道達投資手記：定向降準 市場情緒可能出現(xiàn)拐點

　　每經(jīng)編輯 祝裕

　　上周，A股表現(xiàn)依舊欠佳。周二滬指大跌114點，跌幅3.78%，之后幾天弱勢調(diào)整，周五盤中再創(chuàng)新低2837點后出現(xiàn)反抽。

　　滬指周線已經(jīng)五連陰，新低不斷，尋底之路似乎還很漫長。不過，昨日央行宣布定向降準，以緩解小微企業(yè)融資難融資貴等問題。這一突發(fā)利好，能否為A股指明方向？達哥和牛博士展開了討論。

　　牛博士：達哥，對上周的行情你怎么看？

　　道達：因為端午節(jié)假期，上周A股從周二才開始交易。受中美貿(mào)易摩擦等因素影響，節(jié)后首個交易日A股遭遇重挫。接下來幾天，整個市場的情緒都不高，大量個股跌停，低價股隊伍不斷壯大。尤其值得一提的是，部分個股出現(xiàn)“閃崩”，包括一些股權(quán)質(zhì)押風險較大個股。相反，一些市盈率和市凈率比較低的個股，在調(diào)整中逐漸受到資金青睞。同時，外資通過滬股通、深股通等渠道不斷抄底A股，讓人看到了一些希望。

　　上周我在手記中說過，市場要見底，需要政策底、估值底以及市場底三個特征同時出現(xiàn)。現(xiàn)在的A股，就處在這么一個尋底的過程之中。

　　牛博士：昨日央行正式宣布，7月5日起定向降準0.5個百分點。達哥怎么看這個事情？

　　道達：之前管理層已經(jīng)釋放出了定向降準的信號，現(xiàn)在這個利好算是落地了。對于股市而言，降準的利好作用要弱于降息。但在當前國內(nèi)外的大環(huán)境下，降息的可能性幾乎沒有，所以市場上對降準的預期本身就很高。因此，部分投資者認為這一消息對市場的利好作用不會太大。

　　但我卻認為，在不同的市場階段，同樣的利好消息起到的作用是不一樣的。目前，市場正處于非常不利的敏感階段，所以投資者對此次定向降準還是要給予重視，這也是政策底的一個體現(xiàn)。央行于4月份有過一次定向降準動作。從降準之后市場的表現(xiàn)看，A股反彈可期。短線來看，大盤應會有一個高開的反彈走勢。至于行情能走多遠，則要看做多力量能否重新凝聚起來了。

　　牛博士：看來，多頭“搏命”的時候要來了？

　　道達：在我看來，投資A股可能比買足彩的難度還要更大一些，因為影響A股的因素比影響足球比賽的因素要多得多。之前我就說過，A股的尋底之路需要三個特征出現(xiàn)共振。目前，政策底基本可以確立了，估值底也差不多已經(jīng)形成。現(xiàn)在最重要的就是市場底，這個市場底不僅需要個股止跌回升，還需要投資者信心回升，這將是一個比較曲折的過程。從上周五的市場表現(xiàn)看，滬市單日成交額1272億元，僅次于春節(jié)前最后一個交易日的1146億元，說明當前投資者謹慎觀望情緒達到一個高峰。本周一，受定向降準的利好消息刺激，這種情緒可能出現(xiàn)拐點。

　　根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

責任編輯：李彥麗