑十八號作何處理，目前并未收到爆倉消息，并重申公司與“阜興系”不存在關聯，且興順文化對國廣資產控股股東國廣控股的股權轉讓已完成工商變更，興順文化不再持有公司股票。不過，最新的工商資料卻顯示，興順文化仍與國廣資產的另一股東——阜寧永繁投資管理有限公司（下稱“永繁投資”）存在不同尋常的關系，如共用一個郵箱，注冊電話僅有一位數字的差別，且共同參股兩家投資公司。

　　信托配資爆倉？

　　國廣資產共持有華聞傳媒30752.72萬股，占后者總股份15.37%。直接持有的比例僅有8.41個百分點，剩余均由信托產品“代持”。其中，通過“四川信托有限公司-四川信托?星光5號單一資金信托”（下稱“星光5號”）持有7850.63萬股，“渤海國際信托股份有限公司-永盈1號單一資金信托”（下稱“永盈1號”）持有公司股份6078.17萬股。

　　表面來看，星光5號與永盈1號均是單一信托產品，但認購星光5號的卻是另一結構化信托產品——景誠嘉佑十八號。

　　2017年4月19日，國廣資產董事會審議通過了投資集合資金信托，增持華聞傳媒股票的議案。議案通過第二天，國廣資產即作為劣后投資者與廈門國際信托簽署合約，成立景誠嘉佑十八號。該信托計劃總金額9億元人民幣，劣后與優先認購份額為1：2。

　　隨后的5月15和5月16日，國廣資產通過星光5號扥增持了華聞傳媒1247.33萬股、6603.30萬股，增持均價分別為10.90元及11.43元，耗資總額約8.91億股。

　　2017年11月17日，華聞傳媒披露的詳式權益變動公告披露，穿透后，增持資金全部資金來源于景誠嘉佑十八號對星光5號的認購。且浦發銀行天津分行作為優先委托人，認購資金達6億元。也就是說，國廣資本最終以3億元本金，撬動了9億元的增持。

　　國廣資本彼時的信托合同，景誠嘉佑十八號的預警線設為單位凈值0.90，止損線為0.85。而“阜興系”債務危機爆發后，華聞傳媒復牌連續急跌，讓幾乎全倉華聞傳媒的景誠嘉佑十八號迅速跌穿平倉線。盤面信息顯示，華聞傳媒7月20日收跌4.96元/股，較景誠嘉佑十八號的增持價分別下跌了了54.50%和56.61%。

　　“按照一般做法，凈值跌到9毛的時候，嚴格的話就會平50%的倉位，再跌到8毛5就會全部平倉。”華南一資深信托人士分析認為，以華聞傳媒目前的價格優先的資金都虧了，要么是劣后一直在補倉，要么就是股票在限售期、或者持續的跌停，造成無法處置。

　　面對直接持股與信托配資的雙重爆倉，國廣資產將如何面對？第一財經就此致電國廣資產工商登記的多個電話，語音留言均是“目前外出，請稍后來電”。不過，從7月18日晚間的平倉公告來看，中信證券顯然早已對國廣資本無法及時補倉做好了準備，在爆倉后立刻對股票進行了凍結。

　　上述信托人士認為，集合信托的實際爆倉情況分外三類，一是跌到止損線，二是虧掉了優先份額此前的收益，三是優先本金虧損。而華聞傳媒的跌幅顯然已讓浦發銀行的優先本金面臨約兩成損失，虧損總額在億元級別。“目前信托增持的信托暫時還沒有消息，不清楚大股東做了什么處理，目前還沒有爆倉的消息。”對于國廣資產目前的爆倉，華聞傳媒董事辦相關人士稱，目前尚不清楚應對方案。

　　值得玩味的是，在國廣資產以信托計劃增持之初就有所爭議，當時有股東曾提出質疑，國廣資產及其背后的股東以信托接盤，存在有讓關聯賬戶股票套現之嫌。

　　剪不斷，理還亂

　　阜興集團實際控制人朱一棟被曝跑路后，“阜興系”債務危機波及關聯上市公司。為了證清白少受牽連，國廣資本迅速開啟了關系剝離。

　　7月11日晚間，華聞傳媒公告稱，接到公司實際控制人國廣控股通知，興順文化以業務調整需要為由，向和平財富轉讓所持有的國廣控股50%股權。轉讓完成后，興順文化不再持有國廣控股股權。股權轉讓協議簽訂三天后，國廣控股即完成工商登記變更。

　　對于這次交易的具體價格，華聞傳媒披露了一個不確定值，稱由于簽訂協議日華聞傳媒尚處于停牌狀態，將按復牌后30個交易日成交均價9折進行調整。截至目前，國廣控股持有國廣資產58.0344%的股權。

　　時間回到2016年11月19日，國廣控股當時的股東金正源將其持有的國廣控股50%股權協議轉讓給興順文化，作價5.26億元。轉讓完成后，朱金玲與成為華聞傳媒控股股東之一。

　　從入主之初，朱金玲和興順文化就被視為“阜興系”的關聯方。天眼查信息顯示，朱金玲出生于1989年1月，大專文化，其另一個身份為朱一棟的堂妹，目前朱金玲仍然是國廣資本的法人代表。此外，巧合的是，在興順文化入主國廣控股后三個月，37歲的阜興集團副總裁王源辭職，走馬上任成為華聞傳媒總裁。截至目前，王源仍然穩坐這一總裁之位。

　　前述華聞傳媒董秘辦人士稱，在轉讓了國廣控股的股權后，興順文化不再持有公司任何股票，且他重申，此前朱金玲為公司實際控制人之一，公司與“阜興系”不存在關聯。

　　不過，第一財經記者卻發現，興順文化仍然與國廣資產的另一位股東永繁投資存在若影若現的關系，例如兩家公司共用同一個郵箱，注冊電話僅有一位數字之差。記者試圖撥打電話求證，但永繁投資電話為空號，而興順文化電話則顯示關機狀態。

　　除此之外，永繁投資與興順文化還共同參股了兩家寧波的投資公司，分別是賽領國廣（寧波）股權投資管理有限公司，以及寧波旗廣投資合伙企業。工商變更顯示，永繁投資入主國廣資產的時間，與興順文化入主國廣控股的時間也出現吻合。2016年12月，阜寧永繁投資分別受讓了原國廣資產兩大股東29.29.6160%、12.3496%的股權，轉讓完成后，阜寧永繁投資持有國廣資產41.9656%的股份，即間接持有華聞傳媒約3.53%的股份。

　　永繁投資與興順文化是否存在更多的關系尚無法求證，若股權穿透后與興順文化存在關聯，華聞傳媒與“阜興系”都將面臨信披違規的拷問。

責任編輯：何凱玲