蘇寧擬48億拿下 家樂福中國控股權 未來整合大猜想

　　樂琰 王海

　　一直試圖構(gòu)建全場景智慧零售生態(tài)系統(tǒng)的蘇寧再度擴張。

　　6月23日晚間，蘇寧易購（002024.SZ）公告稱，公司全資子公司蘇寧國際擬出資48億元人民幣收購家樂福中國80%股份。交易完成后，蘇寧易購將成為家樂福中國控股股東，家樂福集團持股比例降至20%。

　　此前，騰訊已經(jīng)攜手永輝戰(zhàn)略投資家樂福中國區(qū)業(yè)務，如今，蘇寧易購正式宣布擬拿下家樂福中國80%股權。這不禁讓人聯(lián)想，家樂福在未來的整合中是否會翻牌？是否會拷貝華潤系收購TESCO的模式？甚至有業(yè)者猜想，一旦蘇寧獲得控股權，那么是否意味著家樂福在未來會淡出中國市場？

　　蘇寧突如其來的“猛操作”

　　“蘇寧線上線下融合的零售模式、立體物流配送網(wǎng)絡以及強大的技術手段，可與家樂福中國的運營經(jīng)驗、供應鏈能力進行有機結(jié)合，完善在蘇寧大快消品類的O2O布局，提升市場競爭力與盈利能力。”蘇寧易購集團副總裁田睿告訴第一財經(jīng)記者，蘇寧家電家居、蘇寧紅孩子、蘇寧小店即時配送等業(yè)態(tài)，都可以與商超業(yè)態(tài)進行模塊化對接，探索業(yè)態(tài)融合。

　　截至2019年3月，家樂福中國在中國市場開設有210家大型綜合超市以及24家便利店，總建筑面積超過400萬平方米。商品方面，家樂福中國擁有總SKU數(shù)量接近5萬，在快消品、食品零售領域具有較強的本地化采購能力和自有品牌研發(fā)實力。同時，家樂福中國擁有近3000萬會員。

　　事實上，此次收購也是蘇寧智慧零售大開發(fā)戰(zhàn)略的一部分。

　　2017年底，蘇寧曾啟動“智慧零售大開發(fā)戰(zhàn)略”，提出三年內(nèi)布局互聯(lián)網(wǎng)門店達到2萬家左右、實現(xiàn)2000多萬平方米商業(yè)實體的落地。截至2019年3月底，蘇寧易購合計擁有各類自營及加盟店面12329家，一季度新開1501家。

　　伴隨著線下門店的增多，蘇寧的營業(yè)收入也在不斷增加。2016年~2018年，公司的營業(yè)收入分別為1485.85億元、1879.28億元、2449.57億元。不過，收購后，雙方如何進行有效整合仍有待觀察。蘇寧仍處于虧損狀態(tài)，2016年~2018年，公司的扣非后歸母凈利潤分別為-11.08億元、-0.88億元、-3.59億元。不過，蘇寧目前的現(xiàn)金依舊充沛。截至2019年3月，公司的現(xiàn)金余額為257.43億元。

　　家樂福出售股權為哪般？

　　關于家樂福甚至麥德龍要出售中國業(yè)務股權的傳聞不時有傳出，就在今年5月，據(jù)知情人士向媒體透露，家樂福正在考慮包括出售中國業(yè)務在內(nèi)的多個方案，或?qū)⒆冯S其他幾家近年來退出中國市場的跨國零售公司的步伐。當時家樂福方面回復稱，出售中國業(yè)務“不在議程之上”。

　　然而，僅僅時隔一個月，蘇寧就宣布擬出資48億元人民幣收購家樂福中國80%股份。家樂福方面對第一財經(jīng)記者回復稱，蘇寧是中國領先的零售商，其在700多個城市擁有超過8881家商店的網(wǎng)絡，并運營著中國第三大B2C電子商務平臺，家樂福中國與蘇寧網(wǎng)的活動互補性強，將加速家樂福中國的發(fā)展。家樂福集團將保留其20%的股份，七分之二的席位將由家樂福中國監(jiān)事會決定。交易結(jié)束須經(jīng)相關部門批準和其他慣例條件，預計將于2019年底完成。

　　第一財經(jīng)記者注意到，家樂福出售中國業(yè)務早有先兆。此前騰訊與永輝共同投資了家樂福中國市場業(yè)務，戰(zhàn)略合作將結(jié)合家樂福的零售專知與騰訊的數(shù)字化技術與創(chuàng)新能力，家樂福將提升其線上曝光率、提高線上與線下零售業(yè)務的流量并利用騰訊的數(shù)字和技術專長開發(fā)全新的智慧零售項目。

　　其實這幾年不少國際零售巨頭都在中國市場遭遇成本高企、電商競爭等壓力，因此都做了大量資本合作或業(yè)務合作來應對，比如沃爾瑪牽手京東；華潤系早在多年前就并購了TESCO。就在今年4月，家樂福還與國美正式達成戰(zhàn)略合作伙伴關系，國美進駐家樂福遍布全國各地的200余家線下門店，推出“店中店”。而易買得、樂天瑪特兩大韓國零售巨頭則選擇出售門店以淡出中國市場。

　　“說到底還是競爭壓力，太多的業(yè)績壓力使得國際零售巨頭們也不堪重負。而且從財務角度而言，出售股權或門店等資產(chǎn)對于國際零售商而言未必就是壞事，既可以止損又可以回籠資金獲利。”資深零售業(yè)分析人士沈軍認為。

　　根據(jù)蘇寧易購提供的數(shù)據(jù)，家樂福中國2017年的營業(yè)收入為324.47億，到了2018年，其營收降至299.58億元。

　　如何整合是關鍵

　　至于收購家樂福中國后如何整合，蘇寧已有初步打算。

　　蘇寧方面表示，家樂福中國龐大的線下場景資源，能夠進一步完善蘇寧全場景業(yè)態(tài)布局。蘇寧易購將通過輸出智慧零售場景塑造能力，與線上超市頻道打通，實現(xiàn)O2O數(shù)字化經(jīng)營。在商品品類方面，此次收購一方面能夠?qū)崿F(xiàn)蘇寧易購大快消類目的跨越式發(fā)展，產(chǎn)品品類將得到極大的豐富，有效提升全品類經(jīng)營能力；另一方面，有助于蘇寧易購強化快消領域的自有品牌研發(fā)能力、市場推廣能力以及食品質(zhì)量控制能力，推動供應鏈賦能。

　　在會員生態(tài)方面，家樂福中國擁有會員數(shù)量達到3000萬。家樂福中國用戶高頻消費的特性，與蘇寧現(xiàn)有電器、3C產(chǎn)品的消費特性形成互補，在蘇寧易購既有的數(shù)據(jù)分析挖掘能力基礎上，可以進一步強化關聯(lián)推薦、關聯(lián)消費，增強用戶活躍度，提高用戶黏性，從而提升用戶價值。

　　在供應鏈及倉儲能力方面，家樂福中國擁有6個大型配送中心，覆蓋全國51個城市，對鮮食、便利商品和常保商品的倉儲運輸管理有豐富經(jīng)驗。本次收購完成后，雙方將在倉儲、物流、人員等方面不斷優(yōu)化與共享，進一步補足蘇寧大快消品類的物流倉儲和配送能力。家樂福中國現(xiàn)有的大型配送中心、現(xiàn)有門店均可作為蘇寧最后一公里業(yè)務發(fā)展的重要支撐網(wǎng)絡，在有效滿足用戶的即時配送需求同時還能有助于成本的控制。

　　然而對于零售業(yè)者而言，最關心的還是家樂福中國業(yè)務的控股權一旦被蘇寧拿下，那么是否意味著家樂福在未來會淡出中國市場？

　　“一旦失去控股權，家樂福未來的經(jīng)營話語權和品牌運營會如何變化就很難說了。畢竟控股方是最具有話語權的。此前華潤系并購TESCO后，TESCO基本等于淡出了中國市場，大量的門店也翻牌為華潤系的品牌。所以未來家樂福門店或許也會面臨翻牌的可能。而經(jīng)營權和一系列的運營自主權、后臺管理體系等雙方如何融合也是個問題。現(xiàn)在還僅僅是個開始，未來雙方整合究竟會如何，還需拭目以待。”沈軍分析。

責任編輯：張國帥