推動黃金上漲的三股力量 最重要的資金一旦入場將開啟真正的牛市
來源：金十數據
黃金市場大熱，人們都將功勞歸結于美聯儲，卻沒看到背后默默推動金價上漲的神秘力量。黃金牛市的三大階段才走到一半，等到最重要的這股資金入場，才是真正的黃金多頭盛宴。
在美聯儲屈服了之后，上周黃金終于攻破了1400關口后，市場的看漲情緒也被帶動起來，本周開盤，黃金金價小幅高開，隨后進行了一波小幅拉升，截至發稿，最高達到1411.08。包括花旗在內的不少投行都持續看好金價，預計金價下一步將測試1450關口。
市場上很多分析都將黃金的上漲歸因于兩個因素：美聯儲放鴿以及中東局勢緊張點燃避險情緒，因為金價的爆發也就是美聯儲利率決議后的短短幾天。
然而，在分析師亞當·漢密爾頓（Adam Hamilton）看來，美聯儲和中東局勢只是導火索，真正的推動力是金價背后的資金流動。他認為，本輪黃金的上漲其實醞釀已久，而且主要可以分為3個階段。
第一個階段是空頭回補引發的上漲，這種推動力并不能持久，因為可能最多幾個月，空頭回補就會耗盡，黃金的空頭合約在去年的8月份達到了歷史新高，迫使黃金跌至1160附近的低點。隨后黃金開始緩慢反彈。截至上周三，金價已經從這一低點上漲了15.9%。漢密爾頓認為，在這段反彈行情中，空頭回補了15.3萬手合約。在美聯儲決議前，黃金空頭合約為9.7萬手左右，處于近14個月低點。
在空頭回補結束后，黃金多頭合約買入將繼續推動金價上漲。到目前為止，黃金的買盤還不是很多。CoT的最新數據顯示，目前僅有4.1萬份合同。在美聯儲利率決議前，黃金多頭頭寸約為29.9萬手合約，這遠低于過去幾次金價試圖突破1350美元的時候。在2016年7月初，當金價飆升至1365美元時，黃金多頭合約增長至44萬手；還有在2017年9月，當金價再次嘗試突破1350關口時，黃金多頭合約也飆升至近40萬手。
目前來看，這第二階段可能還沒有完全結束。這也意味著，目前黃金多頭頭寸還有很大的增長空間，持續的買盤將推動金價上漲，除非賣空行為突然加劇。
漢密爾頓認為，最重要的是第三階段。所有第一階段的空頭回補和第二階段的黃金期貨多頭買入只是在吸引投資者回歸，因為廣大的投資者更夠給黃金帶來更多的資金。一旦投資者買入黃金的欲望被點燃，大量的資金流入可能會持續數月甚至數年。
他還指出，在上周黃金突破1400大關后，投資者對黃金的投資仍處于較低水平，所以后續可能還會有更多的買盤刺激金價上漲。新的牛市高點讓黃金重新成為焦點，讓它再次具有吸引力。交易者們都喜歡追逐贏家，金價越是上漲，他們購買的欲望越強。
黃金重新獲得青睞預示著更多的上漲，黃金期貨投機者和更重要的投資者都有大量買入的空間。到時候會形成一個良性循環，在金價見頂前，它越是上漲，投資者越想買入，他們買得越多，金價也漲得越高。
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責任編輯：郭建
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