易會滿：應高度重視居民儲蓄率持續下降問題

　　記者 李國輝 金融時報

　　本報訊 記者李國輝報道 3月24日，工商銀行董事長易會滿在“中國發展高層論壇2018”經濟峰會上表示，應該高度重視居民儲蓄率問題，防止居民儲蓄率過快下降引發的經濟金融風險及連鎖效應。易會滿表示，2010年以來，我國居民儲蓄率持續下降，成為拉動國民總儲蓄率下滑的主要因素。與此同時，儲蓄率下降還伴隨著居民家庭杠桿率的快速提升，2013年到2017年家庭債務占GDP的比重由33%升至49%。

　　對于居民儲蓄率持續下降以及居民家庭杠桿率的快速提升，易會滿認為有三個重要原因。一是金融脫媒與利率市場化加快了居民財富多元化配置；二是金融科技背景下互聯網理財的興起加速了存款分流；三是房地產吸引了家庭大量資金流入。

　　對于居民儲蓄率過快下滑所帶來的影響，易會滿認為，首先，居民儲蓄率過快下滑不利于經濟轉向高質量發展。改革開放40年來，高儲蓄率是支撐我國經濟發展的重要基石。沒有高儲蓄率就難以支撐銀行信貸和全社會投資的持續較快增長。若居民儲蓄率過快下滑，勢必會帶來債務償還負擔上升，增加金融體系的脆弱性。其次，儲蓄的多渠道分流，尤其是通過一些互聯網金融平臺形成空轉、拉長鏈條后，不僅造成了金融資源配置的碎片化和低效化，而且抬高了實體經濟的融資成本。再次，儲蓄率過快下滑會加大流動性風險，影響貨幣政策傳導。一般儲蓄存款占到大型銀行總存款的一半左右。如果未來銀行儲蓄存款增長面臨“枯竭”或“負債荒”成為常態，則會放大貨幣市場的波動，影響金融市場穩定性和貨幣政策傳導效應。

　　易會滿建議從三方面應對儲蓄率過快下降。一是回歸資管業務代客理財的本質，打破剛性兌付。二是進一步正本清源，把握金融服務的實質和技術發展的本質，厘清貨幣基金的真實屬性和功能邊界，杜絕監管套利，強化持牌經營，控制杠桿比率，嚴格流動性管理，引導其規范理性發展。堅持商業銀行在金融資源配置中的主渠道作用，發揮其穩定金融市場和社會融資成本的“壓艙石”作用。三是加快推進銀行資產證券化進程，完善配套政策，盤活信貸存量，增加資產流動性，這也是推動直接融資發展的題中應有之義。

責任編輯：梁斌 SF055